当国家开始用印钞机印钞时，普通人最担心的问题是什么？没错，只是钱变成了票。然而，作为一种世界货币，美元的表现有些不同寻常。
1.美元指数“连续八次下跌”的原因是什么？
当美联储在3月份推出零利率和“无限制印钞”两大举措时，你能猜到美元指数的“情节”发展吗？无论如何，我不能。
市场数据显示，在美联储3月16日宣布“大规模抛售”之后，美国股指一度处于高位。截至3月19日的三天里，美国股指从98.13点上涨102.84点，涨幅4.8%。
对于这种令人困惑的市场形势，分析人士普遍认为，市场风险规避发挥了主要作用。然而，美元最近终于改变了此前的强势。截至周四(6月4日)，美国股指已经“连续八次下跌”，累计跌幅接近3%。然而，与102.84的同比高点相比，跌幅达到了6%，几乎抹去了自3月12日以来的所有涨幅。
人们似乎对美元贬值的原因非常好奇。然而，鉴于美联储在过去两个月或更长时间里“印刷”了近3万亿美元，我们似乎应该感到更加奇怪:为什么美国的手指现在才开始下跌？美元贬值有三个主要原因。
首先，投资者对美联储失去了信心。
一些分析师指出，过去一年，美元之所以能够“站在世界之巅”，主要是因为投资者认为美联储能够维持美元的市场价值。然而，尽管美联储正在印刷大量货币，但美国经济并未因此得到提振，这可能导致投资者对美联储失去信心。
第二，市场风险厌恶已经开始消退。
今年3月，美国指数表现如此强劲，是因为世界上许多国家的经济在这一流行病的影响下停滞不前。在这种情况下，投资者不得不大量涌入美元寻求庇护。然而，随着全球经济活动复苏，风险情绪正重新占据上风。美国媒体报道称，投资者正在抛售美元，购买风险更高的货币。
第三，混乱可能会给美国经济的前景蒙上阴影。
受疫情影响，市场对美国第二季度国内生产总值普遍持悲观态度。然而，渴望重启经济的美国最近遇到了更麻烦的问题——持续的抗议、大量商店被抢劫以及进一步的经济关闭...混乱的国内秩序给美国的经济前景蒙上了阴影，从而削弱了投资者对美元的信心。
事实上，早在3月25日，《货币战争》的作者吉姆·里卡德在《每日计算》中写道，美元将在未来几年贬值50%至80%。与这一预期相比，最近6%的跌幅算不了什么。
2.如果美元贬值50%-80%，会有什么影响？
如果美元真的贬值50%到80%，资本市场会发生什么？用一个词来概括就是“扔”。
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卖美元。想象一下，你可以把100美元兑换成700元人民币，但是由于美元贬值了50%，100美元只能兑换成350元人民币，将来可能会降到320元或300元人民币。在这个时候，你一定会尽早把美元换成人民币。这时，将会出现抛售美元的浪潮，这将导致美元汇率的进一步下跌...
出售美国债券。同样，当美元大幅贬值时，所持美国债券的价值也将大幅缩水。此时，市场将对美国债务失去信心，这将导致美国债务的大规模抛售，美国借贷成本将相应上升。
出售美元计价资产。当美元贬值50%时，美国股票的市值将“蒸发”50%。以美元计价的美国房地产、石油和其他资产将缩水50%。此时，任何持有美元计价资产的人都将不惜一切代价抛售。
事实上，虽然美国没有出现货币大幅贬值，但阿根廷、巴西、土耳其等国近年来都出现了金融市场崩溃。以阿根廷为例。去年8月12日，阿根廷比索兑美元汇率暴跌36%。在美国上市的公司股票立即“减半”。该国的欧元计价债券也遭遇抛售...
由于美元是一种全球货币、一种普遍的交换媒介、一种国际贸易的定价权和世界上最大的出口市场，人们总是相信美元不会崩溃，美元的霸权也不会崩溃，正如人们相信英镑作为世界货币的地位不会崩溃一样。
然而，第二次世界大战后，英镑继续贬值，到1967年，英镑贬值了40.4%，正式成为美元的附属货币，其霸权彻底终结。
美元怎么样？
数据显示，2000年，美元资产占全球外汇储备的70%，现在已降至60%左右。根据这一趋势，结束美元霸权的可能性可能正在增加。
3.结束美元霸权的条件是什么？
那么，如果把美元资产在全球储备中的比重作为判断美元霸权的指标之一，在什么情况下美元资产的比重会大幅下降呢？换句话说，推翻美元霸权需要什么条件？一般来说，主要有以下三个条件。
首先，市场对美国经济前景和美元失去了信心。
支撑美元成为世界货币的重要因素无疑是美国强大的经济实力。由于美国拥有世界上最大的出口市场，各国如果想与美国做生意，就必须使用美元。一旦美国经济走弱，支撑美元走强的因素将不复存在。
当年英镑失去霸权的最重要原因之一是英国经济疲软。
此外，如果美国继续通过大规模印钞来获取全球财富，美元的信用将会一再受损。松下幸之助曾经说过，信用既是一种无形的力量，也是一种无形的财富。这对人类来说是真的，尤其是对金钱来说。
因此，信用的丧失对美元霸权的崩溃的影响将和它支持美元霸权的建立一样大。
其次，中国、日本和其他国家正在大规模出售美国债券。
2018年美国扰乱全球贸易秩序后，外国媒体开始担心中国大规模出售美国国债的可能性。我们为什么要担心这个问题？因为如果中国大规模出售美国国债，很可能会对美元霸权产生一定影响。
一些分析师认为，如果中国和日本突然大规模抛售美国国债，美元霸权将受到冲击。数据显示，截至今年3月，美国债务最大持有者日本的头寸为1.271万亿美元，而第二大持有者中国的头寸为1.0816万亿美元。
换句话说，中国和日本目前持有约2.35万亿美元的美国债务，占美国债务总额的近10%，占美国债务前七名持有人的60%以上。一旦中国和日本全面抛售美国国债，市场对美国国债的信心也将受到严重打击。
第三，有一种世界货币可以取代美元。
黄金、数字现金、欧元、人民币还是特别提款权？人们对未来可以取代美元的世界货币还没有形成统一的看法，但世界确实已经开始准备用一种新的世界货币取代美元。
事实上，吉姆·里卡德认为美元在未来几年将贬值50%至80%，主要是因为他认为特别提款权有望成为一种完全的货币，从而结束美元霸权的时代。此外，《货币晨报》最近的报道还称，随着美联储疯狂印钞，石油美元体系可能面临崩溃，黄金或数字现金将取代美元成为新的世界货币...
不要认为这三个条件很难实现。
疫情和混乱对美国经济的影响仍不确定，但可以肯定的是，目前美国经济前景并不乐观。
美联储疯狂的印钞已经开始损害美元的信用，人们开始考虑用其他资产取代美元的世界地位。
或许是担心失去美元霸权的可能性，这位美国总统最近改变了此前对美元疲软的支持，并罕见地宣称支持美元走强。然而，从目前的市场情况来看，单靠宣传不能解决问题。
除非美联储停止印钞，正如《货币晨报》所言，否则美元霸权的全球清算终将到来。