近年来，随着a股市场开放程度的不断提高，外资在a股市场的市场价值和话语权也在不断增加。根据最新消息，中国央行已经取消了对海外机构投资者数量的限制，这是自QFII制度和RQFII制度实施以来最具影响力的措施之一。这意味着中国金融市场正处于加速开放阶段。即使疫情影响了第一季度经济数据的表现，它仍不影响中国金融市场开放的步伐，并在一定程度上反映了中国经济发展的信心。
值得一提的是，即使取消配额限制，也并不意味着大量外资将加速其进入a股市场。最直接的表现是QFII和RQFII的配额没有用完，但现在上限已经打开，实际上为未来外资的进入扫清了道路，并在一定程度上为后续外资进入国内金融市场打开了空的空间。
然而，加快金融市场开放本身就是一把双刃剑。在具体操作上，虽然配额限制已经取消，但也将大大简化合格投资者汇出境内证券投资收益的程序。对于外资来说，将来进入和离开市场会更方便。然而，在遭遇非理性波动时，资本净流出的压力不可低估。这一次，它甚至将考验国内金融市场的抗风险能力。
此外，通常被称为“摩根士丹利”的摩根士丹利最近建议不要局限于a股。原因是中国经济复苏明显，主权债务偿付能力较强，对国内金融市场利润同比下降速度略感乐观。这一预测远好于新兴市场13%的预期降幅。
事实上，达摩对此并不乐观，并建议超越a股市场。早在今年年初，达摩就已经表达了对a股市场的良好看法。今年年初，达摩认为中国市场将在2020年增长0%。截至今年4月，达摩继续表示，这一增长超过了中国，因为短期刺激措施不会阻碍长期改革。在某种程度上，达摩对a股市场的态度仍然相对乐观。
今年第一季度，全球金融市场上演了过山车。然而，经过第一季度全球股市的大起大落，美国股市出现了强劲反弹，基本收复了许多失地，纳斯达克指数甚至反弹至接近9000点的位置。相比之下，国内股市的复苏相对缓慢，但市场指数处于历史估值区间的底部，2800点左右的区间被市场视为政策的底部。
美国股市的快速反弹与经济基本面的复苏关系不大，但与流动性的放松密切相关。与美联储的无限制量化宽松措施相比，国内央行的刺激措施略显谨慎，这在一定程度上反映了国内货币政策的相对独立性。在现阶段，风险防范意识仍然大于对强刺激的需求。
然而，无论从调整时期还是从市场指数的位置分析来看，a股市场都是在熊市结束后逐渐出现的。其中，中小创业板市场的上升趋势更加明显。相比之下，上证指数并没有从根本上摆脱熊市调整的约束，重量级股也没有在本轮市场中发挥积极作用。
最初，今年2月和3月，a股市场显示出一些流动性宽松的迹象。日均成交量超过1万亿元，1万亿元余额突破，基本反映a股市场已经全面启动。在没有疫情影响和全球金融市场剧烈波动压力的情况下，a股市场已经做好了前进的准备。然而，令人遗憾的是，市场继续做多的热情并没有持续下去。在股市活动突然下降的影响下，市场流动性优势由强变弱，股市回归弱冲击格局。
好不容易激活了市场流动性，当市场热情阶段熄火，需要重新点燃市场投资活动，恐怕不容易。然而，从全球资产配置的角度来看，a股市场仍然具有一定的配置优势。在接近政策和估值底部的领域，增持a股的机会大于亏损的机会，这可能会超出中长期预期。然而，作为一个长期资本主导的a股市场，可能需要一段时间才能逐步恢复流动性优势，恢复市场的投资信心。