巨型“黑天鹅”
去年年底国际原油价格为80美元，现在已降至20美元左右。当一些中国投资者乐观地购买“纸面原油”产品时，他们并不认为原油期货会出现负价格，也不认为中国银行的“原油宝藏”会出现产品漏洞。
4月22日，中国银行在官方网站上宣布，经过仔细确认，美国时间2020年4月20日，WTI原油期货合约——37.63美元/桶的芝加哥商品交易所正式结算价格为有效价格。根据签署的协议，美国原油合同的原油产品将结算或转让参考芝加哥商品交易所的官方结算价格。
同时，鉴于目前的市场风险和交割风险，新的客户原油宝(包括美国石油和英国石油)交易将从4月22日起暂停，客户头寸的平仓交易将不受影响。
37.63美元的结算价格意味着许多持有“原油宝藏”05合约的投资者不仅损失了所有本金，而且还会偿还。
许多“原油宝”投资者收到了中国银行的短信，要求按照清算损益补足交割金额。如果投资者无法弥补，银行将从其他投资者的账户中扣除资金来弥补差额。拒绝和解的投资者将面临信用调查问题。
有投资者表示，中国银行发布该公告后，APP原油宝操作界面内容清空空，包括投资协议和操作记录消失。投资者如果想继续运营，就必须重新签署保证金账户。
想要复制底部的投资者已经成为原油期货的韭菜。
自3月份以来，国际油价下跌也让原油期货成为许多投资者见底的机会。银行推出的“纸原油”产品成为热门话题。我从未想过原油价格正在下跌，想象中的谷底只是一个山坡。
美国时间4月20日，芝加哥商品交易所(CME) WTI原油5月期货合约的官方结算价收于每桶-37.63美元，历史上首次收于负值。
在此之前，继续医学教育已经进行了系统的调整。如果价格为零或为负，所有芝加哥商品交易所交易和结算系统将继续正常运行，所有日常交易和头寸处理可在结算中进行。这被视为原油期货可能变成负面的信号。
根据中国银行的宣传材料，原油宝是一种与为个人客户服务而发行的海外原油期货合约挂钩的交易产品。美国原油的相应基准是“WTI原油期货合约”。该产品不包含杠杆，即100%本金交易。定期发行合约意味着每月移动头寸，而不是同时交易后续期货合约。
复制底部的投资者的热情使得“原油宝藏”成为中国银行的推回业务。
然而，“负油价”的极端情况放大了“原油宝藏”的设计缺陷。
据悉，国际原油期货合约05的最后一个交易日是4月21日。除了将4月20日定为转移日的中国银行之外，工商银行和建设银行都在到期日前一周左右平仓或转移头寸，从而避免了平仓的风险。
至于中国银行在整整一周之后才调整头寸的原因，中国银行认为，从历史经验来看，不同日期的官方结算价格会根据实际市场情况而波动，好与坏之间没有显著差异。
然而，事实证明，晚一步可能会吃亏。
在05合约到期前两天，中国银行向投资者发送了一条短信，表示将在4月20日22点停止交易并开始移动头寸，但没有说明具体操作。
截至22日，中国银行已将美国石油05合约的结算价定为每桶-37.63美元。与此同时，投资者发现中国银行在三天内没有进行任何实质性的头寸转移，给投资者造成了严重的损失。
投资者对中国银行的一个疑问是，头寸转移的延迟将导致头寸的开放。
根据中国银行此前的宣传，中国银行应该在4月20日22点停止交易原油。当时的报价是11.69美元/桶，当时没有负面报价。如果中国银行在20日22点开始转移头寸，结算价格应该在每桶11.7美元左右，而CEM的收盘价为每桶37.63美元，则不会有任何结算。
通常情况下，用户在交易暂停期间不能进行交易，中行应根据交易暂停时间节点(即20日22: 00)显示的报价进行结算。
这导致了原油宝藏设置的另一个漏洞——不明确的结算规则。
根据原油宝的规定，如果客户在合同结算日仍有未平仓合同，中国银行将冻结客户的专用交易账户，按照中国银行公布的原油宝合同结算价进行结算，按当前合同结算价结清产品余额，并释放冻结存款。
然而，没有明确的迹象表明结算价格是基于客户被冻结时的价格还是WTI原油。22日，许多投资者意识到结算价格是未来的标准。那么在22点停止交易有什么意义呢？
投资者不满的另一个原因是，中国银行没有启动强制清算机制。
中国银行规定，当原油交易的保证金充足率低于20%时，系统将强制平仓。然而，根据中国银行的结算价格和要求投资者补充保险利益的做法，强制清算机制尚未启动，这也是许多投资者血本无归的一个重要原因。
对于未平仓，中国银行解释说，如果是合同的最后一个交易日，中国银行原油宝的交易时间是8 -22点，如果交易时间超过22点，银行不会进行强力平仓操作，昨晚10点后保证金降到20%以下。
中国银行的风险警告只提到投资者将失去本金的风险，但没有提到投资者需要将存款倒挂以强制清算，并将产品归入理财产品类别，而不是金融产品类别，这让人对该行的风险控制产生了怀疑。
芝加哥商品交易所的数据显示，多达77，076份合同是根据t as指令(结算价格交易)执行的，即37.63美元。第二天，WTI原油期货结算价为每桶10.01美元，成交额仅为12，250英镑。这意味着“原油宝藏”可能是77076手牌的主要贡献者。
最终谁将承担巨大的损失？
以下是中国银行的回应:
