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去年scrols写了关于巴菲特的问题:“拒绝巴菲特”
巴菲特然而，在牛市的上升阶段，可以配置的股票比例将会减少，但债券和现金的配置将会逐渐增加。
非常适合美国股票。
投资美国股票的方式
美国股票是短期的，熊市是短期的和快速的，牛市每年都有所上升，但时间很长
在熊市崩溃后增加头寸，并在下一轮牛市中享受市场上涨。
同时牛市不追涨，为下一次熊市存钱增加仓位。
这是一种非常适合美国股票特点的投资方法
当然，这种方法在牛市的疯狂阶段会受到批评。
很简单
牛市中的股票上涨很多，如果配置了大量现金和债券，它们将会失去市场。
例如，当互联网泡沫在2000年出现时，巴菲特在当时输给了纳斯达克指数
没有失去一点，但失去了很多。当时，基金经理也公开抱怨巴菲特是投资者的耻辱。
结果，互联网泡沫破裂，纳斯达克指数下跌了80%，市盈率从80倍降至90倍。
巴菲特的快乐底部
巴菲特投资风格
至2019年
巴菲特在过去五年里实际上在标准普尔500指数中损失惨重，因为他持有现金和债券到2019年
时，巴菲特的现金和债券比率将达到历史最高水平，持有超过2000亿股股票和超过1000亿股现金和债券
只关注股票的回报率。巴菲特的股票表现优于标准普尔500指数
我们以前也分析过巴菲特持有股票的风格。你可以点击这篇文章来看看:巴菲特购买的这些股票的特点是什么？“
巴菲特的股票平均市盈率低于标准普尔500，但平均净资产收益率更高
不比S&P 500差
但是，由于有超过1000亿美元的现金和债券，巴菲特的实际头寸只有70%左右，他将失去标准普尔500指数毕竟，在牛市期间，现金和债券的上涨没有股票快。
因此，去年，一些持有巴菲特股票的股东向巴菲特抱怨说，他们不建议持有这么多现金和债券，应该主动出击，或者将股息分给股东进行投资。
巴菲特基本上一笑置之
是不受市场情绪影响的罕见能力。
有许多基金经理受到短期表现疲软的沉重打击，导致投资风格漂移。
，例如，我们早些时候推出的老虎基金:“一流的执行是投资中最困难的事情。”
短期投资回报不理想，很容易满足。如果他们受到市场情绪的干扰，他们可能会被反复殴打。最后，在你的错误中加入更多的错误。
不如从一开始就坚持你的投资理念。
客户的投资行为
巴菲特在这里可以说是一个有远见的人在
的早期，巴菲特使用类似于私募股权基金的方式获得投资资金。
，但这种方法有一个缺点:客户会影响巴菲特的投资例如，
例如，一只基金有1亿的规模
在牛市中表现良好。在这个时候，会有大量的人想购买基金，但是在这段时间里没有好的购买机会。
如果被迫买，在牛市中容易买高，但背后亏损；如果你不买这些基金，把它们放在基金的净值里，它们会拖累收益，失去市场，这是投资者批评的。在熊市中表现不佳。在这个时候，有很好的投资机会，但客户会赎回基金，基金经理缺乏资金进行投资。
这正是基金领域常说的话:基金卖得好，但做得不好；做得好，但卖得不好
客户的投资行为会影响基金经理的业绩。
许多基金经理在基金发行前就有出色的投资业绩。然而，在该基金发行后，它的表现直线下降，部分原因就在于此。
的自有资金负责，但客户的资金不一定
巴菲特的天才
巴菲特在做私募股权基金时也遇到过类似的问题
但是后来巴菲特想出了一个解决这个问题的好办法，那就是建立自己的公司
公司可以在获得资金后筹集资金并用于投资。
如果你喜欢巴菲特，你可以购买巴菲特的股票。如果你不喜欢巴菲特，卖掉股票巴菲特用他公司的钱进行投资，那么出售股票的客户不会影响巴菲特的投资决策
客户又怎么抱怨，巴菲特公司的钱，客户拿不走
，因此即使巴菲特输掉了市场，他的现金和债券也不会被客户赎回。
。如果像巴菲特这样的公共基金失去了市场并可能被投资者赎回，那么基金经理手中的现金将被赎回。在
之后，即使美国股市大幅下跌，也没有资金增加头寸。
从这个角度来看，巴菲特可以说是非常有先见之明
确保您有足够的现金流来增加熊市头寸，这是度过每个熊市的关键。
摘要
作为普通投资者，没有巴菲特那么多资本，怎么办？
也不用担心
我们还有另一个秘密武器:我们自己作为人力资产的现金流
无论股市如何涨跌，我们的工资短期内不会有太大变化。
股市下跌后，同样的资产变得更便宜，我们的钱可以买更多的股票。
类似于巴菲特的现金和债券
作者:bank screw(经我授权转载并注明作者和来源)