在6月9日晚官方宣布获得免税许可之前，王府井已经飙升了122%，这引发了对内幕交易的质疑。
6月10日，上海证券交易所向王府井发出监管函，明确了对公司免税产品资格和股价波动相关事宜的监管要求。
王府井在6月10日晚的变更公告中表示，公司知道该业务的知情人没有违反保密义务，也没有其他违反相关法律法规的行为。《证券时报》E公司的记者向王府井发来了采访提纲，截至报道时尚未收到回复。
天丰证券业务与社会服务研究团队(以下简称“天丰贸易公司”)也陷入混乱，因为该团队签署了一篇在互联网上流传的文章，提及“第一旅游集团申请免税许可的可能性”。天丰零售首席分析师、团队负责人刘告诉《证券时报》记者，我们没有写过这类文章，这篇文章是谣言。刘说，调查组没有去王府井调研，也没有进行任何沟通。直到看到公告后，才确认该公司获得了免税许可证。至于免税业务对公司发展有多大帮助，应该理性对待。
刘的团队昨天发布了一份研究报告，判断王府井的免税店可能会以北京为第一，在成功运营后，它有望扩展到全国。北京是出入境人员数量第二大的城市，其免税店的销售额和利润不会弱于珠江三角洲，后者预计相当于珠江三角洲的估值。刘的团队认为，王府井的主营业务市值为100亿元。根据其自身资产重估角度262.24亿元，加上免税估值210-245亿元，其合理市值区间为310-507.24亿元。
王府井昨日继续强劲交易，最新市值为233亿元。
股价提前反应，王府井陷入内幕交易疑团
王府井在4月底悄然动工，5月份大幅上涨。6月9日又上涨了。
6月9日晚，王府井宣布，公司已收到控股股东北京首都旅游集团有限公司(以下简称“首都旅游集团”)转发的《财政部关于授予王府井集团有限公司免税商品管理资格的通知》，授予公司免税商品管理资格，允许公司经营免税商品零售业务。公司将按照通知要求积极推进相关工作，及时履行信息披露义务。根据天丰证券研究报告，王府井将成为继中国免税品、上海免税品(已由中国免税品购买)、上海免税品(已注入中国国家旅行社)、珠海免税品、深圳免税品、中国出口服务和中国华侨之后，中国第八家免税企业。
在公告发布之前，王府井已经飙升了一个半月，但没有任何明显的积极结果，这完全依赖于免税许可的传言。5月28日，针对市场传言控股股东首旅集团申请免税许可，王府井内部人士向记者透露，他们暂时没有听说过这一情况。请不要相信谣言，并随意传播。现在，王府井已经正式获得了免税许可，但受到了内幕交易的质疑。数据显示，从4月底到6月9日，王府井房价上涨了122%。
6月10日，王府井继续保持强劲的涨停，最新市值达到233亿元。
王府井曾在6月2日和6月10日两次被列入龙虎榜。上海证券交易所的特殊席位交易活跃，大量买卖。6月2日，上海证券交易所的特别席位为5594.3万元，卖出8829.4万元。6月8日至6月10日，沪港通买入1.18亿元，卖出9048.2万元。在王府井，著名的热钱座位也相当活跃。CICC建国门外大街营业部6月2日买入2272.32万元，国泰君安上海江苏路营业部6月8日至6月10日买入6858.44万元，申万红源上海闵行区东川路营业部、CICC财富南京太平南路营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部参与。
集会期间，王府井发生了一件大事。5月21日，中信建设投资公司交易部卖出26万股。中信建设投资北京扶风路营业部以每股17.7元的价格接受了该要约。那一天，王府井下跌了9.46%，这是本轮反弹中为数不多的深度调整之一。
6月10日，上海证券交易所向王府井发出监管函，明确了对公司免税产品资格和股价波动相关事宜的监管要求。
6月10日晚，王府井透露了这一变化的消息。该公司的股价已经连续三个交易日上涨超过20%。剔除市场整体因素后，股价实际波动幅度较大，成交量达到77万手，换手率达到13.6%。公司要求广大投资者关注二级市场的交易风险，谨慎投资。
王府井在变动公告中表示，经过自查，公司的生产经营受到一季度疫情的极大影响。随着国内疫情的有效控制，公司的生产经营活动已经基本恢复正常，公司的生产经营已经正常。公司的市场环境和产业政策没有发生重大调整，生产成本和销售没有出现重大波动，内部生产经营秩序正常。截至公告披露日，公司及其控股股东均无应披露但未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重组、重大业务合作、战略投资者引进等重大事项。
关于媒体关于获得免税许可的报道，王府井表示，公司已根据法律法规披露了《企业获得免税经营资格公告》。除上述事件外，公司没有任何其他影响股价的敏感信息。经核实，公司知道该业务的知情人没有违反保密义务，也没有违反其他相关法律法规。在公司股票交易异常波动期间，公司董事、监事和高级管理人员没有买卖公司股票。
“这篇文章是一个谣言，”天丰贸易公司的团队否认事先获得的信息。
王府井被问及早期披露和内幕交易的另一个重要原因是，在5月中旬发表之前，网上有一篇题为《理性客观看待[天丰贸易公司》的文章。文章提到:在过去的一周里，公司对公司进行了实地调研，拜访了企业家，了解了公司的最新战略和变化...[王府井]第一旅游集团有可能申请免税许可，但需要财政部的批准。这是一个漫长的过程，存在很大的不确定性。如果成功的话，上市公司的基本面将会发生很大的变化，我们拭目以待。
据了解，天丰贸易公司是天丰证券业务及社会服务行业的研究团队，成员包括天丰零售首席分析师刘等人。因此，天丰证券的刘、等人也因提前获得王府井免税许可信息并通过研究论文向客户披露而受到质疑。
证券时报e公司的一名记者通过电话采访了刘，刘坚决否认上述问题。
“我们没有发表相关文章，我不知道为什么有些人在散布谣言，报道文章的数量。”刘告诉证券时报e公司的记者，“作为一名分析师，研究报告可以通过公开渠道找到，而且还必须通过合规检查，而且系统中还会有档案。意见肯定是通过报告输出的，没有向核心客户进行定性分配的案例。这是毫无疑问的。”在网上的文章中，除了王府井，还分析了于佳卉、九毛九、上海家化等公司。刘对此说，“文章的内容是假的，我们没有写这些公司的内容。”
据范德比尔特研究平台称，在王府井披露其已获得免税许可之前，刘团队对该公司的最后一份研究报告是今年5月4日“新皇冠流行病毒对2020年业绩的影响大幅下降”。研究报告称，受疫情影响，王府井2020年净利润从6.4亿元降至4.1亿元，2021年和2022年净利润预计分别为9.5亿元和10.5亿元，保持购买评级。在研究论文中，刘没有提及任何关于免税许可证的信息。
“我们与公司没有联系，也没有相互沟通。资本市场上一切都是谣言。谣言不是我们发布的。”刘说:“我们知道这个传闻已经是在五月底了。事实上，该公司的股票价格始于4月。我们怎么知道之前发生了什么，”
刘说，也有机构投资者问我们的意见。我们仍然需要理性和客观地看待它们。王府井的资产价值当然是可能的，而且估值相对较低。然而，观察免税业务能促进公司未来业绩增长的程度需要时间。“我们的团队关注免税行业和商业。中国国家旅行社的市场价值花了五年时间才增长。王府井需要时间。现在还不清楚这种异常增长的原因是什么。疫情爆发后，整个消费类股的涨幅相当不错。”刘告诉《证券时报》记者e公司，“在获得执照后，该店必须得到批准。批准后，商店不知道它能做多少。这至少需要一两年的时间。现在这种宣传有点疯狂。”
在6月10日发布的最新研究报告中，刘的团队认为，国内免税许可证仍处于垄断地位，王府井免税产品资格的价值凸显出来。关于免税许可证对王府井估值的影响，刘的团队在研究报告中表示，王府井的免税经营地点可能首先是北京，北京是出入境人员数量第二大的城市。其免税店的销售和利润情况不会弱于珠海，预计相当于珠海的估值。总体而言，王府井2020年至2022年的净利润预计分别为4.1亿元、9.5亿元和10.4亿元，保持购买评级。根据私募股权估值体系，王府井的主营业务市值为100亿元，从自有资产重估角度看为262.24亿元，叠加免税估值为210亿元至245亿元，公司的合理市值区间为310亿元至507.24亿元。