美团财报解读：一季度面临亏损，佣金8成支付骑手工资

3月30日，美团电平(3690.HK)公布了2019年第四季度及全年业绩。财务报告显示，公司年收入增长49.5%，至975亿元，美国集团交易总额增长32.3%，至6821亿元，平台年交易用户达到4.5亿元。其中，餐饮和外卖业务继续保持强劲增长，交易量增长36.4%，达到87亿笔。

佣金是支付附加者工资的80%，分配费是一项硬性支出成本。

根据这份财务报告，2019年美国代表团的佣金比例同比从72.1%降至67.2%。

交付平台佣金包括技术服务费、平台使用费和分销服务费。作为一个撮合信息交易平台，技术服务费和平台使用费并不难理解，但主要取决于分销服务费。

美国代表团的财务报告显示，2019年美国代表团的外卖总支出仅附加费用就超过400亿元，而美国代表团2019年的外卖佣金收入为496亿元。根据计算，美国外卖平台83%的佣金收入花在了乘客的工资上。由此可见，分销费是佣金的主要部分，也是一项硬性成本。

补贴骑手支持商人在第一季度面临亏损

为了抗击新型冠状病毒疫情并全力协助恢复工作和劳动力，美国代表团投入了更多资金来确保这一点。从乘客方面来说，由于交通封锁政策，乘客的运输能力严重不足，美国集团的外卖食品可以通过增加乘客的工资和补贴来确保平台交付的效率。在商户方面，中国政府不断加大支持力度，投资专项商户支持基金，向中小商户提供优惠贷款，提供流动和返利，以及其他多种措施帮助恢复消费。为确保业务发展而采取的这些措施将直接导致成本大幅增加；在用户方面，美国代表团实施“非接触式分发”，通过减少面对面的接触来确保用户和乘客在用餐过程中的安全。同时，商户侧和配送侧的“电子卡+物理卡”表格显示厨师、包装工、乘客的健康状况、餐盒的消毒状况等安全防护信息，确保整个过程中的食品安全信息不接触即可可视化、可追溯。

美国代表团推出的一系列支持商家、用户和乘客的措施带来了相对较大的现金流支出。然而，由于疫情的影响，外卖平台的规模效应受到了抑制，而成本却无法按比例降低。因为如果只有一个城市允许外卖，它将继续为商家和消费者提供服务，大大降低规模效应，增加成本支出。

根据美国代表团的财务报告，外卖业务最初显示出网络效应。与此同时，随着佣金比率的下降，美国代表团的外卖业务不断增加其在商家方面和分销方面的投资。特别是在流行期间，采取了各种措施来提高商家的在线运营能力，加强对乘客运输能力的保护，从而促进整个行业的健康持续发展。

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