最近全球股市遭受了近十年来“最强风暴”的打击，这让边肖想起了市场前辈们说过的一句话:那些在风暴中幸存下来的高质量企业将在阳光下更加灿烂。
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在全球普遍下跌的同时，香港股票作为全球主要股票市场中价值相对较低的市场，吸引了许多基金的关注。香港证券交易所的数据显示，自3月以来，来自南方的资金净流入接近1000亿元，今年的净流入接近2000亿元。其中，自2月24日以来，韩国已连续20个交易日出现资金净流入。
南南资本流动表明市场相信香港股票市场不缺少值得分配的优秀投资机会，例如香港股票市场的主要证券市场
谈到港股，很多人会想到领先的代表性行业，如中信证券(除非另有说明，本文所列的所有上市证券均为h股)、香港证券交易所、CICC等。然而，对许多普通投资者来说，由于存在跨市场门槛(包括资本门槛、交易规则和操作习惯等)，并非每个人都有足够的条件参与香港股市。)在这里，边肖首先推出了一个非常有针对性的指数，香港证券投资主题指数(930709。CSI，以下简称“香港证券指数”)，它不仅关注香港证券业的代表性公司，而且具有突出的领先属性。
根据Wind数据(截至3月20日，下同)，在香港证券指数的20只成份股中，排名前五位的成份股是中信证券、香港交易所、海通证券、HTSC(即华泰证券的h股)和CICC，仅中信和HKEx分别占14.75%和14.66%。然而，该指数前十名的总权重高达83.13%，这表明该指数集中度相当高。
需要特别强调的是，香港证券指数的高度集中符合当前强而有力的证券业的发展。去年12月2日，中国证监会明确提出建立航空母舰级券商总部的六大举措。其持有的大量头寸包括中信证券、海通证券、HTSC和其他内地券商。另一方面，香港交易所、CICC和海通国际等指数成分股也为内地投资者提供了配置港股这一独特稀缺目标的机会。其中，香港交易所作为全球领先的交易所，多年来在扣除母公司的不良回报后，净利润从未出现任何亏损。CICC被称为“投资银行贵族”。上个月，CICC宣布将影响“a股+H股”的上市，其h股价值有望增加。尽管如此，香港证券业的整体估值相对较低。众所周知，近年来，证券公司的净资产越来越受到市场的关注，而市盈率更常用于衡量相关上市公司的估值水平。然而，由于主要市场近期下跌，香港股市领袖的估值已跌至历史最低点。
根据Wind的数据，目前香港股指的市盈率为0.71倍，为该指数历史最低水平。相对于中位数的1.47倍的贴现率是52%，这几乎意味着“半价”
(如下图所示)
具体来说，在指数排名前五的主要股票中，海通证券目前的市盈率低于56%的历史平均水平，为0.56倍。CICC比0.71倍的历史平均水平低32%。由于资金短缺，香港交易所仍拥有6.08倍的外汇储备，但也比历史平均水平低46%。
不仅估值便宜，而且从a股+H股的股息率来看，港股的股息率明显高于a股，因为h股的价格明显低于a股。据Wind称，香港股指目前的平均股息收益率为3.44%，前十大重量级公司的平均股息收益率为3.64%，高于a股相关股票不到1.5%的平均水平。在世界“零利率”时代，高股息收益率资产相当于高收益债券和看涨期权的多头组合，更有可能吸引更多低成本、稳定的基金。
事实上，从历史表现来看，由于当前估值处于历史低位，该指数在反转点出现时所能提供的弹性也值得期待。数据显示，从2015年底到今年2月中旬，与a股指数相比，港股指数的累计收益率一直处于领先地位，最高领先利润率超过35%，从长期来看，具有一定的超额收益率。
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目前，跟踪香港证券指数的基金产品是EFTA香港证券ETF(认购代码:513093)。与通过其他活跃产品配置香港股市领涨者相比，ETF除了自身的跟踪指数优势外，还有四大优势:
首先是ETF可以直接在二级市场交易，其投资效率高于一级市场。
其次，该产品还可以进行T+0操作，方便投资者一天交易。
此外，交易成本低，投资者只需支付交易佣金，而不需要支付赎回费，其管理费低于活跃管理产品，其总管理费和托管费仅为0.2%，是最便宜的港股ETF在市场上；
最后，基金依靠优秀高效的管理团队实现T+0补仓，即a股将于当日下午3点收盘。在确定投资者的赎回时间后，基金公司可以在香港股市下午4点收盘前卖出或买入股票，价格相对稳定。毕竟，在第二天或第三天交易时，市场可能会发生巨大变化。
关于影响股票经纪的主要因素，EFT任命的基金经理之一范炳认为，市场和流动性是影响股票经纪的两条最重要的主线。“每个特定的行业就像‘黄金’，而证券公司的交易渠道就像‘卖铲子’，只要有人挖掘它。”
从市场来看，自2019年以来不断完善，科学板、再融资新规则也相继出台，为证券公司自身业务的发展提供了有利条件从流动性角度来看，当前全球股市流动性较为宽松，有利于5G、芯片、新能源汽车、生物技术等成长型企业的发展，从而带动证券公司上市等投资银行业务。此外，成长型企业因估值大幅波动而产生大量交易，从而有利于证券公司的经纪业务。中长期来看，国内资本流入资本市场的迹象明显，有利于证券公司理财和资产管理业务的发展。
同时，范炳也表示，该基金通过香港证券交易所交易港股。一方面，它将不受QDII基金份额的限制，同时，它将相对较少地受到汇率波动的影响。另一方面，如果将来有一些新上市的证券公司专注于网上交易上市，只要它们能够在香港交易所上市，达到交易量和市值的标准，它们也会被纳入香港证券指数，为基金注入新鲜血液。
需要提醒的是，由于香港股票经纪类股的波动相对较大，从整体市场或板块优势来看，它更适合作为攻击性配置，或者该基金是看好内地经纪类股的投资者的更好选择。然而，在市场进一步调整的情况下，明智的做法是将其作为一种“抄底”工具，分批进入市场。同时，由于流动性宽松，经纪业务长期发展良好，基金具有长期配置价值。