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作者|军号
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进入2020年，勤股作为资本市场“坏孩子”的真面目再次暴露。从3月到5月，尽管问题不断，深圳证券交易所还是接连收到了5封关注信。
一方面，真正的控制者李绪良遭受了终身禁止进入资本市场的重罚。另一方面，他的表现下降了，年度报告也很难写。四年前，跨境教育的“明星股”频繁出现，现在出现了许多问题。
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20亿元人民币过境，以换取巨额损失
问题的核心在于一直备受关注的子公司龙文教育。2016年1月，发光二极管照明行业的常规股份跨境教育花费了20亿元，并以30倍收益的价格收购了K12课外辅导巨头龙文教育。
当时，龙文教育作为中国教学培训的龙头品牌，年收入7亿元，净利润8700万元，为国内K12知名品牌提供课外辅导。作为对高溢价的一种“补偿”，龙文承诺在20118年内完成总净利润不低于5.6亿元，否则龙文的原股东将以现金形式对员工进行补偿。
高溢价和高预期并没有给物流部门带来预期的高回报。截至2018年，已经连续三年未能完成业绩押注的龙文实现了3.0元的总净利润，仅为最初承诺的一半左右。
秦尚收购龙文共产生了20亿元的商誉。龙文的表现不符合标准，他被迫多次降低商誉，造成巨大损失。2016年的一次减值冲减了4.2亿元的商誉，录得4.3亿元的净亏损。
2019年5月，秦尚再次开始大规模商誉减值。这一次，一次性资产缩水高达13.4亿元。
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11亿英镑的索赔？跨境引发重大诉讼
2020年，当新皇冠疫情爆发时，龙文线下校区全部关闭，并没有恢复正常。四年后，一场豪华的顶级跨国并购正慢慢将双方拖入意想不到的泥潭。
只要龙文没有按照承诺完成表演赛，双方早在2018年就已经撕毁了脸并上了法庭。2018年8月，龙文教育创始人杨勇的5.4%普通股遭到司法冻结。在随后的诉讼中，秦尚要求杨勇支付2.4亿元的履约保证金。
根据双方签署的赌博协议，一旦龙文未能履行履约承诺，龙文的前股东龙文教育将赔偿龙文11.3亿元(即履约承诺的两倍)。龙文的前股东龙文教育需要回购1.6亿股，并以现金补偿另外2亿元。
对于如此高的薪酬，龙文的原始股东肯定不会轻易提交，一场旷日持久的诉讼大战迫在眉睫。
龙文和覃尚交了坏朋友，这不仅使龙文的表现进一步下降，而且影响到整个家庭。因此，秦尚未能按时发布年报，这一再引起深交所的关注。
2020年4月底，秦尚发布第一季度报告，收入2.4亿元，同比下降14%，亏损65万元。这一令人沮丧的表演曾引发导演钟昌浩的“反抗”，他公开提出反对意见。
对于年报报送难的问题，审计机构中华会计师事务所果断地“倒了锅”，直言不讳地表示，无法对龙文的320个线下教学岗位、3.6万名在校学生和4300名教职工进行必要的审计抽样。
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教学和培训占收入的60%，不能经常亏损。
年报难以制作，“扔锅”的流行情况难以令人信服。在形势紧急的情况下，公司的大股东们千方百计地讨论此事，坚决更换了中华，并重新开放了一度陷入康德亿元存款消失的“问题中心”瑞华。至于龙文眼中的风暴，他频繁聘请社会会计师事务所进行审计。
秦商股价走势，数据来自雪球
作为上市公司跨境教育的典型案例，龙文的频繁并购一度成为人们关注的焦点。龙文合并后，教育和培训收入占出勤率的比例高达50%以上，一度接近60%。
一些投资者甚至开玩笑说，将“勤奋教育”或“龙文教育”的名称改为勤奋股票会更好。
然而，教学和培训的大规模整顿、原有管理团队的淡出、教师的离职、疫情的影响以及持续数年的天价诉讼给龙文的未来蒙上了阴影。
对于秦尚高达11.3亿元的巨额索赔，龙文原股东中只有自然人张静和北京李新忠履行了相关赔偿义务，绝大多数原股东尚未与秦尚达成协议。关于具体的赔偿金额，后续行动必须是一个艰难的讨价还价，甚至是一个漫长的诉讼。
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龙文，一个典型的“失败案例”
龙文曾被中国教育界誉为“传奇”。创始人杨勇毕业于首都师范大学，曾是一所普通公立学校的高中化学老师。
龙文教育创始人杨勇
2006年，杨勇辞职下海创办了以一对一个性化教学为主的龙文学校。在最初的几年里，龙文一直保持着超过300%的增长率。截至2012年，龙文的线下校园已经从最初的线下教学点扩大到最多1000多个教学点(所谓的)，覆盖全国50多个城市。
2011年底，龙文在最后一轮融资中获得汪潮涌李新忠资本集团4.5亿元的注资，成为当时国内教育培训行业最大的体育投资。
在所谓的“教书育人的黄金十年”，龙文是一个成功的创业故事。然而，在资本市场，这是一个真实的失败故事:经过四年的努力，“叛逃”但显示出虚弱的迹象后，创始人杨勇和大量股东被巨额诉讼所困扰。
不仅如此，当国内线下教育培训团队转移到OMO时，缺乏指导者的龙文也逐渐被边缘化，在线转型基本上是0+白。
根据秦商股份有限公司6月3日关于公司签署《结算协议》的公告
在最初的股东和团队淡出之后，缺乏“教育”基因的龙文，由一个大的发光二极管光电领导人领导。这条路在哪里还不清楚。