(记者李春辉)3月份CPI延续了今年“高前低后”的趋势。在连续两个月“突破5”后，3月份同比上涨4.3%，回落至“4倍”。
自去年以来一直是通胀主要驱动力的猪肉价格，已开始削弱其对CPI的拉动作用。许多分析师表示，今年“猪周期”已经见顶，CPI峰值已经过去，随后的涨幅将继续回落，这将为货币政策打开一个更大的空区间。
3月份，CPI通胀大幅下降，猪肉对CPI的拉动作用减弱
国家统计局的统计数据显示，3月份消费物价指数同比上涨4.3%，较上月下降0.9个百分点，且大幅收窄。中国民生银行首席研究员文彬表示，价格上涨的下降主要是由于春节效应和疫情导致的囤积商品需求下降。工作和生产的恢复以及运输和物流的逐步恢复增加了供应保障，使供需更加平衡。
其中，食品价格上涨18.3%，涨幅回落3.6个百分点，影响居民消费价格指数上涨约3.70个百分点。在非食品项目中，教育、文化、娱乐和医疗保健价格分别上涨2.5%和2.2%，而交通和通讯价格下跌3.8%。
值得注意的是，自去年以来一直是消费物价指数主要驱动力的“两个哥哥”已开始显示出不足的势头。3月份，猪肉价格同比上涨116.4%，较上月下降18.8个百分点。
浙江证券首席经济学家李超认为，“猪周期”已经见顶。“从同比来看，这一猪周期的主要特征是显而易见的。”他说，新的皇冠流行病已经影响了生猪屠宰、猪肉运输和餐馆对肉类的需求。随着疫情的缓解，早期被压入猪圈，后期被放生的猪头的净重可能更大。与此同时，国家动员了大量的冷冻猪肉储备投放市场，以缓解价格上涨的压力。目前，生猪产业链的供需两端都比前一时期有所回暖。"高频数据显示，4月份这一(猪肉)增幅继续下降."李超说。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，随着生猪存量的逐步恢复和猪肉供应量的增加，猪肉价格上涨幅度将会缩小，对CPI的拉动作用将会减弱。
今年的消费物价指数峰值已超过货币政策阈值0以上
由于春节月份不对和年底上涨的影响，市场普遍预期今年CPI将“从高到低”。消费物价指数将在年初达到峰值，此后逐渐下降。3月份CPI通胀率的显著下降证实了拐点的到来。
此外，自3月份以来，恢复工作和生产的速度加快，物流和运输逐步恢复，运输成本下降，供应恢复，从而改善了主要食品和消费品的供应。中信证券(CITIC Securities)首席经济学家朱认为，总体而言，由疫情引发的短期价格上涨已经基本结束，特别是非食品类产品，短期波动有望恢复正常的季节性波动。预计第二季度通货膨胀将继续平稳运行，超过4%，但在下半年基数的影响下，通货膨胀将加速回落。
唐建伟表示，总体而言，第二季度后CPI将较去年同期逐步下降，第三季度后将大幅下降。"价格涨幅的下降为反周期监管提供了一个空的区间。"唐建伟表示，CPI通胀有下降趋势，特别是非食品价格和核心CPI通胀较低，这为货币政策继续下调和降低终端融资利率提供了条件。需求疲软带来的工业通缩压力已经显现，扩大内需的政策措施可能会继续出台。
文彬表示，在下一阶段，通胀中心将继续回落，为货币政策打开更大的空区间。仍然有必要降低标准和利率。鉴于银行债务的高成本，降低存款基准利率是降低实体经济融资成本的必要手段，也是目前较为合适的时间窗口。
(责任编辑:王晨曦)
