北京时间5月14日消息，历史上油价跌破每桶0美元打击了投资组合，使得风险模型无效，并改变了全球最重要商品的交易模式。这给投资者提出了问题:历史会在本月重演吗？
到目前为止，答案可能是否定的。自4月20日油价出现前所未有的暴跌以来，石油市场已经适应了一些导致油价跌至负值的最重要因素。美国生产商削减了产量，缓解了严重的供过于求，这引发了对0+至0+之间枯竭的担忧。一些投资者回避了风险最高的原油期货合约，以避免市场动荡。许多经济体也慢慢重新开放，再次刺激了石油需求。
“我们不会再看到负价格，”黑金投资公司首席投资官、有影响力的石油观察家加里·罗斯说。“这是一个非常特殊的情况。”
真正的考验是5月19日，WTI期货合约将于6月到期。就在合约于5月到期之际，油价暴跌至零以下，交易员们试图不惜一切代价避免接受原油实物，因为原油库存紧张。尽管原油库存居高不下，人们仍担心病毒的第二次爆发可能会再次削弱全球经济，但上月的情况不太可能重演。
油价跌至零度以下，迫使许多美国石油生产商关闭油井和钻井平台，帮助减少过剩供应。根据美国能源信息管理局的数据，自3月中旬以来，日产量已下降约150万桶。
“没有更多的石油生产商愿意出售石油并为此买单，”罗斯说。“负价格确实震惊了市场，导致产量下降幅度比其他情况下大得多，并加快了产能关闭的速度。”
存储问题
产量的减少也有助于缓解对存储耗尽的担忧。上周，俄克拉荷马州库欣(WTI合约的交割地)的股票自2月份以来首次下跌。
这与油价暴跌前的情况形成鲜明对比，当时交易员担心储油能力将在5月耗尽。负价格不仅会降低产量，还会导致进入管道的石油减少，从而减少对库欣的投入。此外，美国政府还开放了其石油储存能力，以吸收原油。
与此同时，对另一个负价格可能性的担忧，促使投资者在WTI合约于6月到期前离开。一些在油价暴跌期间受损的交易所交易基金和与石油相关的期货产品已经退出了最近的月度合约。为了降低风险，一些经纪人对最活跃的合约中的新头寸进行了限制。
因此，6月份WTI合约最后两周的持仓量只是一个月前5月份的一小部分。
“鉴于已经采取了一些额外的保护措施，5月份合约的崩溃不会再发生，”科赫供应与交易公司(Koch Supply and Trading)衍生品前主管伊利亚·布乔耶夫(Ilia Bouchouev)在牛津能源研究所(Oxford Energy Research Institute)的一篇文章中表示。