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众问题缠身拟“强行”上市 新强联招股书真实性惹争议

作者:wangsu123
日期:2020-03-27 11:43:19
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新的强大联盟面临许多问题,如应收账款大、毛利率下降、产品等多重问题。

生产|每日财务报告

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近日,洛阳新强力回转支承有限公司(以下简称“新强力”)计划在深圳证券交易所创业板上市。该公司计划公开发行不超过2650万股股票。发起人是东兴证券。新强力计划此次融资4.42亿元,其中3.22亿元用于支持2.0兆瓦及以上大功率风力发电机组的轴承建设项目,1.2亿元用于补充营运资金。

根据每日财务报告,新强力主要从事大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括风力发电主轴轴承、偏航轴承、俯仰轴承、盾构机轴承和关键部件、船用设备起重机回转轴承和锻件。产品主要用于风力发电机、盾构机、船舶设备和工程机械领域。

然而,值得指出的是,新强联盟仍然存在许多问题。例如:大额应收账款、毛利率下降、产品问题等。,在这种情况下,新强联盟“被迫”上市会有什么后果?

毛利率下降

招股说明书显示,2016-2018年和2019年上半年,新强力的营业收入分别为3.55亿元、3.71亿元、4.57亿元和2.76亿元,较2017-2018年分别增长4.25%和23.36%。同期,新强力净利润分别为4275.9万元、4085.76万元、5697.58万元和3098.68万元,2017年至2018年同比分别增长-4.42%和39.45%。

新强风电产品占主营业务收入的比重很高。作为风力发电机的重要组成部分,风电主轴轴承、偏航轴承和变桨轴承的需求与风电机械制造业的繁荣乃至风电产业的发展密切相关。风力发电产品作为新的强大联盟的主要收入来源,其收入已经连续三年下降。据数据显示,2016年至2018年,新建风电产品收入分别为1.9亿元、1.73亿元和1.67亿元,分别占同期收入的54.46%、47.71%和37.75%。

值得注意的是,新强力的毛利率正在“走下坡路”,其未来的可持续盈利能力令人怀疑。数据显示,2016-2018年和2019年上半年,新强力主营业务毛利率分别为32.67%、31.49%、29.28%和27.33%。此外,从2016年至2019年6月底,新强力的综合毛利率从32.55%下降至27.55%。

“三高”隐藏的风险

此外,投资者还关注新强联盟的“三高”,即客户高度集中、销售区域高度集中和供应商高度集中。

新强联五大客户的销售收入分别为24568.71万元、28075.04万元、30349.16万元和21331.19万元,分别占当期营业收入的69.11%、75.75%、66.39%和77.3%。公司年收入的至少60%来自前五名客户。以风电产品这一公司收入贡献的核心为例,最大客户贡献了70.38%的收入,前三名客户贡献了100%的收入。如此高度依赖前五名客户,如果客户公司有业务问题,新的强大联盟将如何应对?

对此,新强力也承认,一旦个别客户的经营或公司的服务出现问题,影响双方的合作,将会给公司的经营带来更大的不利影响。与此同时,新强联盟的收入区域集中度也很高。

报告期内,新强力在华中地区的销售收入分别为1.80997亿元、2.120426亿元、2.526233亿元和1.396299亿元,分别占当前主营业务收入的51.98%、58.62%、56.95%和51.56%。销售区域的高度集中在一定程度上影响了公司市场份额和销售收入的进一步增长。一旦华中地区市场竞争加剧或投资额大幅下降,将对公司的经营业绩产生负面影响。

同时,新强联盟前五名供应商的采购金额分别占本期采购总额的64.02%、54.33%、56.18%和65.13%。

招股说明书的真实性令人怀疑。

根据招股说明书,2016年新强力的第二大供应商是张家港中环海璐特种锻造有限公司(以下简称中环海璐),当年购买金额为3311.8万元。

这些数据似乎没什么问题,但新三板公司中环海旅发布的2016年年报显示,该公司当年仅向洛阳新联强供应了2527万元。也就是说,两家公司的交易数据相差近800万。新强联盟应该如何解释这近800万的缺口?

此外,新强利自2017年以来没有向中环海璐购买过,但公司在2017年和2018年仍向中环海璐支付了3900万元。截至2018年底,公司仍有347.73万元应付张家港中环海璐款项。公司与中环海璐的合作已经终止,为什么几年前还有大量的未结账户,公司与中环海璐的交易方式是什么?这个总数是真的还是假的?

令市场感到奇怪的是,当新强联盟提交首次公开募股申请时,该公司的首席执行官也因非法生产而被行政拘留。

河南省人民政府官方网站显示,洛阳市生态环境系统和公安机关成立了联合执法小组,重点打击环境违法行为,如违反重污染天气应急控制要求和污染防治设施异常运行。五家企业被查封,包括新强力在内的九家企业的负责人被依法拘留。

根据公开信息,公安机关已依法拘留了违反重污染天气和非法生产应急控制要求的企业相关责任人。为什么该公司在招股说明书中没有提到这一事件?这里的负责人是谁?

针对这一系列问题,市场颇具争议。《每日财务报告》联系了新强力,但该公司没有给出任何回应或解释。

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