随着疫情的爆发，随着国内外宏观经济持续波动，美国股市在两周内经历了四次历史性的崩盘。全球大部分投资市场已经进入结构性熊市。投资者越来越担心风险，担心是否或如何投资。对此，3月26日，《宜信财富》第四期《唐宁接待室》如期而至。在这个已经被超过100万人关注的专栏中，宜信创始人兼首席执行官唐宁和他的老朋友红点中国管理合伙人袁文达开始了一场对话，讨论在全球危机下的投资见解。
实现高投资命中率的四个思路
红点风险投资成立于1999年，是源于硅谷的顶级风险投资基金。2005年，红点风险投资在中国设立了办事处。袁文达全权负责红点在中国的投资。红点中国专注于消费者互联网和企业信息技术服务。目前，信息技术已经投资了60多家国内互联网和信息技术公司。此前的投资组合包括奇虎360、夏姬科技、趣味游戏、孟铎、二手系统、人人汽车、APUS、邦邦证券等。
在如此高的投资命中率背后，红点中国独特的游戏风格是什么？作为一名拥有20年国际创业和投资管理经验的资深“老手”，袁文达主动解开了这个谜团。
袁文达表示，在消费互联网领域，红点中国在消费服务、交易平台、社交网络、视频娱乐和数字广告方面精心挑选高质量的公司。在企业信息技术服务市场，红点中国深度分销大数据和云计算、网络中心基础设施、信息安全、SaaS服务和人工智能等子行业，而红点中国的四大投资理念贯穿其投资的全过程。
首先是关注早期阶段。红点中国专注于TMT的早期投资。在过去的投资项目中，80%的投资项目开始作为公司的第一个机构投资者和创始投资者参与。
第二是深刻的洞察力，寻找最好的企业家，提前规划好路线。袁文达表示，红点中国非常重视企业家和企业的本质，将选择具有相关行业丰富经验、持之以恒、满足潜在市场需求、能够解决用户痛点的创业团队。因此，当360、孟铎等企业还处于起步阶段时，它就决定一个接一个地投资。
第三是关注具体领域。红点中国专注于需要深度专业积累的领域，如移动生态、企业服务、云架构、大数据、人工智能等。从中投资具有巨大市场潜力的项目。
四是注重投资技术驱动、资本高效的商业模式，避免高成本、低毛利率的难以实现的业务，降低企业投资增长风险。
在未来的10年里，哪些领域将会有“掘金”的机会？
从2005年到现在的15年间，红点中国已经先后投资了60多个项目，其中很多都是通过IPO或并购退出的。可以说，红点中国见证了国内互联网和移动互联网的快速发展，以及中国风险投资环境的各种变化。
从风险投资和创新的角度来看，在未来的10年里，还有哪些领域会有“掘金”的机会？经历了早期互联网和后互联网创业时代，具有国际视野的袁文达期待着红点中国10多年的投资经验。
袁文达认为，企业信息技术服务领域值得关注。“在美国，80%的早期投资都在这个领域。以SaaS为例，我们做了比较。目前，在中国从事SaaS服务的企业的收入相当于10年前在美国的收入。就云服务而言，五年前中国与美国处于同一阶段。中国在企业信息技术服务领域仍有很大发展空”
袁文达指出，中国企业信息技术服务的发展已经进入快车道。“红点中国一期基金对消费者互联网和企业信息技术服务的投资比例分别为70%和30%，二期基金的投资比例分别调整为60%和40%，不排除未来50%: 50%。”
同时，他指出，这三大因素将推动中国企业信息技术服务的快速发展。
“首先是劳动力资源和成本的增加。越来越多的企业需要信息技术来提高效率和降低成本。”
第二个因素是全社会对企业信息技术服务软件价值认识的提高。“更愿意花钱购买设备而不是软件”的概念正在逐渐改变。企业管理者意识到支付信息技术服务软件的必要性。
第三个因素是大量回返者回国创业。袁文达表示，海归在企业信息技术服务领域有更多的创业优势。“中国和美国在这一领域的需求差别不大，它们的软件功能也相似。在美国掌握相关技术和经验的归国人员更有可能成功创业。然而，由于中美两国消费者使用习惯的巨大差异，归国人员在这一领域创业成功的可能性不大。”
此外，反周期医疗行业和在疫情中涌现的在线教育也值得关注。
母基金，危机中捕捉独角兽的“利器”。
在全球新皇冠肺炎疫情多点爆发和蔓延的情况下，如何抵御疫情、稳定增长成为企业家和企业家最关心的问题。对此，袁文达表示，在经济全球化的背景下，疫情的影响可能会持续很长时间。目前，外贸企业开始遇到欧美订单减少等危机。
袁文达给出了两个建议。“企业家和企业家首先必须清楚地了解和判断自己企业的经营状况，尤其是在现金流和成本方面。他们必须制定18-24个月的计划。其次，他们必须冷静下来，清楚地思考什么是企业的核心竞争力。他们必须不断为用户提供价值，提升用户体验，并在用户心中占据一席之地。”
以携程为例，他指出，在非典时期，携程通过降低运营成本和开辟新的业务来源，度过了最困难的时期，并在非典过后仅6个月就上市了。“当市场环境好的时候，外界会有太多的噪音。很可能你看不出成功是由于产品、顾客还是其他因素。相反，这场危机是一个很好的机会，让企业能够清晰地反思，看清自己的真正价值所在，从而提高自身的免疫力。”
在对话现场，唐宁代表包括企业家和一线企业家在内的许多投资者问袁文达:个人投资者如何通过有效投资来规避疫情的影响，甚至在危机下获得“捕捉”独角兽并获得更高投资回报的机会？
袁文达指出，个人投资者仍有机会参与“捕捉”独角兽的重大投资。2000年也出现了经济衰退，但仍有许多超级独角兽，如脸书。在危机中，优秀企业家的心态相对稳定，企业的分化会更加明显，优秀企业会涌现。“估值、条款和条件以及调整时间也变得更加充裕。这时，你可以经常投资好的企业。”
唐宁同意了。“那些在危机期间仍坚持自己创业的人，必须对自己的所作所为有真爱，愿意冒险，敢于在风暴中勇往直前。这种最初的感觉非常珍贵。”
袁文达强调个人投资者通过母基金“捕捉”独角兽的重要性和必要性——无论是在国内还是国外，以市场为导向的母基金都发挥着非常重要的作用。在整个投资周期中分配不同阶段的轨道来分散风险符合早期风险资本在整个周期中的特点。
他特别提到了益信财富基金作为一流公司领导者的优势。“红点中国拥有30多家机构投资者，包括国家主权基金、国际知名慈善捐赠基金、全球知名大学捐赠基金等。可以说，接触的投资机构类型非常广泛。益信财富的母公司基金团队的专业精神令人钦佩，也是为数不多的能够进入硅谷主流基金的中国机构投资者之一。这是罕见的，反映了益信财富母基金在资产配置、行业理解和轨迹布局方面的综合实力。”
唐宁表示，与职业经理人的合作不仅能让企业抓住投资趋势，插上科技的翅膀而不掉队，还能帮助个人投资者“抓住”独角兽，安全到达风险投资的前沿。“通过母公司基金的方式，他们将与下一批谷歌、微软和脸书合作。”
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作者/木森
编辑/段仰涛
照片来源/相关网站，视觉中国
