免责声明:本文旨在传达更多市场信息，不构成任何投资建议这篇文章仅代表作者的观点，并不代表火星财经的官方立场。英格兰银行:中央银行数字现金的机遇、挑战和设计
如今，支付方式正在发生巨大变化，现金使用量急剧下降，大量私人发行的货币和各种新的支付方式涌现出来。为了保持货币和金融稳定，英国银行和世界上其他中央银行一样，正在努力探索和开发中央银行数字现金(CBDC)
英国银行认为，尽管CBDC带来了许多机遇，但它也可能对维持货币和金融稳定构成巨大挑战。CBDC与银行的发展密切相关。如果要引入CBDC，就需要非常仔细地设计。目前，英国银行还没有决定是否引进CBDC。它需要与政府一起认真和及时地考虑这些问题。本文旨在为英格兰银行与支付行业、技术供应商、支付用户、金融机构、学者、其他央行和公共部门之间的进一步研究和对话奠定基础。
本文由七个部分组成:
CBDC的定义及其设计路径；CBDC实现央行目标的潜力；CBDC的支付目标、设计原则和私营部门参与的双赢结果；CBDC的平台模型；经济因素和CBDC对货币和金融稳定的影响；技术设计；下一步需要关注的问题
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CBDC的定义及其设计路径
CBDC是其向公众提供的货币形式及其构建的支付基础设施的创新。目前，公众只能持有银行发行的钞票，只有商业银行和一些金融机构才能持有英国银行发行的电子货币，并且只能以“准备金”的形式存在于银行的实时总结算(RTGS)服务中与纸币不同，CBDC是电子货币。与储备不同，CBDC将向家庭和企业开放。
虽然“CBDC”这个词有“数字现金”的意思，但CBDC从根本上不同于比特币等加密货币。加密货币是在没有任何官方支持的情况下私下发行的。它们不被认为是货币，不能执行货币的基本功能。相比之下，CBDC将是一种新型的无风险货币，由英国银行发行，它可以执行货币的所有基本功能当CBDC被引入英国时，它将像纸币一样以英镑计价。10英镑的CBDC与10英镑的纸币价值相同。因此，CBDC可以说是一种新的货币形式，与现金和银行存款共存，而不是取而代之。根据不同的设计，CBDC将有更多的功能。
9 CBDC的诞生是为了满足英格兰银行维持货币和金融稳定的需要，其设计将紧紧围绕这一原则。
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英国中央银行实现中央银行目标的潜力
根据英国议会的规定，英格兰银行的使命是保持货币和金融稳定CBDC将是一项开创性的事业。无论是以向公众提供资金的形式，还是以支付基础设施的形式，CBDC都可能对货币和金融稳定产生广泛影响。因此，英国银行需要认真考虑CBDC带来的机遇和挑战
1。保持灵活的支付结构
随着现金使用的减少，其进行紧急支付的能力也会降低因此，CBDC可以通过保持支付模式的灵活性和在商业银行系统之外提供一些核心支付服务来加强金融稳定。特别是在电子商务领域，CBDC提供了一种新的支付方式，使支付更加多样化。
2。规避新形式私人货币创造的风险
对于一些公司(包括新进入者和现有技术公司)提议的新支付系统，用户对它的信任没有得到保护这些新的支付系统有巨大的风险，包括用户管理隐私和履行支付义务的能力的风险。这种为交易目的而创造的私人货币(或类似货币的工具)带来的潜在风险超过了现有支付系统产生的风险。由英国银行无风险基金支持的CBDC可以提供更好的支付服务，并减少公众对新的私人发行货币工具的需求。
3。保持支付领域的竞争、效率和创新
支付行为的变化表明，消费者最终将通过最便捷的方式支付，如刷卡。虽然这些支付方式可能会给企业带来更高的成本，但这些成本最终会转嫁给消费者。如果CBDC能够通过持续发展以更低的成本提供更大的交易便利，消费者和企业将从中受益。
4。满足未来数字经济中的支付需求
如果CBDC能够以比现在更低的成本进行小额交易，那么这些交易的数量和频率将显著增加，从而开发出能够利用这一功能的新服务。这可能会导致新的商业模式，如支付数字媒体(例如，每阅读一篇新闻文章只需几便士，而不必签署每月订阅合同)
5。提高央行货币
英格兰银行货币(无论是现金、储备货币还是可能引入的CBDC货币)作为无风险货币形式的可用性和可用性，它为经济活动中的所有英镑支付提供最终结算手段，并在支持货币和金融稳定方面发挥基本作用。因此，CBDC需要精心设计，以减少其对货币和金融稳定的影响
6。减轻现金使用减少的不利后果
现金在交易中提供了一定程度的隐私保护，而现有的电子支付系统并不总是提供相同程度的隐私保护。CBDC应在比现有支付系统更大的程度上保护用户隐私，但必须遵守相关法律，特别是反洗钱规定。CBDC不是现金的替代品，而是现金的重要补充。
7。跨境交易推广
对许多用户来说，跨境支付既昂贵、缓慢又不透明作为一种更安全、更快捷的支付方式，CBDC将提供更好的跨境支付服务。英格兰银行参加了支付和市场基础设施委员会(CPMI)的跨境支付工作队，并将支持20国集团改善跨境支付。
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CBDC支付目标、设计原则和私营部门参与的双赢结果
1。CBDC支付目标
CBDC支付系统必须满足英国银行维持货币和金融稳定的目标这一目标要求CBDC支付系统必须可靠、灵活和安全此外，CBDC支付系统需要对创新和竞争开放，并应保持比私营部门更大的优势。因此，CBDC支付设定了以下目标:家庭和企业可以受益于包容性、创新性、灵活性和竞争性的支付系统，并开展快速、高效和可靠的支付活动
2的设计原则。CBDC
CBDC的设计特点将基于以下三个原则。对于每一个原则，我们都描述了一个理想的情况然而，在现实世界中，不可能最大限度地满足每个原则，需要在不同原则之间进行权衡。因此，如果我们要介绍CBDC，我们需要考虑首先应用哪些原则，以及如何平衡这些原则。
(1)可靠且灵活的CBDC应遵循最高的网络安全标准，以防止网络攻击和欺诈在欺诈性付款的情况下，需要一个明确的政策来规定谁应对损害结果负责。任何CBDC支付系统都必须能够从运营中断(如硬件或软件故障)中恢复CBDC应提供无停机计划的24小时支付服务。如果支付需求显著增加，其相关技术应该能够处理增加的业务量。CBDC还应遵守关于反洗钱、打击资助恐怖主义(CFT)和制裁的相关条例，并遵守《一般数据保护条例》(GDPR)
(2)方便高效的付款人(发送人)向收款人(接收人)发起付款以接收资金该流程应尽快完成，并应具有高度确定性CBDC用户支付的所有费用都应该清晰明了。CBDC付款应以最简单的方式进行，以确保CBDC付款的成本尽可能低。其支付系统的设计应尽量减少使用障碍，这些障碍可能来自低技术素养、残疾和获取硬件的困难(例如避免依赖最新的智能手机)或访问移动数据网络的障碍(例如在农村地区)等。
(3)公开竞争和创新CBDC结构应汇集英国银行和私营部门的优势，并以整体专业知识为基础。它还应该是公平和中立的，为其相关支付服务提供商提供市场竞争优势，同时保护消费者，并同时最大限度地减少服务提供商的进入壁垒。CBDC的设计还应确保在提供相关服务时不会导致赢家通吃。应允许私营部门的开发商在CBDC平台上提供额外服务，以补充我们意想不到的服务需求。CBDC的设计不应限制未来可能提供的服务。我们应该认识到，CBDC的功能和基础设施将随着时间的推移而发展。
3。私营部门参与共赢
在一个可能的CBDC模式中，英国银行将独家提供CBDC相关服务，包括CBDC账户、整个交易的核心技术、用户界面和支付界面，以便用户可以使用CBDC在线支付然而，这种模式可能不支持创新，因为任何新的特征或功能都必须由英格兰银行开发。换句话说，模型将不可扩展。当然，这也引发了关于隐私保护的讨论。这种方法可能适用于金融包容性低的国家，在这些国家，私营部门无法或不愿意提供与CBDC相关的支付基础设施或服务。然而，这种模式并不适合像英国这样的国家，英国拥有高度的金融包容性和高度创新的私人支付部门。
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CBDC平台模式
1。主要组成部分
CBDC有两个基本要素:(1)CBDC本身(2)CBDC基础设施本章重点关注基础设施，并提出了CBDC作为公私支付平台的假设模型。平台模型系统主要由三部分组成:
(1)中央银行的核心分类账
CBDC支付系统将在其中心有一个核心分类账(数据库)，记录CBDC本身的价值并处理使用CBDC进行的支付(交易)。在该模型中，核心分类账的功能可能仅限于启用CBDC支付所需的基本功能。
(2)支付接口提供商
在该模式中，私人公司将充当支付接口提供商，负责管理与CBDC用户相关的所有交互，并提供覆盖服务以扩展CBDC的其他功能例如，为用户提供交互界面，在核心分类帐中为用户注册一个或多个帐户，在启动支付时对用户进行身份验证以保护他们免受欺诈，对相关支付进行反洗钱和制裁检查(或委托第三方服务进行检查)，开发覆盖服务以提供附加功能等。
(3)覆盖服务根据设计，在这个模型中，核心分类账将具有相对简单的基本功能，但是支付接口提供商可以开发“覆盖”服务来提供附加功能这意味着支付接口提供商可以构建新的服务，因为我们无法预测可能的新服务需求，因此确保核心分类账提供最低功能或部分以使支付接口提供商能够开发新的附加服务非常重要。
2。CBDC支付功能
在该平台模型中，所有CBDC支付将以央行货币立即(“实时”)结算付款将是“总额”这意味着CBDC将提供最终结算:结算将在付款完成后立即进行然后，这笔钱将属于收款人，付款将是不可撤销的。(可通过反向发起支付实现退货和退款)CBDC的支付功能主要包括:
(1)基本支付功能支付由付款人通过其支付接口提供的程序发起，核心总账账簿提供“一次性‘推’支付的基本功能”的基本功能然后，支付接口提供商可以开发各种类型的支付方法作为覆盖服务付款方式包括推付款(由付款人发起)、拉付款(由收款人发起)和定期付款。
(2)企业积分支付
一些支付接口提供商可能希望提供商家服务，允许企业在销售点或远程(即在网站上)接受CBDC支付对于商店销售和面对面销售，许多传统的收银机已经被集成了新的支付服务功能的新的POS设备所取代CBDC需要设计成与这些POS系统兼容，这样即使是低端智能手机也可以作为终端接受CBDC支付。
(3)离线支付
大多数CBDC支付需要连接到核心分类账，这意味着在付款人、收款人和核心分类账之间需要有有效的数据连接然而，总会有意想不到的情况，例如移动数据连接可能很弱或不存在因此，可能需要一种简单的支付方式，不需要将核心分类账“在线”链接我们面临两个挑战。一是需要找到一种方法，在不使买家、卖家或英格兰银行面临最终可能无法解决的风险的情况下，进行离线支付。另一个是找到一种方法来建立一个不能被欺诈者滥用的离线支付系统。
(4)批量支付
大公司通常需要同时发送(或请求)多项支付，例如，支付数百或数千名员工或要求数千甚至数百万客户支付账单这些大额支付通常不是时间要求严格的，但可能需要在特定时间内支付(例如发薪日早上6点)
(5)微支付
CBDC可以实现基于物联网(IoT)应用程序(支付金额很小)的微支付，可以连接智能手机、汽车、家庭、家电等物理设备的网络小额支付还可以为数字媒体开发其他收入模式(例如，放弃当前的订阅和广告支持模式)因为对于一些现有的支付系统，处理小额支付的成本可能大于支付本身的价值。
(6)程序化支付
CBDC可以促进“可程序化货币”的发展，即当达到设定的条件、规则或事件时自动支付这种可编程性可以通过“智能契约”来实现当CBDC与另一项资产进行交易时，可以确保CBDC只会在另一项资产也进行转让时才会进行转让。如果在不同的国家有多个CBDC，另一项资产可能是以另一种货币进行的CBDC交易，从而实现跨货币交易。当其他资产是实物或金融资产(如包裹或证券)时，可以实现支付交付(DVP)。
3。私营部门参与的激励机制
虽然核心分类账由英国银行管理，但CBDC系统中的大多数技术将由支付接口提供商提供，包括为自己的系统供电的软件和硬件，以及CBDC用户使用的接口在我们的平台模型中，英格兰银行的核心分类账将具有最少的必要功能，因为它可以减少软件中可能的缺陷或错误(提高系统的灵活性)并限制敌人的攻击(增强系统的安全性)然而，如果我们过度限制核心分类账的功能，可能会限制支付接口提供商构建有用覆盖服务的能力，从而限制CBDC支付系统的可扩展性和创新性
4。监管框架
为了确保金融稳定，英格兰银行监督和管理具有全球重要性的系统(负责授权、结算和结算活动的核心基础设施)，并指定主要供应商这要求我们制定标准和要求，包括:
(1)不同支付接口提供商之间的互操作性标准，包括如何在不同支付接口提供商的不同客户之间进行支付，以及客户如何将其服务转移到另一个支付接口提供商
(2)支付接口提供商及其为支付服务提供的标准或期望，包括最低安全和身份认证标准这将确保系统的灵活性、互操作性和用户保护保持在适当的水平。
(3)CBDC支付赞助商用户界面指南和原则(如应用)
(4)CBDC支付中使用的消息传输标准(如国际标准化组织20022数据标准)和标识符的强制使用，如法人实体标识符(LEI)这些措施可以支持CBDC的互操作性、可扩展性和安全性
(5)CBDC支付错误应由谁负责的规定包括欺诈、交易失败、网络风险和隐私
5。遵守反洗钱(AML)条例和制裁资助恐怖主义(CFT)
CBDC支付系统需要遵守反洗钱和反资助恐怖主义的条例和要求，这意味着CBDC用户的身份至少需要被CBDC网络中的官员和一些机构知道，以便他们能够验证用户交易的合法性。在平台模型中，一个设置是核心分类帐仅存储匿名帐户和余额，但核心分类帐中的每个帐户都链接到知道用户身份的支付接口提供商。支付接口提供商将负责向用户应用反洗钱条款，并向当局报告可疑交易然而，新的商业模式也是可能的，专业公司验证用户的身份，并使用新技术来识别可疑活动。数字身份领域目前正在经历重大发展。如果最终引入CBDC，支付接口提供商在其自己的系统中应用反洗钱条款的模式不一定是唯一使用的模式。
6。隐私和数据保护
CBDC系统的适当匿名是一个政治和社会问题，而不是一个狭隘的技术问题。如上所述，CBDC需要遵守反洗钱条例，该条例排除了完全匿名支付。然而，CBDC可以设计隐私保护功能，允许用户控制与谁共享数据。例如，用户可能合法地希望在不与超市共享其身份的情况下向超市付费，因为这将允许超市模仿其购物习惯。在大多数情况下，付款人应该能够在不向收款人透露身份的情况下付款。从这个意义上说，用户可以在其他用户中匿名，但不能在一般监督下匿名。经济因素
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和CBDC对货币金融稳定的影响
CBDC将是一种新的货币形式，它将首次允许家庭和企业直接使用中央银行货币进行电子支付这种变化可能会影响银行系统的机构，并影响银行实现其维持货币和金融稳定的目标的途径。
CBDC对货币政策既有潜在的好处，也有潜在的风险。例如，它可以通过某些渠道更有效地实施货币政策。然而，这些利益和风险必须得到很好的平衡，例如银行业的非中介化对信贷的潜在影响。
家庭和企业只有持有并使用CBDC支付才能显示CBDC的好处。这意味着他们必须将资产中的银行票据和商业银行存款转换成CBDC形式的央行货币，因此一定程度的脱媒(脱媒)将不可避免。然而，在短时间内将大量存款转换成CBDC，可能会对银行业能够提供的信贷成本和数量以及实现其目标的方式产生重大影响。
英国银行将有新的工具来调整CBDC的用途和吸引力，以控制收益和风险之间的平衡其现有的宏观和微观审慎工具，除了发挥存款保险的作用外，还帮助银行管理风险。
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技术设计CBDC
技术将根据CBDC的设计原则进行选择然而，还需要选择不同的设计原则，因此必须取得良好的平衡，以实现银行的政策目标。
尽管CBDC经常与分布式账簿(DLT)联系在一起，但英国银行并不认为所有CBDC都必须使用DLT技术，也没有内在的理由说明为什么它不能使用更保守的集中式技术。然而，DLT的技术确实包含一些有益的创新，可能对CBDC的设计有所帮助。
(如DLT所用)的分散和分散可以提高系统的灵活性和可用性，但可能对性能、隐私和安全性等产生负面影响。在这种平台模式下，CBDC的设计可能会让一些支付接口提供商或其他受信任的技术提供商参与维护核心分类账、处理交易和存储数据的过程，而不仅仅是为自己的客户服务。此外，如果几个中央银行提供CBDC系统，它们应该相互合作，在彼此的CBDC系统中建立网络“节点”然而，偏心方法也需要许多重要的权衡首先，并不是交易的所有参与者都能满足数据去集中化性能的要求，吞吐量数据的速度和质量需要得到严格保证。其次，允许第三方参与交易处理(“交易验证者”)可能需要与他们共享私人数据，这可能会导致一些隐私问题最后，多方参与系统操作可能会为潜在的网络攻击者提供更多的目标，尤其是在数据窃取方面。无论
是集中还是分散，中央银行都需要保持对CBDC网络的完全控制。这意味着它将永远是一个“许可”系统，即银行授予网络访问权。该系统只允许受监管的支付接口提供商连接到核心分类账，这为核心分类账增加了一层安全性。如果使用DLT，英国银行还可以控制哪些实体可以操作网络中的节点(通过网络处理交易)在所有安排中，英国银行必须对新CBDC的创建(发行)拥有专属控制权，技术设计必须确保这一点保持不变
CBDC可能通过智能合同提供可编程货币如何实现这一目标有许多选择，包括将功能构建到核心分类账中，通过单独的模块提供功能，或启用第三方提供的功能
此外，应该使用加密技术来提高CBDC系统的安全性然而，这需要仔细设计，以避免对CBDC系统的可用性或性能产生负面影响。
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下一步要关注的问题
显然，英国央行数字现金(CBDC)的引入将给货币政策、金融稳定和支付带来机遇和挑战在决定是否引入CBDC之前，英国银行需要确保付费用户、金融系统和整个社会的净收益将超过所有风险。
本文提出的CBDC平台模型是为进一步的讨论和研究打下基础，而不是作为CBDC最终设计的蓝图到目前为止，英国银行的工作主要集中在强调一些方法，以最大限度地提高CBDC设计的效益和降低风险。然而，仍有许多问题需要认真考虑，需要做的工作将集中在以下几个方面:
(1)对支付的影响:了解CBDC可以给支付用户和其他经济实体带来的好处，并考虑随着经济变得越来越数字化而不断变化的支付需求。包括了解CBDC如何补充或促进其他措施来改善支付，尤其是目前正在英国实施的主要改善措施
(2)对货币和金融稳定的影响:量化CBDC对货币和金融稳定的益处和影响，并阐明降低风险的方法，包括了解CBDC对央行自身资产负债表和业务的影响
(3)CBDC的功能和条款:改进CBDC的设计，以最大限度地增加收益和减少风险，同时确保公共和私营部门发挥适当的作用。
(4)技术:了解哪种技术最适合支持CBDC的运营，包括中央银行如何建立一个CBDC系统来开发支付领域的重大创新。
整理:丁亮
文章来源:马克·卡尼。讨论文件:央行数字货币的机遇、挑战和设计。