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返利网,值得买?

作者:wangsu123
日期:2020-03-24 11:10:28
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成立14年后,已经成为返利世界的“活化石”。赢得返利网借壳上市的机会有多大?

经过几次波折,成立了14年的导购平台祖师爷“返利网”终于计划借壳上市

3年1月18日晚,ST昌久宣布重组计划,拟通过发行股票和现金购买的方式购买上海中研信息技术有限公司100%的股权。圣昌九计划从杭州长新和上海先瑞筹集3.3亿元据

公开信息,上海中研的实际控制人是电子商务导购平台“返利网”的主要运营商葛永昌这意味着“返利网”将在重组交易完成后借壳上市,并将正式登陆a股。

"此返利网借壳上市,壳价不便宜上市的价值是32亿元,3年的赌博净利润是6亿元,几乎是市盈率的15倍,买壳的成本是几十亿元。华盈资本副总裁张骞·栾告诉CNFE

关于这一上市条件,零售电子商务行业资深专家、安百里咨询创始人庄帅认为,很难找到对a股的报价。许多人宁愿选择st,*ST,SST和S*ST,也不愿出售它们“a股的外壳是一只产金蛋的鸡。圣昌九目前的总市值为16.31亿英镑。如果你想推销自己,条件必须相对严格”庄帅说道

|自19914年以来,返利网络从好的时候到坏的时候逐渐落后。在首次公开募股咨询和申报之后,它失败了,并放慢了转型的步伐。同行“什么值得买”成立较晚,但去年已成功登陆深圳证券交易所,并被牢固确立为“电子商务指南第一股”。目前,其股票价格比原发行价上涨了4.5倍,达到153.52元,总市值为81.88亿元。

图/即使IRI咨询研究院的

成功借壳上市,返利网络仍面临对大客户的高度依赖和单一商业模式价值等风险。许多竞争者,很少创新者,回扣网络必须运行

01成立于14年前。从计划独立上市到借壳上市,

作为返利网络于2006年11月成立。这是中国第一个家电购物指南平台,可以说是中国“折扣购物的鼻祖”。

返利网络模式并不复杂,即用户通过返利网络跳转到其他电子商务平台下订单,平台商家向返利网络支付推广费。收到费用后,折扣网络会给用户一些折扣,其中一些将是下次购买的购物优惠券,一些将是现金的回报。

返利网络刚建立时,国内电子商务还处于盲目发展阶段。第一款“双11”要到三年后才会推出。除了淘宝和京东,当当网、巨美精品和一号店等垂直电子商务公司当时也在关注流量。

折扣网络依靠返现策略吸引了大量流量,然后将流量出售给电子商务。这个模型很简单,但是很容易赚钱。当时,返利网透露,其2014年营业额将超过200亿元,佣金收入可能达到12亿元。在

199年间,类似的营利网站如雨后春笋般涌现。一些网站只能全额兑现。折扣是时间敏感的,到期后不能兑现。也有频繁的取现情况。当时,监管得到加强,行业受到重创。

随着电子商务行业进入洗牌期,行业集中度不断提高,电子商务平台自然希望牢牢把握住自己手中的流量。从2014年开始,一些消费者开始在电子商务平台上寻找好的产品,然后去返利网站下返利订单。返利网站成为了与电子商务争夺股票流量的存在

2-014年初,阿里巴巴恢复了与百度的合作,入股新浪微博,开始自己挖掘新流量,并屏蔽了各种导购网站。这个行业每况愈下此外,在过去两年中,消费升级的浪潮已经袭来,折扣网站对消费者的吸引力一再减弱。

返利网作为返利圈的“活化石”,实际上早在2017年就准备在a股上市。此后,该公司在2018年9月进行了首次公开募股(IPO)咨询和申报,但没有取得实质性进展。2019年,有传言称,该公司正与阿里巴巴集团(Alibaba Group)就一项被正式中止的全资并购进行密切磋商。现在,返利网络找到了ST昌久,并希望通过后门上市。

返利网站首页

选择在a股上市,一位电子商务专家告诉combustion finance,“在a股,只要能找到空壳,什么时候上市都是好时机,什么时候360,顺丰等等。也在借壳上市更何况,以前有‘什么值得买’上市,有了类似的企业,a股上市会容易得多电子商务投资者

表示,“返利网络模式过于简单,无法在海外上市。借壳上市是it实现企业主板更快上市的有效途径。此外,圣昌玖也数次未能推销自己。双方都拿走了他们需要的东西。“

对于此次重组的成功概率,上述投资者表示,他们能找到的合适的壳并不多,综合评估后,ST昌久应该是最合适的壳。目前,上市的可能性非常高,这次重组应该不会有什么特别的问题。

02折扣网络和“电子商务指南第一份额”

有什么区别?与返利网相比,

也是一个电子商务购物指南平台,成立于2011年,是真正的继承者然而,值得购买的东西只经过一轮融资就顺利上市,而作为行业鼻祖的返利网,却接连遭遇IPO失败。相比之下,这两家公司有许多有趣的地方。

先看融资能力

返利网在融资方面有自己的优势。借壳上市前,返利网共获得了四轮融资2011年,返利网获得了祁鸣风险投资和迪士尼的联合投资。sighaina Asia在2014年和2017年注入了两轮资本。国际电子商务巨头乐天(日本乐天)在2015年注入1亿美元,这一轮价值10亿美元

返利网络/

返利网络(中研科技)最新股东名单的融资历史图表显示,SIG持有9.03%的股份,出售股份将兑现2.02亿元。乐天持有4.91%的股份,将通过出售股份套现8592.5万元。

在最新的股东名单

中,与值得购买的相比,上市前只有一轮融资,即华创资本在2016年1月1日获得1亿元人民币的一轮融资在2019年7月1日(2016 -2018年)的审计报告中,创始团队的三位创始人隋、刘枫和刘超持有的股份上升至85.04%,显示出对公司的强大控制力。

什么是值得购买的最新股东名单

这可能与国有企业隋对风险投资的态度有关。华创资本管理合伙人吴海燕表示,隋郭栋和他积极寻找的投资机构之一于2012年达成投资协议,持有20%的股份。然而,在最后的签约阶段,对方突然要求增加另一个股票期权(即他可以在未来的某段时间内再增加自己35%的股份)。这使得第一次与风投打交道的隋·郭栋对资本有了“忌讳”再看财务数据,返利网络也不容乐观。

制图/燃气金融

回扣净赌注在3年内赚了6亿,但事实上,其营业收入一直在持续下降中研科技2017年至2019年的营业收入分别为9.27亿元、7.15亿元和6.11亿元,2017年至2019年归属于母公司股东的净利润分别为2.01亿元、1.47亿元和1.51亿元。

对于收入的下降,返利网解释说,主要原因是该公司的收入来自优惠券导购工具的增加。在优惠券模式下,用户在消费时可以直接享受折扣,这直接导致营业额的下降。返利网络和电子商务平台以CPS(即基于实际营业额)模式结算,佣金减少。同时,在优惠券模式下,购买者不需要向用户支付回扣,从而损害了收入。与

相比,2017年至2019年,“值得购买”收入分别为3.67亿元、5.08亿元和6.62亿元,归属于母公司股东的净利润分别为8621.4万元、9571.92万元和1.17亿元。近年来,其收入规模不断扩大,增长率相当可观。2019年的营收数据首次超过了返利净值,净利润与之相当。

上次查看用户数量

截至2019年12月31日,返利网络注册用户总数超过2.4亿根据第三方数据平台QuestMobile的数据,2019年应用在返利网络上的活跃用户平均每月数量为1063.94万。

,根据2019年半年度报告数据,2019年上半年,月平均活跃用户数达到2561.3万,同比增长10.47%,GMV一年102.14亿元截至2019年6月30日,该公司拥有969.9万注册用户和3199.5万移动应用激活。

虽然值得购买的注册用户总数少于返利网,但从他们的月直播用户是返利网的两倍多这一事实可以看出,他们的用户忠诚度很高。

“值得购买的东西可以理解为内容电子商务,它实际上依靠内容吸引用户,而不是盈利,因此用户忠诚度非常高返利网络实际上是一个营销平台,通过API接口连接到各种电子商务平台,没有选择和操作。相比之下,人工成本和运营成本相对较低,但用户价值不高。“庄帅分析

折扣网络并非不知道这一点。虽然返利仍是平台和应用的核心关键,但在重组计划的公告中,返利网络侧重于发现负责种草的好东西渠道和以图文展示优质商品优惠信息的“价值揭示”渠道,强调公司的内容属性

葛永昌曾向媒体表示,返利网络将于2019年底开始进入“内容”。今后,返利网将继续投资2亿元,为《买下夏》打造原创支持计划,鼓励更多用户制作深度、高质量的内容。他多次提到种草、拔草、内容生态、产品与效果相结合等词。

但是虽然故事不错,转型之路并不容易。自14年前成立以来,回扣网络一直保持不变。“我觉得有点令人失望。近年来我没有进行任何创新,但可能是因为我没有进行创新,所以我活得更久。”庄帅说道

想摘下“返利”的帽子,这还有很长的路要走。

03小而漂亮的返利路线

低限额

即使重组成功,返利网络仍面临诸多挑战

首先高度依赖大客户的收入。目前,返利网的主要客户包括杭州阿里妈妈软件服务有限公司(淘宝、天猫)和重庆京东海佳电子商务有限公司(京东)上述客户的收入占总营业收入的55%以上。

不是唯一的。根据招股说明书,2018年“值得购买的”的前五名客户是蓝标(代表苏宁、国美等)。),阿里巴巴、京东集团、网易集团和师洋广告,占总销售额的65.25%。然而,从2016年到2018年,阿里巴巴、京东和蓝牌在该公司的五大客户中变化不大。

根据2019年半年度报告,截至2019年6月30日,值得购买的总收入为2.73亿元,其中应收账款为1.73亿元,占总资产的32.47%。在应收账款中,前五大客户占近60%

2019年上半年值得购买的主要客户应收账款

对于一个高度寄生的导购平台,如果与领先电子商务企业的合作终止或电子商务企业的市场结构发生重大变化等,如此高的比例将严重打击返利网络和任何有价值的业务及盈利能力。

返利网络在2019年迅速启动了本地生活场景的开放,从外卖、售票、旅游到旅游,试图扩大更多的收入场景,但其结果还有待检验。

在返利网络重组方案公告中表示,随着行业内竞争对手的不断涌入,用户流量竞争更加激烈,留住用户的难度也越来越大。可以看出,随着流动成本的增加,越来越多的电子商务和品牌制造商正在加强站内分流系统的建设。如果导购返利公司只是将流量转移到电子商务平台,其价值是有限的。

"并且购买指南平台收取佣金的业务模式存在自然缺陷,因为收取的佣金越多越好。这实际上与用户体验相反。该平台的初衷是推荐性价比高的产品。然而,为了获得更多的佣金,一些非性价比产品也可能出现,用户可能会逐渐偏离这个品牌。互联网分析师葛佳说

此外,随着垂直种草社区、实时电子商务交付和短视频平台进入电子商务导购领域,返利网络面临的竞争将更加激烈。当张大奕代表鲁汉在纳斯达克(NASDAQ)按铃时,当李佳琪和威亚在工作室疯狂地搬运商品时,折扣网络和值得购买的内容形式都留在了图片和文本中。尽管两家公司都在声明中强调自己的技术投资和大数据研发,但它们似乎仍落在后面。

近年来,以前的导购返利网站已经开始向自助转变部分

”建立了自己的蘑菇街平台,邀请商家自己购物,并把自己变成了另一个淘宝其中一些已经转变为社交电子商务平台。例如,在新三板上市的耶尔马公司已经制造了一汽发,并建立了自己的供应链。最后一种方法是在营销方面不断创新,然后在网下开店。一个团队利用自己的买家来购买商品、拍摄视频和撰写文章来销售商品。目前,它已经在购物中心开设了线下商店。”庄帅说道与其他淘宝平台相比,

已经建立了很长时间,仍然具有主场优势。在这种流行病的情况下,每个人的重返工作被推迟,他们的收入减少。“从电子商务平台接管羊毛”的集体努力正在逐步增加,这可能会给回扣网络带来新的机会。

资料来源:燃气金融作者:苏琪