美国总是给人高消费、低储蓄的印象。然而，随着美国历史上最长的经济扩张周期的结束，情况发生了变化。在失业的浪潮下，人们选择了削减支出和增加储蓄，消费者信心也回到了近十年来的最低点。如果美国股市近期的反弹得到美联储刺激政策和经济复苏预期的支持，那么美国家庭消费支出何时会恢复将成为证明经济稳定和市场趋势的关键。
里根时期以来储蓄率高企
根据美国政府经济分析局的数据，3月份美国储蓄率环比上升5.1个百分点，达到13.1%，是自1981年11月里根时代以来的最高储蓄率，当时美国个人储蓄总额为2.17万亿美元。
这种流行病严重影响了美国人的经济状况。3月份，个人收入下降了2%，工资和奖金总额减少了3276亿美元。自3月中旬采取隔离措施以来，美国首次申请失业救济的人数在9周内已超过3800万，几乎相当于2008年金融危机期间的失业总人数，整体失业率接近20%。
收入下降，消费者支出受到储蓄增加的更严重影响。3月份，美国家庭支出下降了7.5%，商品和服务支出下降了近9350亿美元。美国在不必要的医疗保健、休闲娱乐和汽车上的支出大幅下降。餐饮业和酒店业等服务业遭受重创。
美国个人储蓄率上一次超过10%是在2012年底，当时财政悬崖危机正处于最糟糕的时期。储蓄率一度飙升至12%的峰值。随着联邦减税计划即将到期，对政府将自动削减支出的担心在市场上引起恐慌。然而，在2013年初达成预算协议后，这一比例立即减半至5.8%。
特朗普上台以来，储蓄率随着税制改革政策的出台而波动。自那以来，美国家庭在消费和储蓄方面的选择与经济和股市的表现更加一致。例如，2018年底美国股市的暴跌引发了储蓄率的短期飙升。这一次，每个人似乎都在为不可避免的经济衰退做准备。
纽约联邦储备银行本月发布的数据显示，忧心忡忡的美国人正在大幅减少他们的信用卡债务。信用卡余额环比下降340亿美元，这可能反映了流行病导致消费者支出减少的初步迹象。纽约联储的调查发现，在接下来的三个月里，认为自己甚至连最低还款额都无法偿还的信用卡持有人比例达到了16.2%，远高于过去12个月11.9%的平均水平。
信用卡服务提供商Visa报告说，上个月全美信用卡支付下降了31%。唯一出现增长的支付类别是食品和药品商店，包括沃尔玛、好市多和塔加特零售商的在线业务。所有其他类别的支出大幅下降，受影响最大的旅游、餐饮和娱乐领域的支出下降了50%以上。
前美联储官员、现任彼得森研究所(Peterson Institute)高级经济学家约瑟夫加尼翁(Joseph)在上周发布的一份报告中指出，除了2008年至2010年全球金融危机后的一段短暂时期之外，美国储蓄率已经低于10%达30多年。这起公共卫生事件对消费造成了沉重打击。自大萧条以来最严重的失业率使大量美国家庭的生活陷入停滞，促使储蓄率反弹。他预测，美国个人储蓄率将在2020年第二和第三季度飙升至约22%，并在2021年年中降至约15%。
经济复苏取决于消费者回报
对美国经济来说，复苏的速度在很大程度上取决于消费者信心的恢复速度，因为消费者支出占美国国内生产总值(国内总产值)增长率的近70%。
目前，华尔街机构普遍担心，即使取消了家庭隔离政策，消费者也不会像以前那样花钱，经济复苏也不会像关灯一样简单。美国媒体上周发布的一项调查发现，只有三分之一的人表示，他们会在商店重新开张后的一个月内放心购物。近40%的受访者表示，短期内他们不打算亲自去传统零售商那里购物。
牛津经济学院高级经济学家鲍勃·施瓦茨(Bob Schwartz)在接受《第一财经记者》(First Financial Reporter)采访时表示，这种病毒通过抑制市场需求和打破供应链，对实体经济产生了负面影响。考虑到劳动力市场的影响尚未结束，作为经济主要驱动力的消费者需求在短期内将受到抑制，这可能会威胁到经济复苏的步伐。在疫苗研制成功或找到治愈方法之前，公众的担忧预计会持续下去。如果家庭支出未来能再次显示出弹性，美国经济稳定反弹的希望将大大增加。
为了提振经济，美联储自3月以来推出了9种信贷工具，并承诺在必要时推出更多刺激措施。与此同时，美国国会拨款近3万亿美元支持家庭、企业以及州和地方政府。今天，恢复服务业已经成为当务之急。劳动密集型服务业占美国经济产出的最大份额，占美国国内生产总值的近80%。
占美国总消费四分之一的零售业正处于混乱之中。自本月以来，美国零售商破产和关闭的浪潮不断在媒体上反映出来。几十家公司，如内曼·马库斯、J .克鲁和J.C .彭尼，已经申请了第11章破产保护。杰西·佩妮是一家有着118年历史的百货公司，而J.Crew成为第一个因流行病而申请破产的大型服装零售集团。
全球信息提供商IHS Markit的首席经济学家克里斯威廉姆森(Chris Williamson)指出，尽管随着越来越多的企业重新开业，制造业可能会出现生产反弹，但服务经济的许多领域前景似乎更加黯淡，尤其是在那些依赖旅游、社交聚会或与客户密切接触的地方。
施瓦茨告诉第一财经新闻，当前的货币和财政政策可能会使公司在短期内维持运营，但不能保证其可持续性。对于零售和餐饮等服务行业来说，最大的问题是未来是否会有足够的客户来维持危机前的招聘水平和盈利能力。好消息是，随着各州重新开放经济，商业活动显示出升温的迹象，但显然这远远不够。
从最近公布的数据来看，包括商会和密歇根大学的统计数据在内的消费者信心略有回升。密歇根大学消费者研究主管理查德·科尔丁认为，这可能显示出“对新冠状病毒的周期性预期”，并反映出消费者相信经济可能在夏季晚些时候开始复苏。然而，总体信心指数徘徊在2011年以来的最低水平，表明复苏之路可能是崎岖不平的。