文/何其发主编/晏子担任
一个知识产权每年能赚4.56亿元。
在盲盒热的影响下，2018年，泡泡超市的莫莉系列单品售价为59元，售出400万件。
6月1日晚，时尚玩具公司泡泡集市提交了招股说明书，打算登陆香港证券交易所。这是一家财务实力惊人的公司。从2017年到2019年，三年收入的年复合增长率约为226%，2017年净利润仅为156万元，2019年突然增至4.51亿元。
收集时尚玩具是烧钱的爱好。2019年底，泡泡伴侣进行了一项调查。超过45%的消费者每年消费超过500元，近20%的消费者购买超过5次。疯狂的粉丝们，这一次盲盒背后的公司将会上市。
87年出生，33岁的创始人王宁，如何做生意？
探索利基市场
十年前，泡泡超市在北京开设了第一家零售店。
经过4年的经营，公司已经开设了20多家店铺，经营“时尚商品杂货店”。服装、化妆品、玩具，所有新奇有趣的小百货商店，什么都卖。
尽管一线城市的许多商业圈都有店铺落户，王宁还是很苦恼。
泡泡伴侣创始人王宁
“不能占据消费者的头脑。充电宝可以是“杂货”或“数码”，雨伞可以是“家”或“杂货”。杂货店是一个非常空洞的概念。人们只会认可商品品牌，而不是渠道品牌。”王宁向《21CBR》记者回忆了早期的商业模式。
当时，泡泡伴侣的角色是一个渠道商人。商品利润不高，很难与消费者产生粘性。
在缩减类别和减少产品线的同时，该团队发现日本的一款IP图像玩具卖得特别好。到2017年底，它对销售的贡献可能会占到公司总销售额的30%。
王宁想知道为什么这个“小娃娃”有这么大的魔力。
2016年1月，他在微博上写道:“你喜欢收集什么样的时尚玩具？”在评论中，最有发言权的粉丝是香港著名设计师王信明设计的莫莉。
四天后，王宁和他的团队飞往香港，看望王辛鸣。谈到莫莉的独家知识产权，更多的戏谑艺术家进入王宁的“朋友圈”。易普豪、美头、普奇等知名知识产权公司先后与公司达成合作。
在泡泡伴侣之前，潮剧仍然是一个有很多粉丝的“艺术家的玩具”，但是商业化的进程很慢。潮剧设计者无法靠自己实现产品的大规模生产和宣传。王宁团队正在探索这个利基市场，而此时知识产权资源正等待整合的时机成熟。
“我们挖掘了这个市场。蛋糕的大小取决于我们自己的运气。”王宁说他不担心蛋糕会被分开。
引入盲箱游戏
高知名度的知识产权，盲盒游戏和全频道网络使泡泡伴侣创造了一个潮流游戏帝国。
知识产权是所有服务的核心。招股说明书显示，泡泡市场运营着85家知识产权公司，包括12家专有知识产权公司、22家专有知识产权公司和51家非专有知识产权公司。私有知识产权收入占比最高，2019年收入为6.27亿元，占总收入的37.2%。
莫莉，这个金发碧眼，撅嘴的小女孩，是公司的“花旦大师”。围绕其形象独立开发的产品销售额分别占2017年、2018年和2019年总收入的26.3%、42.6%和27.4%。
盲箱游戏是知识产权流行的一个重要原因。泡泡伴侣在2015年引入了游戏性，每个产品系列都有一个罕见的隐藏设计。消费者只能通过完全拆卸来了解它，这增加了玩具收集的难度。
在二手市场上，从59元到最高1000元的娃娃被炒掉，溢价往往是几十倍或几百倍，这就产生了“盲盒赌徒”。
玩家将收集的盲盒与童年时收集的浣熊筹码卡进行比较。潮州一家娱乐公司的创始人告诉《21CBR》的记者，公众所享受的是购买带来的满足感，“在收藏过程中满足了社会需求”。当与朋友分享收藏时，它就成了一种媒介。潮戏不是什么深奥的东西，价格也不贵，很容易打开话题。”
泡泡伴侣的销售网络涵盖零售商店、机器人商店、展览、在线渠道和批发。
截至2019年底，公司拥有114家零售店，这是主要的销售渠道。2019年，考虑到树立品牌形象和维护粉丝关系的作用，该公司贡献了7.4亿元的收入。
与零售店相比，机器人店的初始投资和维护成本更低，铺地面积更大，达到825家。
另一方面，在线渠道发展迅速。泡泡伴侣的天猫旗舰店在2019年玩具销售额中以11倍的成绩超过了乐高。2020年4月，该公司宣布搬迁至京东超市。
零售娱乐和社会属性是泡泡伴侣的方向。2018年，该公司推出了微信小程序“泡泡盒抽屉”，用户可以在网上画盒子并把玩具送回家。
这个小程序的交付性能非常出色。当它推出时，它的收入只有2300万元，2019年达到2.7亿元。
围绕潮剧知识产权，泡泡伴侣建立了一个涵盖整个潮剧行业的综合平台，包括艺术家发现、知识产权运作、消费者接触和潮剧文化推广。
为了祝福品牌的影响力，发掘潜在的知识产权，公司每年都在北京和上海举办国际潮流展览。这已经成为中国最受欢迎的展览，吸引了数百名艺术家参加，有10万名参观者。为了得到稀缺的钱，狂热的“婴儿粉丝”甚至提前一夜排队。
“从渠道、供应链到社区，只要你做生意，你就无法绕开泡泡伴侣。”王宁说道。
被困的知识产权风险
“一个60岁的玩具迷每年在莫莉身上花费近70万元。你认为他看起来像“奇怪的叔叔”吗？
王宁听过很多关于玩游戏的消费者的故事。这一个是最深刻的。
莫莉的老粉丝和她的女儿关系不好，很少和她联系。莫莉·多尔长着一张5岁孩子的脸，成了他的情感载体，因为他所有美好的记忆都停留在5岁的时候。
王宁感叹道，100个人买莫莉有100个理由。“时尚玩具没有故事，没有价值，也没有情感。是你取代了你的情感。这是时尚玩具和卡通知识产权玩具(如钢铁侠)的最大区别。”王宁说道。
不能扭曲或互动的时尚玩具通过附加情感来“增加价值”。王宁提出了“零售娱乐”的概念，认为国内零售业将从销售商品转向销售情感，从配送商品转向配送娱乐。
“我们是最有可能成为中国迪士尼的公司。”王宁雄心勃勃，但要达到这一步还有很长的路要走。
知识产权是商业化的关键和风险的桎梏。
泡泡伴侣在招股说明书中表示，如果授权知识产权的市场吸引力低于预期，产品不容易销售，销售额低于版税，企业将亏损。
此外，有些产品是根据许可协议开发的，使用寿命通常为4年，不会自动更新。授权终止后，未经另一方批准，公司将不再有权销售其开发的产品。
续签合同的能力取决于公司与艺术家和品牌所有者的关系。如果受欢迎的知识产权公司不能续签合同，公司的盈利能力将受到很大影响。
目前，除了莫莉，“泡泡伴侣”还不能生产出同样数量的第二个超级IP。如果莫莉受损或无法维持目前的消费吸引力，很难在短时间内找到替代品。莫莉销量的任何下降都会产生不利影响。
对于33岁的王宁来说，创业10年，挑战才刚刚开始。热的东西来得快去得也快。如果盲箱冷却下来，泡泡伴侣如何继续成长？