美联储在2008年建立的危机工具箱已经基本启动，为市场提供了无限的流动性，并确保了真实的经济流动性。
1)美联储已经明确表示，本周将每天购买至少750亿美元的政府债券和500亿美元的住房抵押贷款证券，为市场提供无限的流动性。
2)重启定期资产支持证券贷款工具(TALF)，建立新的一级和二级公司债券支持机制(PMCCF、SMCCF)，充分支持市场流动性
3)目前，美联储几乎可以直接或通过设立特殊目的机构购买所有投资级债权资产。
，借鉴2008年金融危机的经验，美联储从三个方面发挥职能
1)发挥“最后贷款人”的作用，为广泛的金融机构提供短期流动性(贴现窗口、央行间流动性互换协议)
2)直接向主要信贷市场提供流动性以缓解信贷紧缩(商业票据融资工具、资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具等。)
3)拓展传统公开市场操作工具，支持信贷市场操作，对长期利率施加下行压力，扩大中长期信贷(MBS和债券购买)
美国的这场危机与2008年不同。实体的信用风险比金融机构的流动性风险更严重。
1)从美国回购市场利率和回购接受度来看，金融机构没有出现大规模融资和融资利率飙升的情况。金融体系的流动性相对稳定。
2)然而，疫情直接影响了实体经济，尤其是能源、航空、酒店等行业的信用风险迅速增加。在资产总体下降和资产负资产负债表恶化后，金融机构支持信贷的意愿下降。
3)美联储打算通过对实体经济的流动性支持(新的一级和二级债券支持机制)来促进信贷市场的稳定，并防止实体经济中信贷风险的爆发。
财政部将从股票市场的角度出发，向重点行业注资，进一步稳定市场。
根据目前的情况，美国可能需要修改中央银行法，或者授权美联储在一定时期内以某种方式直接购买股票型ETF和购买高收益公司债券。
文本
1。美联储危机工具箱全面开启，新建立的公司债券支持机制
美联储2008年建立的危机工具箱基本启动，为市场提供无限流动性，保障真实经济流动性。美联储已经明确表示，本周将每天购买至少750亿美元的政府债券和500亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，以向市场提供无限流动性，重启定期资产支持证券贷款机制(TALF)，并建立新的一级和二级公司债券支持机制(PMCf，SMCCF)，以充分支持市场流动性。目前，美联储可以直接购买几乎所有的投资级债务资产，也可以通过设立特殊目的公司来购买。由于高收益债券没有得到直接支持，它们的好处是有限的。
，借鉴2008年金融危机的经验，美联储从三个方面发挥职能广泛的金融机构被定位于发挥“最后贷款人”的作用，以提供短期流动性(贴现窗口、定期拍卖机制(TAF)、央行之间的流动性互换协议)直接向主要信贷市场提供流动性，以缓解信贷紧缩(商业票据融资工具、资产支持的商业票据货币市场共同基金流动性工具等)。)扩大其传统的公开市场操作工具，以支持信贷市场的运作，并对长期利率施加下行压力，以扩大中长期信贷(按揭证券和债券购买)
2。这场危机与2008年不同。该实体正面临由冲击造成的危机。
美国的这场危机与2008年不同。实体的信用风险比金融机构的流动性风险更严重。从美国回购市场利率和回购接受度来看，金融机构没有出现大规模融资和融资利率飙升的情况。金融体系的流动性相对稳定。
但疫情直接影响了实体经济，特别是能源、航空、酒店等行业的信用风险迅速增加。负资产负债表下降后，金融机构支持信贷的意愿下降美联储打算通过对实体经济的流动性支持(新的一级和二级债券支持机制)，促进信贷市场的稳定，防止实体经济中信贷风险的爆发
2008年美国危机后，美国住宅行业开始去杠杆化进程，杠杆率继续下降。但与此同时，美国政府和企业已经开始了新一轮的杠杆化过程。企业杠杆率创历史新高。美国正面临来自页岩油行业的流行病以及物理和金融冲击，这有可能打破美国经济增长的脆弱平衡。
3。美联储将从债权的角度做出努力，而财政部将从权益的角度做出努力。财政部将从权益市场的角度出发，向重点行业注资，进一步稳定市场。美国财政部长表示，该计划正在讨论之中，并将向航空业和其他行业注入资本，以防止系统性信贷风险。美国国会正在敲定的新的皇冠病毒经济救助法案将包括向家庭一次性提供3000美元的赠款，并允许美联储动用高达4万亿美元的流动性来支持美国经济财政和货币政策共同稳定预期和市场。
4。该政策快速而有力，但其物理影响难以避免。美国的分裂将会继续。
的政策是前所未有的，但其物理影响是不可避免的。美国经济危机不同于2008年过渡杠杆破裂后的“泡沫破裂”。这更多的是受疫情影响的实体经济收缩，以及非金融企业部门资产负债表的恶化。与直接救助金融机构相比，这一次金融机构需要发挥中介作用。
由于政策传导的限制，政策在短期内可能不会产生很大影响，对权益和高收益债务的影响有限。根据目前的情况，美国可能需要修改中央银行法，或者授权美联储在一定时期内以某种方式直接购买股票型ETF和高收益公司债券。
在“全纳”政策下，这一次或许能够渡过危机，但美国实体经济的衰退可能难以避免，最终的损失仍可能由最终的纳税人承担，美国社会财富的不均衡分配和分化将继续下去。
马克思曾在《资本论》中得出结论，所有真正危机的最根本原因总是大众的贫困和他们有限的消费，而资本主义生产在这种情况下努力发展生产力，仿佛只有社会的绝对消费能力才是生产力发展的极限。美国的危机可能会周而复始
5。风险提示
政策可变性、信息翻译过程中的损失、海外疫情的不确定性等。