B站破圈的得与失
最后更新：2020-03-21 10:52:28 手机定位技术交流文章
3月18日，BILI发布了2019年第四季度及全年财务报告总收入达到67.8亿元，同比增长64%第四季度营收同比增长74%，至20.1亿元，净亏损3.872亿元，同比增长102.9%，同比增长1.908亿元，环比收窄至4.06亿元
泰格证券投资研究团队认为，进入2020年后，B站的市值已经上升了整整一个台阶。一个非常重要的原因是2020年的除夕晚会尽管这不是一场现场直播的晚会，但它在与主要卫星电视台的竞争中并未落后。由于它准确地定位了年轻人的喜好和需求，并且长期占据热门话题，它也给B站带来了大量流量。这位首席执行官还在电话会议上直言不讳地表示，“2020年除夕晚会反映了我们对年轻人兴趣的深刻理解。”
积极接受不同类型的用户，并从用户的角度提供相应的服务，从而将B站的用户数量提高到一个新的高度。本季度，b站每月直播用户增加了40%，达到1.3亿，移动每月直播用户增加了46%，达到1.16亿与此同时，日常生活用户同比增长41%，达到3800万与此同时，付费用户数量同比增长一倍，达到880万，付费比例从两年前的1.6%上升到6.8%
两个“破圈”
2019 b站的关键词是“破圈”，有两个方面
泰格证券投资研究团队认为，从视频业务的角度来看，B站已经从最初的“次要维度”和动画风格内容突破到包含所有UGC内容的视频服务无论是游戏、音乐、视频知识产权还是Vlog，b站都聚集了一群在业内相当受欢迎的视频制作人。这也成为了整个视频生态最重要的基石。与爱源登的大规模自制内容相比，B站的内容更贴近用户习惯，运行方式更高效。同时，它也有实力与新兴的短视频平台竞争。
在收入结构上，B站正逐步从单一的重游戏收入向多元化收入转变，直播、广告和电子商务的比重不断上升。
上市前对游戏收入的过度依赖是投资者最担心的问题，毕竟，b站不是一家主营游戏开发的公司。本季度游戏收入为8.71亿元，比上一季度下降了近6000万元，占总收入的不到50%，增长的主要来源还在于手机游戏付费用户的增加，而不是新游戏的开发。庞大的用户群为b站代理运营游戏业务提供了坚实的基础。除了继续加强原有的独家代理，更多的重点也放在合作经营上。目前，b站超过25%的游戏收入来自合作项目，已经成为中国第五大手游分销平台。然而，与腾讯和网易不同，b站单机游戏的比例相对较高，这也可能是因为b站与其大股东腾讯在游戏和求同存异方面存在差异。
只是作为视频平台的第一步，游戏本身的收入是第一步，相关的直播和广告是BStation可以更容易扩展的业务。2019年12月，serge mile以8亿元的价格在中国连续三年获得《英雄联盟》全球总决赛独家直播版权，并以每年5000万元的价格签约主播冯帝文。这两项赛事在2020年确立了它们在直播行业的地位。本季度直播和增值业务收入为5.7亿元，同比增长183%
而广告业务是Bzhan逆行业周期高速增长的业务。本季度广告收入同比增长81%，达到2.9亿元，这是所有广告公司羡慕的。
广告之所以能在没有视频补丁的情况下获得如此高的广告收入，有两个重要原因:
第一，品牌认知度的不断提高，无论是广告本身的影响，还是与游戏和电子商务的合作，广告都能给广告主带来品牌效应
第二，高效的广告转换。由于视频本身是基于高效的算法推荐，并且UGC制作者更接近用户，广告商更有可能以高效且低拒绝率的方式接触消费者，从而提高广告转化率这一点上，B站远远超过了腾讯父亲的微信
老虎证券投资研究小组认为，首要问题是何时盈利。将会有一个聚会，上一代创造奖励和更多的现场游戏。成本增加也非常大。本季度的收入成本为16.1亿元，同比增长68%,而营销成本为4.1亿元，同比增长127%,两者都超过了收入的增长率。除去季节性因素，营销费用每月也增加了近5000万元，而新年晚会的费用可能超过7000万元。2019年全年，B站的调整损失为13亿元，比2018年的5.5亿元有所增加。
换句话说，“打破循环”业务的业务发展和用户增长都是用真金白银买来的。是否提高边际效应和创造更多利润将成为未来利润的关键。
其次，在游戏“佛教”发展的前提下，直播游戏在激烈的竞争环境中容易产生更多的能耗直播市场自然是巨大的，但与游戏和节目的直播不同，它更容易“不讨好”不仅是b站，现场游戏行业的虎牙和斗鱼都面临着“游戏提供活力，节目提供现金流”的现实，而以节目为主的陌生人和YY的利润率相对较高。
此外，视频行业前后的竞争格局当然，在大学教育资助委员会的视频平台中，B站是极具竞争力的。这是一个专业的业余赢家通吃，涉及PGC，普教和教资会。它比爱源更灵活，覆盖范围比短视频平台更广。然而，PGC三大工厂烧钱的能力很强，国产知识产权的优势正在逐渐显现，而chattering等短视频平台具有更强的裂变性和流动性。如果整个视频行业长期以来都是高度竞争的，那么BStation的内容支出很难在理想范围内。
最后，从现金实现的角度来看，B站的广告单价低于其他平台，这也在一定程度上降低了B站的现金实现效率广告的单价通过eCPM(每千次展示的广告收入)显示。颤抖的电子游戏价格可以达到140元，新发布的小游戏电子游戏价格甚至可以达到35美元。相比之下，B站的eCPM只有10元。也许电子商务的聊天功能比较重，它已经成为电子商务平台之外最重要的排水和收银平台。然而，站点B的用户显然更关注内容。以前对补丁广告的厌恶程度也在某种程度上表明了站点B的用户对广告的厌倦。
绩效指南和增长预测
在机遇和挑战并存的情况下，站点B在2020年可能会有更大的波动性，尤其是在年初的疫情影响下然而，疫情带来的长假在短期内对B站是一个很大的刺激。该公司预计第一季度收入为21.5亿至22亿元，与前一个月和前一年相比，这是一个相当大的增长。同时，2020年的用户增长目标是1.8亿，2021年是2.2亿，表明公司对用户增长计划非常乐观。
泰格证券投资研究团队认为，之所以如此乐观，是因为B站对自己的视频内容非常有信心。从过去日用户增长率将高于月用户增长率来看，B站用户增长质量非常高。
当然，高质量用户想要的是长期现金而不是现金。广告兑现和电子商务目前是货币化的焦点，而B站也非常清楚这是从以前的圈子里突破出来的兑现渠道。
虽然广告的可兑现性不如短视频平台，但一旦B站聚集了更多不同类型的用户，就需要不断平衡新老用户的不同需求。因此，差异化战略是不可避免的
在未来，将会有越来越多的东西可以从一个基站改变。
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