网易的四大战略正面临挑战:游戏业务的增长率已经见顶，云音乐的未来还不确定，电子商务正在逐渐被边缘化，只有一个好的前景，但这并不是唯一的。
生产|每日财务报告
作者
5月5日，市场传言称网易向香港交易所提交了二次上市申请。尽管网易迄今尚未对这一传言做出回应，但从目前中国股市所处的市场环境来看，网易此时重返香港股市进行二次上市可能是最好的选择。这可以从网易不久前发布的财务报告中看出。
根据网易2019年发布的未经审计的第四季度财务报告数据，2019年第四季度网易收入为157.35亿元，同比增长9.2%。归属于网易股东的可持续经营净利润为30.54亿元，较去年同期的25.36亿元增长20%。
这是网易自2019年9月业务调整以来的第二份财务报告。《每日财务报告》指出，自上个季度以来，财务报告的总体统计标准也已转向网络游戏、有道、创新等业务。广告、严格选择和网易云音乐都包含在创新业务中。
其中，网易收入巨头网络游戏服务收入规模再次达到100亿元，第四季度净收入116.04亿元，同比增长5.3%，但明显低于前一季度11.5%的增长率。
网络教育成为网易本季度的增长亮点，第四季度收入4.1亿元，同比增长78.4%。其中，学习产品和服务成为网易的主要收入来源，达到3.1亿元，同比增长129%
此外，创新和其他业务部门，包括网易云音乐和闫宣也表现良好。该行业第四季度收入37.2亿元，比上季度增长10亿元，同比增长18%，毛利率上升至20.6%。
根据《每日财务报告》，总体而言，网易的经营业绩稳定良好，但如果每条业务线的业绩都是具体的，其发展并不理想。
游戏增长陷阱瓶颈
财务报告数据显示，网易的核心和最盈利业务——网络游戏，第四季度实现收入116.04亿元，同比增长5.3%，占公司当前总收入的73.75%。这也是网易游戏连续第七个季度保持在100亿元以上。
网易表示，游戏板的成功得益于网易竞争对手巡演的不断发展。财务结果显示，2019年第四季度，网易的手游收入占网络游戏服务收入的70.4%，而2018年第四季度为69.7%。
据了解，2019年第四季度，网易游戏在中国市场推出了一系列新手游戏，不断扩大用户基础，丰富游戏产品线。新书《西游记3D版》在去年12月上线后，高居中国iOS下载榜榜首。
此外，流行的手游业务，如“明天之后”、“引领陆地海岸”和“第五个性”也取得了良好的效果。预计2020年中国手游市场将继续有所增长。
同样值得关注的是网易游戏的长期运营能力。自暴雪娱乐的经典怀旧服装《魔兽世界》发布以来，该游戏的用户数量在第四季度创下新高，收入比第三季度增长更快。
除了开发和运营，网易近年来出海游戏数量的增加也有助于其游戏板的推广。
财务结果显示，2019年网易的海外游戏业务首次占到游戏总收入的10%以上。在2019年11月由App Annie发布的中国出版商航运收入排行榜中，网易排名第一。除了在日本和东南亚国家取得优异成绩的《荒野行动》和《漫威超级战争》外，网易还计划在海外推出一系列新产品，包括《阴阳老师:怪物屋》和《哈利·波特:魔法觉醒》。
尽管网易的游戏行业在收入和海外分销方面发展良好，但收入增长仍存在明显的隐忧。
据《每日财经报道》统计，网易前五个季度游戏收入分别为27.6%、37.7%、35.3%、13.6%和11.5%，而本季度5.3%的增长率降至10%以下。
作为网易最核心的收入业务，占网易总收入74%的游戏可以想象为其增长率持续下降对网易的影响。因此，网易希望在未来给资本市场带来惊喜，但仍需要摆脱对游戏的过度依赖，继续寻找新的增长点。
网易有道需要成长
去年10月，网易有道正式登陆纽约证券交易所，成为网易第一家独立上市公司。作为上市后的第二份财务报告，有道第四季度净利润为4.1亿元，同比增长78.4%，环比增长18.6%。
其中，学习产品和服务收入达到3.1亿元，占总收入的近80%，成为主要收入来源。学习产品和服务主要包括在线课程和智能硬件服务。
由于K12付费学生数量的强劲增长，第四季度在线课程销售额达到3.467亿英镑，同比增长211.1%。在第四季度，有258，300人支付顶级课程费用，同比增长68.1%。K12在第四季度支付了161，100人，同比增长366.3%。
尽管课程和学习产品的销售取得了良好的成绩，但由于客户获取、品牌推广和营销成本的增加，第四季度的经营亏损达到2.04亿元，高于去年同期的5030万元，同比有所增长。就运营支出而言，2019年第四季度为3.265亿元，而去年同期为1.186亿元。
其中，销售和营销费用在第四季度大幅上升。统计显示，2019年第四季度的销售和营销费用为2.058亿元，而去年同期为5410万元。这一增长主要是由于销售和营销的加强，以及营销人员薪酬的增加。
总体而言，2019年，有道的经营亏损为6.09亿元，而去年为2.191亿元，亏损率为46.1%。
从网络教育产业的发展来看，自2019年以来，K12在线大班模式已经成为新的关注焦点。网易长期以来一直是专注于优秀教师的商业模式。然而，根据这份财务报告，《每日财务报告》发现，尽管K12学生需求旺盛，但获取客户的高成本和在线流量红利的消失仍然是阻碍在线教育行业实现利润的核心因素。
然而，网络教育已经到了风口浪尖。疫情影响下的网络教育发展势头强劲，仍处于持续上升阶段。因此，网易有很好的发展前景，但需要在营销上多下功夫。
也许，扩大其他产品的收入来源，如智能硬件和其他产品，也可以成为获得更多利润的另一个希望。
云音乐展现辉煌的财务业绩，严格选择成为“弃儿”
由于业务调整，从第三季度开始，广告、严格挑选、网易云音乐等。已被纳入创新业务。第四季度，创新和其他业务收入为37.2亿元，高于上一季度的27.55亿元和去年同期的31.56亿元。得益于网易云音乐业务的增长，第四季度创新和其他业务的毛利率环比上升，毛利率也从上一季度的15.2%上升至20.6%。
去年8月初，网易云音乐推出了社区板块“云村”，为用户提供了一个交流、讨论、创作和分享的平台。推出全新的Mlog音乐创作表现形式，不仅深化了社区用户之间的互动，也塑造了良好的平台生态，促进了优质平台与优质用户之间的良性互动。
9月，网易云音乐从阿里巴巴和云峰基金获得总计7亿美元的融资。作为成本的主要消费者，7亿美元的融资让网易云音乐重获新生。
根据App Annie的数据，2019年12月，由于付费音乐、直播和广告的增长，网易云音乐首次在iOS渠道的中国应用收入排名中排名第10位。仅在12月份，华晨羽和王一波这两位流行偶像的数字专辑销量就超过了1亿元。
与此同时，网易也在加大对版权的投资，并已成功成为流行音乐节目的合作伙伴，如“歌手当演奏”，试图在落后的版权之战中寻找机会。
此外，对原创音乐家的支持一直是云音乐的焦点之一。据报道，截至2019年12月，网易云音乐平台拥有超过10万名原创音乐人和150万名音乐人上传的原创作品。2019年，网易云音乐原创音乐家一年演奏超过2700亿次。
丁磊在财务报告中还表示，网易云音乐正日益显示其差异化优势，凭借网易云音乐平台独特的原创音乐宣传能力，帮助10多万原创音乐人创作出高质量的作品，并被介绍给许多中国音乐爱好者。
音乐业务可以说已经取得了足够的流量，但另一方面，在出售考拉业务后，网易对电子商务业务的严格选择似乎并没有取得太大的改善。
指挥权变更后，严旋给出的唯一好答案是2019年的双11晋级。在此期间，网易延宣的总订单量同比增长53%，主站首小时运行水量同比增长146%，订单量同比增长215%。在那之后似乎没有什么大的变化。
今年春节期间，电子商务市场因特殊原因集体爆发，但严格选举的整体表现平平。根据官方数据，这次严格的选举售出了100多万件防护装备。
作为网易创新领域的第二个焦点，它似乎远不如云音乐重要。
在末尾写
2019年初，丁磊曾提出将“游戏、电子商务、教育和音乐”作为网易的四大战略计划。去年9月，网易将其海外电子商务业务考拉卖给了阿里，并保留了其严格的选择业务。在音乐方面，阿里被引入，并从网易云音乐获得了7亿美元的新一轮融资。10月，网易登陆纽约证券交易所，成为网易的第一家上市子公司。
然而，随着2019年第三季度的业务调整和战略重点，网易似乎仍无法摆脱“游戏公司”的地位，游戏以外的其他业务仍未成形。
网易上市后，虽然第四季度实现了78.4%的收入增长，但净亏损仍在扩大，4.1亿元的收入规模仍难以独善其身。
去年第三季度，被丁磊寄予厚望的电子商务和音乐业务被归为创新和其他业务。其中，网易电子商务领域唯一的成员严旋仍未披露具体业绩数据。去年10月有道上市后，丁磊在接受媒体采访时表示，该公司最终将剥离其流媒体音乐服务，并公开上市网易云音乐。
尽管网易的市值已经超过百度，成为中国第五大互联网公司，游戏业务的最高增长率、云音乐的不确定未来、电子商务的逐渐边缘化以及唯一有利但非唯一的出路，但网易的四大战略不仅难以形成，而且面临更大的挑战。
声明:为了传递更多信息，本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者在此基础上操作，风险自负。