文|艾财政经济社会卫生局陈
人工智能金融与经济学会健康与知识局闫东学
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中药企业的业绩面临压力。
根据东方财富发布的数据，在2020年第一季度公布的51家中药企业中，有14家实现了正利润增长。
占总数72%的其他37家企业受到冲击，部分企业利润下降超过100%。
近年来，随着医疗改革下公立医院改革的不断深化，临床费用控制、重点监控、西药不能开中药等政策在防止中成药滥用的同时，也预示着中药市场的重大洗牌。在这一过程中，安全无用但销量过高的大品种将被淘汰，真正有临床价值的新药和好药将成为主导。
事实上，中药企业的绩效压力由来已久。根据CICC的数据，2019年中国制药行业的总收入下降了12.79%，其中中药行业下降了18.85%，化学和生物药品下降了不到10%。
在这种背景下，许多“老字号”、知名制药公司和龙头企业已经开始转型，涵盖生物制药和工业大麻等多个领域。其中，布加勒斯特制药公司也对PD-1产品的分销进行了大量投资。香雪海制药也有一些小分子药物，甚至是正在开发的免疫细胞治疗新药。
自2019年10月以来，国家对中医药政策的支持越来越明显，特别是年初疫情爆发期间，血必净、连花清瘟等多种中成药以及“菲菲一号”和“清肺排毒汤”在抗击新关肺炎中发挥了重要作用。
该行业预计，2020年中国中药市场将达到3万亿元。谁能承担这项福利还不确定。可以肯定的是，只有疗效确切、安全性有保证的产品才有市场。
成绩单发放
只有15家企业的利润超过1亿元
在营收方面，在51家上市中药公司中，白云山仍是营收超过100亿元的公司，但营收较2019年下降了5.93%。
全部12家收入超过10亿元的中药企业。其中，白云山、云南白药、天士力、华润共30多亿元，分别为169.85亿元、77.4亿元、39.5亿元和31.4亿元。
此外，还有15家利润超过1亿元的中药企业。其中，云南白药利润12.82亿元，白云山11.84亿元，华润3946.8亿元。
在这种疫情下，以连花清瘟、血必净为代表的主要产品分别被纳入国家卫生委员会的诊疗计划，并获得了良好的利润，分别实现利润4.38亿元和1.09亿元。夷陵制药公司的利润增长了50%以上。
从以上数据可以看出，虽然利润排名很高，但华润三九、云南白药、天士利等企业的利润却很可观。不涨不跌，华润三九跌幅超过54%。
虽然企业对收入和利润暴跌的解释往往与疫情有关，但政策的影响仍被视为主要因素。
如三九，其产品包括参附注射液、生脉注射液、参麦注射液等。，是本地密钥监控的主要目标。因此，相关产品的销售一直在持续下降。2018年第一季度，由于医疗保险目录的限制以及招投标和降价的影响，参芪扶正注射液收入一度下降24.7%。
从2020年第一季度的报告来看，参附、生脉、生脉也是国家卫生安全委员会在抗击疫情期间的诊疗方案中推荐的药物，但未能挽救华润在三九的利润暴跌。
红日制药也有同样的命运。根据宏日药业2020年第一季度的报告，从1月到3月，血必净的收入为1.78亿元，占公司总收入的15.78%。由于纳入了新的皇冠肺炎诊疗计划，血必净的销量较同期明显增加。然而，在医疗保险谈判减少46.54%的背景下，公司利润同比下降37.6%。
连续过渡
生物制药领域的龙头企业集群
然而，在重点监控和医疗保险费用控制的政策下，中国受影响的中药企业并不仅限于华润三九和宏日药业。
跌幅超过100%的大理制药和金龙制药是受政策影响的年度业绩压力模型。2019年7月康贝川芎嗪注射液被列入国家重点监控名单后，下半年收入下降80%以上。到2020年，它将不再被列入大品牌和大品种项目。
在这种背景下，中药领域的领先制药公司已经开始转型。
例如，《布加勒斯特制药公司2019年年度报告》明确指出，该公司正在推进并扩展到生物制药和疫苗等高科技领域。虽然研发投资为6.39亿元，但其在总收入中的份额仍不超过5%(4.48%)，但与2018年相比，增长了10.87%。截至2019年12月，公司有219种产品正在研究中，包括12种中药、197种化学药品和10种生物药品。
由于香雪海抗病毒口服液被列入国家、省市三级新型冠状病毒防控材料名单等因素，香雪海制药2020年第一季度净利润增长161.13%。与此同时，其第一季度报告还显示，该公司仍有五种产品在开发中，涵盖肿瘤和免疫等领域。
以复方丹参滴丸闻名的天士力，也将其产品线扩展到化学药物、抗生素、生化药物、生物制品等领域。此外，一种独特的尿激酶原(Puyouke)已被批准上市，并被列入国家健康保险目录。
毫无疑问，尽管国家明确鼓励发展中医药，但中医药企业在这一领域的撒谎和取胜时代已经过去。
可以看出，在五一假期前国家食品药品监督管理局发布的9份重磅文件中，重新注册的问题也提到，已经批准上市的中成药，如果5年后说明书中的不良反应、注意事项、禁忌等内容仍不明确，则不能重新注册。
这也意味着，为了在未来的中成药市场上继续占有一席之地，必须有足够的临床数据支持。然而，随着临床用药越来越规范化，医疗保险费用控制越来越严格，中医药行业将告别野蛮的成长阶段，进入通过临床价值获取更多市场份额的规范化发展阶段。
相比之下，生物制药仍然是一片“蓝色的海洋”。业内人士预计，到2021年，中国市场规模将达到3000多亿元。然而，生物制药技术复杂，技术门槛较高，这无疑是转型和分销企业面临的一大挑战。
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