不知不觉市值第一 岁月静好的微软有望超预期

与法航的高调相比，传统技术巨头微软的日子更好过了。没有XX颠覆传统影视制作行业的主题派对，也没有类似XX的飞轮效应让其市值达到数万亿美元。微软发布的消息很少引人注目。基本上，windows已经换了飞机或者公司已经完成了对其他小公司的收购。然而，正是这些平淡乏味的内容反映了科技巨头微软的恐惧。不知不觉中，它的市值已经超过了万亿，并已先后超过苹果和亚马逊，成为目前市值最大的公司。

尽管微软没有太多的噱头，其业务也不是流行的计算机软件，不像苹果的云计算，它依靠iPhone引爆移动通信，然后发电，它只是亚马逊的护卫。然而，微软一直试图不断调整，充分发挥各种业务的协同作用，并逐步重返巅峰。这就是科技巨头微软的可怕之处。

一、办公软件的领导者——办公软件，预计本季度将继续增长

得益于win10对飞机的改变，微软的生产力和业务流程部门在19年里保持了快速增长。在上一个财政季度，Office365用户的数量超过了3700万。LinkedIn 19年来的收入年增长率也在25%左右，2019财年整个部门的收入增长率保持在15%左右。由于今年疫情的影响，家庭办公和工作正成为一种趋势。全球个人电脑和云计算服务提供商第一季度的表现充分证明，作为个人电脑办公软件的领导者，微软有望从本季度的表现中获益。

第二，云计算服务，流行病催化有望全年持续增长

在云服务方面，2002财年微软的云计算Azure收入同比增长62%，直接推动整个云计算部门的收入同比增长30%，绝对收入达到118.7亿美元，再次超过了以办公为代表的生产力和业务流程部门。

根据高德纳发布的2019年全球云计算市场数据，2019年全球云计算市场继续快速增长，同比增长37.3%，总规模达445亿美元。亚马逊、微软和阿里云位列世界前三，全球市场份额分别为45%、17.9%和9.1%。2019年，微软和阿里的市场份额将会增加，而亚马逊的市场份额将会下降，但它们仍处于领先地位。

在整个疫情期间，微软著名的语音和视频服务Skype在家中孤立的办公室中发挥了至关重要的作用，它可以支持多人在线视频会议以及共享屏幕、演示、消息文件传输等功能。截至3月底，Skype每天有4000万活跃用户，增长了70%。

我相信，在疫情爆发后，云计算的市场需求将进一步扩大。目前，在欧美市场，云计算对企业IT负载的渗透率只有20%左右。IDC预计，到2023年，云计算在欧美企业市场的渗透率将达到47%左右。

毫无疑问，由于办公系统等许多软件的协同作用，微软将处于非常有利的地位。

三、游戏行业的流行已经明显受益，新主持人的PK战值得期待

除了以Office和Azure为代表的以工作场景为导向的业务以及以Xbox为代表的个人计算业务的持续快速发展之外，由于新的游戏控制台将于今年推出，游戏是这一流行病的受益行业，本季度乃至全年，这一收入也值得期待。

全球一致认为，在家庭孤立的日子里，游戏行业意外受益。根据谷歌的数据，在流行期间，微软Xbox游戏通行证的每日搜索流量增加了50-150%。作为一种低成本高价值的娱乐模式，游戏已经有了显著的发展。此外，新一代游戏机Xbox系列X将于今年推出。由于其出色的表现，许多邻家PS的粉丝都叛逃了。此外，据说今年Xbox的价格分配将与之相当。如果PS5的价格不能形成优势，索尼大发将处于危险之中。

结论

目前，由于经济前景不确定，市场更加重视现金。微软在2020财年第二季度的运营现金流超过100亿美元，手中有大量云计算订单。自由现金流达到70亿美元，这确保了公司不会面临任何流动性风险。

受疫情影响，彭博公司收入同比增长10.1%，至336.46亿美元，调整后净利润达到98.70亿美元。

该公司将在4月29日之后发布财务报告。随着疫情的结束以及对云计算和游戏的需求不断增长，微软这个长期沉默的技术巨头值得投资者持续关注。

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