正文|艾财经学会齐泽祥
编辑|鹿鸣
这是贾跃亭的最后一战还是最后一站？
7月2日，LeTV.com创始人贾跃亭在其个人微信公众账户上发布了一封公开信，这封信最近一次被推送是在两年前。
在信中，尽管贾跃亭没有告诉很多乐视的受害者，当他将返回中国时，他仍然承认自己是第一个在一夜之间导致乐视系统崩溃的人。"我必须给你一个解释，威尔永远不会是一个逃兵."
贾跃亭也承认自己不再是FF股份的持有人，而是一个带着创业心态工作的农民工，一个通过工作创业的企业家。他在美国申请的个人破产重整程序也已经完成，重整计划已经生效，债权人信托已经正式成立并开始运作。
这意味着贾跃亭持有的FF股份将全部转让给债权人信托，他将不再持有该公司的任何股权。
根据美国法律，当这一破产重组计划生效时，贾跃亭在美国的个人债务将自动解除，但其国内债务将不会解除。在这项破产计划中，还规定了四年的宽限期。在宽限期内，债权人不会向贾跃亭提起新的债务偿还诉讼。
一套漂亮的话，但贾悦婷仍然没有说他还得向债权人偿还多少钱，甚至说贾悦婷暂时避免了这种混乱。
乐视股东可能不会获得赔偿
这是一个十亿美元的烂摊子。2019年，乐视的净亏损超过112亿元，远远超过2018年的40.96亿元。
乐视在年报中解释，公司2019年亏损巨大的主要原因是在未履行《公司法》、《公司章程》等法律法规规定的上市公司审批和签署程序，上市公司未授权代理人签署合同的背景下，当时的管理层超越代理人权限作为合同签署代理人签署合同，给公司造成了巨大的经济损失。
所谓“越权签约”主要是乐视体育的两轮融资，贾跃亭在融资中做了非法担保。据了解，乐视仅在乐视体育和乐视云非法担保的情况下，总负债约为98亿元。
2020年第一季度，乐视的总负债为208.59亿元，净资产为-150.32亿元，资产负债率高达357.98%，而公司现金及现金等价物仅为1.97亿元。要解决债务问题，只能依靠贾跃亭的个人债务重组。
迄今为止，乐视仍拥有28.07万名普通股东，通常被称为“散户投资者”。
5月14日，深圳证券交易所宣布乐视股份终止上市。从6月5日开始，乐视股份进入退市期，退市期第一天开盘参考价格为1.69元，持续30个交易日，预计最终交易日为7月20日。上市终止后，其股份将转移至全国中小企业股份转让系统进行股份转让。截至7月2日，乐视的市值仅为10.37亿元。
贾跃亭在信中表示，虽然他在过去三年里没有真正控制和管理乐视，但他只能看着乐视的现状，感到焦虑。然而，他从未忘记乐视的股东，感受到每个人的失落和失望。“作为乐视的创始人，我不能责怪乐视的现状。”
经个人债权人委员会批准，贾跃亭已分配不超过10%的债权人信托，主要用于乐视股东的或有报酬。“它可以在完成相关法律程序后实施。我还将安排一个特别小组来协调乐视股东的薪酬措施。”
尽管贾跃亭向股东做了口头承诺，但对乐视而言，这28万名散户投资者并非其债权人。6月17日，LeTV.com发布澄清公告，称贾跃亭个人破产信托重组资产的10%应为所有贾跃亭个人债务的债权人，该债权人已逾期提交相关报表。从目前情况来看，公司和万乐视频网的28名投资者都不是贾跃亭个人债务的债权人。
7月2日晚，乐视再次澄清了贾跃亭的公开信，“贾跃亭的公开信称“主要用于乐视股东的或有薪酬”，目前公司无法判断乐视股东今后是否可以向贾跃亭申请薪酬。上述保留信托资产补偿乐视股东的可行性也无法判断。请注意风险，理性投资。”
加悦婷的最后一注
问题又回到了原点:贾跃亭能付多少钱？
目前，贾跃亭和乐视在中国被司法冻结的资产约为10亿美元，其中包括4.36万美元的银行存款、477.3万美元的房地产和约2.2亿美元的各实体股权。这显然不足以偿还乐视的剩余债务。
据公开报道，贾跃亭的债权信托主要包含五部分资产:10%的法人股股权、20%的太平洋科技优先股(间接持有6.16%的法人股股权)，包括太平洋科技首次公开募股后8.157亿美元的优先配股权、回购季聪明股权(持有恒大股份)的权利，以及贾跃亭在破产生效前被司法机关冻结的剩余部分资产。
其中，最有价值的无疑是FF的10%股权。贾跃亭在信中指出，FF的IPO正在推进，“我们计划在短期内快速完成IPO项目，为FF的未来发展提供战略依据，使FF取得成功”。
根据BEAR在2019年的评估，FF股权的公允市场价值约为19亿美元，该股权的价值为1.9亿美元。
从信中可以看出，贾跃亭对FF车型的上市和批量生产仍有很大信心。“我知道FF的成功是债权人、股东、投资者和所有员工的最佳回报。”
根据贾跃亭的来信，目前，FF的R&D、金融、BD等业务也进展顺利，车辆软件和操作系统也在不断升级；B2B业务推出后，已成功与美国两家重要企业就智能驾驶平台达成合作协议，预计在不久的将来，该公司将与中国达成深度合作。
FF似乎有一个光明的未来，但是贾跃亭还没有回答的一个问题是:FF什么时候可以批量生产？FF91在2017年1月3日的消费电子展上大出风头，声称它在36小时内预订了60，000多辆汽车，并承诺第一批汽车将在2018年批量生产和交付。
到目前为止，这个承诺还没有实现。善于创造文字的贾跃亭甚至为FF创造了一个特殊的“量产车”概念，即工厂所有的工艺程序和生产线都已准备就绪，具备了大规模生产车辆的能力。在此基础上，装配线上的第一辆车可以称为“生产车”。"
从这个角度来看，在现阶段，贾跃亭不能得到一分钱的真正的钱，而所有的股份和估值只能用来填补饥饿。
2019年3月，FF与著名网络游戏运营商九城签署合资协议，成立一家合资公司，专注于在中国研发、生产和销售豪华智能互联网电动汽车。到目前为止，这家公司的发展仍然很少。
承诺，食言，再承诺，贾跃亭的信用在这个循环中透支了。
“再次感谢您的理解、支持和信任，让我有机会重新开始我的生活，实现我的承诺，让我‘踏上’回家的路。”瞧，贾跃亭想下周再回家。