3月27日，ZZJ会议召开。
这次会议意义重大，因为市场对疫情的突然爆发有些吃惊——我们是否应该坚持翻番的目标？是否有任何预期的财政和货币政策？会议给出了一个明确的基调。
许多证券交易商跟进并解读了会议发布的信号。我今天读了几篇研究论文，摘录了一些要点与你分享。
上图为兴业证券对最近两次ZZJ会议关键词的比较和整理。重要的新表达被标记为红色，突出显示如下:
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“确保实现打赢这场仗、全面建设小康社会的目标”，意味着国内生产总值翻一番的任务还没有完成，这是很明显的。
为实现这一目标，国内生产总值年增长率应保持在5.5%左右。在这种情况下，下面的预测表只需要关注第一行。
为了实现第一季度国内生产总值极有可能出现负增长的目标，我们需要大力刺激需求，促进投资和出口...所以我们不期待。
我用红色圆圈标出了两个最有可能的案例:
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“积极的财政政策应该更加积极和有希望”并不是一个亮点，以前也有过同样的说法。
但这是首次提出“适当提高财政赤字率”和“发行特别国债”。
通过提高赤字率+发行政府特别债券+增加地方特别债券三项措施，企业和居民部门将继续减轻负担，刺激消费，刺激新老基础设施投资。
财政政策将是提振经济的主导作用，也是主要经济体的集体选择。周四，美国还通过了新一轮财政刺激计划，总票数为2万亿美元。
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在货币政策方面，原有的“保持广义货币M2增长率和社会融资规模与名义国内生产总值增长率相匹配”的传统表述被删除。毕竟，第一季度国内生产总值的名义增长率也不正常。
增加“优化融资结构和信贷结构”和“引导贷款市场利率下行趋势”表明，在信贷周期较长的情况下，信贷总量可能出现逆周期扩张，结构更倾向于受疫情严重影响的实体经济。与此同时，LPR利率将继续下降。
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房地产的相关说法没有提到，但这并不意味着没有，对房地产的态度也不应该改变——没有炒房+边际放松。
此外，房地产已被排除在下调利率的好处之外，由"提高抵押贷款利率"。
我认为房价不会上涨。相反，这种流行病同时影响了每个人的现金流和对未来的预期，房地产政策也没有完全放松，使其在短期和中期都是看跌的。