《电鳗财经》文章/Mile
3年22日晚，恒瑞医药发布2019年度报告，年收入232.89亿元，同比增长33.7%；扣除前后净利润分别为53.3亿元和49.8亿元，同比增长31.05%和30.94%。经营活动净现金流量38.2亿元，同比增长37.58%
199资产，截至2019年底，净资产247.8亿元，同比增长25.58%，总资产275.6亿元，同比增长23.23%此外，恒瑞药业2019年加权平均资产回报率为24.02%，比上年增长0.42个百分点。根据财务报告，恒瑞医药的主要业务涉及药品研发、生产和销售。其主要产品涵盖抗肿瘤药物、手术麻醉药物、特殊输液、造影剂、心血管药物等多个领域。2019年，恒瑞医药综合毛利率为87.48%，比上年增长0.88个百分点
就收入结构而言，2019年公司收入的45.3%将来自抗肿瘤药物，23.7%来自麻醉，13.8%来自造影剂就
费用而言，2019年公司销售费用为85.2亿元，同比增长31.87%。管理成本22.4亿元，同比增长37.8%。研发成本39亿元，同比增长45.9%。恒瑞医药一如既往地保持着强大的研发投入，这可以从公司研发支出相对突出的增长率看出。此外，值得称道的是，恒瑞医药一直保持着R&D投资的零资本化
R&D的大力投资给恒瑞医药带来巨大成就该公司在其年度报告中披露，2019年提交了131项新的国内申请、63项新的国际PCT申请、38项国内许可和53项国外许可。第四，项目登记申请有序推进。今年，我们获得了2份创新药物制剂生产的批准文件和11份非专利药物制剂生产的批准文件。我们获得了29份创新药物临床批准文件和2份非专利药物临床批准文件。获得2个品种一致性评价的批准文件，完成8个产品一致性评价的申请
事实上，电鳗财经指出，作为中国制药行业的“第一兄弟”，从2011年到2019年，恒瑞扣除非盈利后的净利润增长率基本保持在20%左右，有的年份甚至达到45%。同期，R&D投资年复合增长率为58%
从各项财务指标来看，恒瑞药业2019年的业绩增长可以用“稳健”来形容然而，美国和中国的不足之处在于，该公司在海外市场的扩张似乎收效甚微。
恒瑞医药在其2019年度报告中表示，公司始终以建设“中国人的跨国专利制药企业”为目标，秉承“科研为基础，创造健康生活”的理念，紧紧围绕“科技创新”和“国际化”两大战略，紧跟全球医药技术前沿，高起点、大投入，致力于服务全球患者。
的具体情况是，2019年公司将继续加强国际化战略的实施，积极拓展海外市场。关于仿制药的国际化，盐酸右美托咪定氯化钠注射液在美国和新西兰获得批准，注射用达托霉素在美国获得批准上市。联合王国、德国和荷兰批准了伊伐布雷定硫酸氢盐片剂。此外，在报告期内，该公司向美国食品和药物管理局提交了3份原料药的注册申请。一份原料药申请被提交到澳大利亚，其他新兴市场正在逐步加大注册力度。在创新药物国际化方面，允许阿帕替尼联合PD-1、SHR3680、SHR0302、SHR1459等产品在海外开展国际多中心临床试验。此外，公司还引进了美国Mycovia公司的专利先导化合物VT-1161和德国Novaliq公司的治疗干眼症的药物CyclASol和NOV03，从而获得了上述创新药物在中国的专有权，包括临床开发、生产和市场销售。
从上述公司年度报告的披露可以看出，恒瑞制药正瞄准全球市场，在销售和研发方面积极拓展海外客户。然而，与此形成鲜明对比的是，该公司2019年海外营业收入占比不高，仅为2.6%，较2018年的3.7%下降了1.1个百分点
此外，更值得注意的是，不仅海外收入的比例在下降，海外销售总额也在下降。2018年，恒瑞的海外销售额达到6.5亿元，而2019年这一数字降至6.3亿元。此外，2018年，恒瑞药业在海外市场的毛利率为75.07%，同比下降2.09个百分点，而2019年，公司在海外市场的毛利率为70.05%，同比下降5.03个百分点
国外市场收入比例、收入金额和销售毛利率的下降在一定程度上表明恒瑞制药未能通过削减海外利润来获得市场份额的增长。