特斯拉，梭哈

我打赌你对特斯拉的了解并不少。前些年，跑车陷入了生产能力太空的危机和一场致命的自动驾驶事故。最近，马斯克的年薪飙升至900美元，模型3的价格跌至30瓦以内，老板跳出来大喊“股价太高了”...这家神奇的公司及其老板，硅谷的钢铁侠，似乎从未缺乏关注和争议。

然而，吃瓜的人只是看看兴奋的样子。我们投资的是穿过层层迷雾到达本质。

特斯拉的股票值多少钱？

当这个问题被提出时，它是阻碍你的手的核心。

我猜你可能有以下顾虑:

1.特斯拉的股价总是在波动。风险太高了吗？

2.过去，人们认为新能源比燃料汽车便宜。现在，油价也可能非常便宜。电动汽车会衰落吗？

3.传统汽车公司不得不制造电动汽车。ABB，这些大工厂，带来了巨大的资本和资源。泰斯拉会被杀吗？

4.即使传统汽车公司不给力，威来、小鹏和理想等新兴品牌也不会被超越。特斯拉在中国的业务会面临巨大的竞争和缺乏增长吗？

5.马斯克总是举足轻重。特斯拉面临过几次现金流危机。有一天它会突然破产吗？

6.模型3很便宜，但是室内装饰真的很差，而且做工也很差。这么多人真的会买吗？

我想告诉你的是，这些问题看起来很重要，但它们都是表象。

对投资来说，最重要的是找到模糊的确定性，而不是模糊的确定性。

这篇文章将试图带你通过这些表象，并解决它们背后的潜在思维，也就是说，找到关于特斯拉的“确定性”，然后所有上述问题将得到解决。

与利息相关，356美元收购了特斯拉，并持有至今。预计它还能再支撑10年。

-2。-开始吧。

第一个确定性:燃料卡车之夜

燃油汽车和电动汽车之间的争论已经持续了很多年。

主要有两种积极的观点:

1.虽然电费很便宜，但是电池很贵，电动车如果被稀释了可能就不便宜了。此外，在大多数情况下，商业用电是用来充电的，现在石油似乎不那么贵了，“电动汽车节省更多的钱”可能是一个错误的命题。

2.即使电动汽车真的能节省更多的钱，但燃油汽车驾驶起来很酷。你可以听到发动机的轰鸣声和加速时的轰鸣声。这是男人的浪漫。电动汽车不能取代它。

让我们从第一点开始。讲个故事。

1979年，时任美国总统吉米·卡特在白宫屋顶安装了32块太阳能电池板，以表达政府支持清洁能源的决心。当时，一瓦太阳能电池板的能源成本超过70美元，非常昂贵。两年后，里根总统上任后做的第一件事就是拆除这些太阳能电池板。

今天太阳能电池板的价格是多少？一瓦的成本超过30美分，比当年的成本下降了99%以上。

太阳能电池板的价格曲线被称为斯旺森定律，它有点类似于摩尔定律:随着太阳能总量的增加，平均价格将在3~4年内下降一半。

这些数据可能不太准确，但并不重要。重要的是趋势:太阳能发电现在已经非常便宜，而且将来会越来越便宜。

另一方面，电池存储技术遵循类似的规则:电池存储的能量密度大约每10年翻一番。

特斯拉不是第一个提出制造电动汽车的人。在此之前，许多汽车专家提出了这个计划，但最终未能形成。根本原因是那一年电池的成本太高了。电池储能密度也太有限。要制造一辆能驾驶的汽车，一半以上的钱必须花在电池上，才能达到基本的续航能力，这导致汽车成本很高。

在过去的15年里，马斯克和泰斯拉像单枪匹马冲向龙的詹姆·兰尼斯特一样，推动了历史的车轮前进。

今天，电池的成本、电能的成本和能量储存的密度都达到了全面超越燃料汽车的临界点。

石器时代的结束并不是因为地球上没有石头。

石油时代的结束肯定不是因为我们不能生产石油。

从短期来看，原油价格的下调意味着两者之间仍存在争议，调解空，毕竟石油背后存在着巨大而复杂的利益关系。

然而，从长远来看，电能效率>燃油效率是一个不可动摇的物理规律(内燃机经过200多年的发展已经达到极限)。

再过10年，当两者的整体效率足够高时，聪明的钱肯定会在正确的时间改变立场。原油的黄昏和新能源的崛起是我们这一代注定要见证的历史。

这段历史可能比你我想象的要早。毕竟，特斯拉的股价代表了一股新的力量，在油价下跌最严重的时候，它已经创出新高。

也许这是新时代的晨钟。

除了第二点。

所谓的引擎轰鸣和所谓的男人浪漫只是一代人所遵循的文化概念。你认为澎湃的声音代表男子气概，我认为安静的加速更高贵。今天争论这个是没有意义的。重要的是，下一代会选择谁？

高跟鞋和紧身裤曾经象征着男人的尊严，而手摇汽车是“控制感”的同义词。

但是自从我离开驾驶学校后，我再也没有开过手动汽车。我从未穿过高跟鞋。

拥抱未来的最大障碍不是无知，而是傲慢。

第二个确定性:领先，继续领先

特斯拉有两组竞争对手，传统汽车公司和新兴电动汽车公司。

让我们从传统汽车公司开始。特斯拉的批评者总是说同样的话:一旦像奥迪和宝马这样的老牌巨头发挥他们的力量，他们就不难赶上甚至杀死拥有强大财务实力和成熟供应链系统的特斯拉。

但是现实是什么呢？老汽车公司已经吵了很多年了，直到今天还没有人能与之抗争。

数据对话:

你没有弄错。2019年，美国新能源汽车销量排名第一的车型3的总和超过了2~10。

这背后是一个经典的误解。传统汽车制造商制造汽车的能力是一种优势，也是一种负担，这需要付出无数的心血。70w高端汽车BBA的生产成本可能不到30w。面对赔钱赚钱的新能源汽车市场，巨大的毛利润让他们开怀大笑。

然而，当特斯拉的销量以惊人的速度增长，甚至当3型单车型的销量超过宝马3系、奔驰c和奥迪A4的销量总和时，落后的传统汽车公司想要迎头赶上，却发现他们在电动汽车的核心三电技术上没有任何优势，而他们擅长的内燃机技术拥有大量工程师，但他们根本没有将其投入使用空。让他们调整人事结构，放弃摇钱树业务，专注于电动汽车，无异于自杀。然而，如果没有转型，新领域的技术差距只会扩大，最终形成一条追不上资金的壕沟。

这项技术的差距是什么？自从S型车诞生以来的至少五年时间里，没有一款车像特斯拉的第一代车那样经久耐用。

更可怕的是，在绝对意义上，这个班的尖子生不仅比你现在好，而且比你更聪明，比你更努力:

The universum报告显示，在美国顶尖大学的工程学毕业生的就业意向中，梦想工作排名第一，排在SpaceX之后，排在特斯拉之后。福特、通用和宝马分别排名第16、19和20位。

人才永远是企业的核心质量资产。

正如20年前最好的大学毕业生会选择宝洁和联合利华，10年前选择腾讯和阿里巴巴一样，在今天的工程和制造领域，感觉大势已去的年轻人在拿自己的生命冒险，为马斯克和特斯拉的宏伟蓝图增添了筹码。

未来是由他们创造的。

此外，以魏来和小鹏为代表的新兴电动汽车公司似乎在质量控制和技术方面优于特斯拉。然而，随着特斯拉国内化工厂的建立，这些优势将逐渐消失。

在最近的新闻发布会上，小鹏推出了P7，其参数与第一次世界大战时的型号相当。这是国产新能源汽车的一大进步。

然而，泰斯拉，一个尖子生，仍然领先几个位置。

我查阅了许多首席经纪人的研究论文，并对特斯拉的成本做出了相对中性的估计:美国版的模型3的成本约为23w，而目前中国版的模型3的成本(本地化率约为35%)约为21 W

现在型号3的价格大约是30瓦，也就是说，仍然有一个巨大的降价空

这还没有结束。据估计，到2020年底，模型3的本地化率将达到100%，届时模型3的成本将尽可能低。

如果马斯克真的冷酷无情，并挑起价格战，恐怕许多国内制造商将不得不坚持下去。

幸运的是，这种情况不会真的发生。毕竟，由于新能源汽车的总体库存极其有限，因此首先应该为彼此留出空间，共同做大蛋糕。

第三个确定性:大而不大

关于特斯拉的现金流危机，批评家们已经喊了很多年了。这不是“零加”的情况。2008年金融危机期间，特斯拉的账户一度只有900瓦，而且几乎没有粮食了。后来，它被迫向隔壁的SpaceX借钱度过冬天。

17年前，这家雄心勃勃、耗资数十亿美元的无畏级全自动工厂几乎无法运转，特斯拉陷入了生产地狱，其股价面临大幅下跌。18年后的愚人节，马斯克甚至在推特上嘲笑自己破产:

——6——在我看来，2008年是现实生活中的一年，而17到18年只是产能攀升过程中的阵痛。

首先，模型3已经建造了17年，预定数量也显示出强烈的市场购买预期。

马斯克过于激进地选择直接去全自动化工厂，这是一个一次性的赌注，从长远来看，投资巨大，边际成本较低，这相当于给产能攀升的早期压力增加了一层不确定性。

然而，模型3没有不被建造的问题，只有何时建造和何时大规模生产的问题。我已经领先对手几个位置了。我不知道该担心什么。我早出来卖，晚出来卖。需求就在那里。

第二，我们说情况不好，马斯克没有打好，特斯拉的现金流又一次急了？

凭借硅谷钢铁侠的声誉和特斯拉的品牌魅力，我相信马斯克可以在任何情况下通过擦脸筹集数十亿美元。毕竟，这个男人太迷人了，有太多的人想给他钱。

第三，我们说在最极端的情况下，马斯克神奇地搞砸了一切，所以没人想要这家公司？

不。事实上，早在2013年，苹果就试图以高价收购特斯拉。谷歌首席执行官拉里·佩奇也与马斯克达成了口头协议，如果有必要，谷歌将采取行动。

新能源汽车是一个积极的运动，以提高能源革命的旗帜。未来，这个领域的赢家可能会诞生一个全新的世界首富。如果特斯拉这个金矿陷入危机，谁会不羡慕今天坐在宝座上的互联网巨头，甚至传统汽车公司的霸主呢？

今天，特斯拉被认为太大而不能倒。

另一方面，自去年补贴减少以来，国内汽车制造商的新能源汽车销量持续下滑。比亚迪降低了工资，中泰还了工资，海马卖掉了房子，新车也破产了。依靠补贴来收集社会主义羊毛的投机者将淡出舞台，而坚定做生意的企业也将在强大的竞争对手面前勒紧裤带，培养自己的技能。

对于一群来自威来理想小鹏马薇的年轻尖子生来说，面对来势汹汹的模型3和更具杀伤力的模型Y，短期的痛苦是不可避免的，但未来仍然是光明的。

如前所述，当前市场仍处于一起做大蛋糕的阶段。在特斯拉进入中国之前，除了拥有数千辆的威来、马薇和小鹏之外，所有国内新能源汽车公司的交付都非常有限。定制研发缺乏统一标准，加上采购量低，导致上游供应商无法喝汤，无法扩大规模，无法提高质量，也无法降低成本。

特斯拉超级工厂(Tesla Super Factory)的成立和50瓦年产量目标的实现，将大大加快上游产业链的成熟，帮助包括三电核心供应商在内的许多中国企业高速成长。

然而，随着整个产业链的成熟，受益者是在竞争中幸存下来的国内汽车制造商。

回想一下苹果进入中国之前中国手机市场的千机大战。在iPhone的水平空诞生之前，感受到这股潮流的上游供应商纷纷加入苹果产业链，让公司变得更大更强。他们也有更好的质量和更高的性价比。随着华为、小米和OV的崛起，在竞争中幸存下来的国内手机力量也一直站在供应商的肩膀上，并不断发展。

当我们提出我们的观点时，这场新能源汽车战争背后有一个更强大的驱动力——国家意志。

在汽车制造的巨大消费市场中，中国长期坚持“技术为市场”的指导思想。然而，经过一代人的努力，我们遗憾地发现，“市场”已经移交给外资汽车企业，“技术”回报的效果并不令人满意:本土汽车零部件的制造水平有所提高，但燃油汽车的三大核心部件(发动机、变速箱和底盘)仍远未达到中国企业的水平。

然而，在新能源汽车时代，三个核心部件已经成为三种电源(电池、电机和电气控制)。中国的电子制造技术离德国和日本等汽车强国不远，这些国家为我们提供了在弯道超车的难得机会。

无论是早些时候支持该行业的巨额补贴，还是近年来减少补贴、消除落后。投机企业是中国进入汽车强国行列的必要条件。

父母为了保护他们的孩子和提供一个竞争的环境而伤透了他们的心。幸运的是，多年来，以宁德时代为代表的新能源产业链已经获得了与世界第一梯队角力的实力，只剩下一件事:让学校的尖子生与我们班的尖子生同桌。

政策已经给出，资金已经给出，例子已经给出。在未来十年，我们将拭目以待，看看谁能成为所有国内电动汽车公司中的世界领导者。

还有一点:投资机会在哪里？

让我们回到文章的最初问题，看看所有的担忧是否都解决了。

1.特斯拉的股价总是在波动。风险太高了吗？

围绕价值的价格波动是二级市场的常态。放大这种波动有两个主要原因。首先，特斯拉在早期确实面临严重的现金流危机，但如今它已经不存在了。其次，马斯克自己喜欢高风险，对公众舆论寄予厚望。如果他每次都在公开声明中保持保守，股价可能会更稳定。但最重要的是，企业的价值一直在增长。如果你相信你将在十年内赢得一个大底池，你为什么要暂时关心价格波动呢？

2.过去，人们认为新能源比燃料汽车便宜。现在，油价也可能非常便宜。电动汽车会衰落吗？

短期内仍有回旋余地，从长远来看，某些新能源将会胜出。同样，石器时代的结束并不是因为地球上没有石头。

3.传统汽车公司不得不制造电动汽车。ABB，这些大工厂，带来了巨大的资本和资源。泰斯拉会被杀吗？

为什么你不问问，传统汽车公司今天开始努力，5年后生产的汽车能赶上今天的3型吗？

4.即使传统汽车公司不给力，威来、小鹏和理想等新兴品牌也不会被超越。特斯拉在中国的业务会面临巨大的竞争和缺乏增长吗？

特斯拉并没有真正面临竞争的压力，而是中国的一个新品牌。粘贴在脸上并输出并不重要。只要你不退出游戏，你就会赶上。

5.马斯克总是举足轻重。特斯拉面临过几次现金流危机。有一天它会突然破产吗？

对于那些担心马斯克破产的人，我强烈建议你先制定一个小目标。

6.模型3很便宜，但是室内装饰真的很差，而且做工也很差。这么多人真的会买吗？

特斯拉强调创新和高效率，注重大与小，不拘泥于细节。在早期牺牲质量来换取时间是一个非常正确的决定。当本地化率上升后，工艺问题无疑会得到改善。

也许你会有其他类似的问题，但我相信此时此刻你有能力自己找到答案。

如果你同意上述想法，并像我一样，愿意在10年周期内进行大规模押注，那么未来的每一次股价调整都可能是上车的好机会。

如果你不想透明，或者只追求短期利润，拥有巨大波动的特斯拉不适合你。

除了特斯拉，还有其他机会吗？

是的。这里有一个想法。

前一篇文章写道，在移动互联网时代，Arm可以买到。在人工智能时代，你可以买到Avida。

那么，在新能源汽车时代，Avida在哪里？

答案在于特斯拉的本地化率。

今天是35%，未来是100%。机会在于找到一个在本地化过程中很快就能胜出的供应商。

在未来10年，围绕特斯拉的产业链将会有许多结构性机遇，也会有许多新能源汽车。

害怕失踪？注意我，在后面慢慢说。

最后，贴了一张照片。这是马斯克在2006年写的特斯拉商业计划中的一段话:

——14年过去了，马斯克的商业计划一个接一个地变成了现实，尽管有起有落。

向伟大的企业家致敬。

来源:老虎气味应用程序