摩根大通：黄金飙升表明对央行创造的货币信心正在下降

过去几个月，全球经济危机导致的主要储备货币(美元、欧元、日元、瑞士法郎、英镑)的利率集中在0%-0.5%，不允许利差刺激更多的流动性。这可能是本次危机中类似于美元指数的G10货币指数趋于稳定的原因。

然而，这些货币集团缺乏多元化不应被“误读”，因为在这个高债务起点和创纪录预算赤字的时代，投资者将放心地保留资产。相反，这将导致对欧洲主权风险和通胀的长期担忧，或其他地区的财政不负责任，”摩根大通(JPMorgan Chase)的约翰诺曼(John Normand)在其每周资产展望中写道。

随着主权债务水平达到高点，一些发达市场。；新兴市场经济体面临创纪录的赤字

事实上，随着银行业继续遭受损失，这些背景问题可以部分解释为什么“世界上最后的储备资产”黄金对各种储备货币(欧元、日元、英镑、瑞士法郎、美元)的汇率已经达到或接近历史最高水平。其中，尽管美元的贸易加权汇率正在逐渐上升，但自2011年以来，黄金对美元的汇率仅升至创纪录的9%。

即使美元具有强大的贸易权重，黄金对包括美元在内的各种储备资产的汇率已经达到或接近历史最高水平。

尽管摩根大通采取了谨慎的方法来衡量黄金趋势对美元的意义，但它表示，“这不同于因美联储放松政策或上涨(财政和货币政策)而每隔几年发生的情况；经常账户双赤字预测与美元危机相去甚远。”摩根大通对此的解释是:“由于资本外逃，美元将对所有储备货币大幅贬值”。然而，摩根大通的结论仍然令人不安，因为它既残酷又诚实:

相反，这种黄金趋势被视为央行创造的货币信心普遍下降的迹象。这种趋势可能会持续下去，直到经济复苏到足以让财政政策走上更有效的道路。