李群股票(601366)
自有财产重估价值高，公司价值严重低估从绝对估值来看，截至2019年9月，公司86家大型零售商店中有29家为自有物业，包括10家商场、5家购物中心、13家超市和1家家电商店。商场自有物业总面积约79.81万平方米，物流自有物业总面积约34.88万平方米，自有物业重估价值约131.52亿元，公司RNAV重估价值113.42亿元，RNAV/市值= 2.10倍，公司价值严重低估山东省
多业态零售公司收购乐天，加快华东扩张公司以中高端商业综合体为旗舰，以购物广场为中心店，以中型超市、家电商店、便利店和生鲜社区店为辅助商业零售模式。截至2019年9月底，公司拥有86家大型零售店、57家便利店和9家“富士农场”新鲜社区店，总营业面积超过200万平方米。我们的店铺位于山东省的青岛、烟台、威海、日照、东营、淄博、潍坊、枣庄等城市，以及江苏、安徽、上海等华东省市。同时，公司拥有12家批发物流子公司和5个物流中心。品牌代理业务涵盖食品、家用电器、百货商店、服装等。物流中心总仓储面积32万平方米，自有运输车辆近300辆。经销区域覆盖山东、江苏、浙江、安徽、上海等地区。
O2O & amp；B2B两个板块在网上发挥作用，网上和网下协同开发效果显著。(1)李群在线是一个全新的线上线下，具有李群的特点。依靠公司现有的线下商店资源和90%以上的自营商品，实现了线下的有效整合。目前，公司所有的大型零售店都已在李群在线推出；(2)李群采购平台是一个全新的网上B2B综合服务平台，公司利用自身供应链多年的优势快速进入B2B领域。为市场需求提供一站式采购服务，如便利店、专卖店的商品采购，酒店、食堂、餐厅的日常生鲜食品及相关物资采购，企事业单位的办公、福利、劳保用品采购。截至2019年6月，李群的互联网商户实现销售额3.09亿元，同比增长16.10%。李群的采购平台实现销售额1.18亿元，同比增长51.1%
首次覆盖，给予“购买”评级山东省零售龙头企业，批发+仓储配送+多业态零售。对乐天的并购加速了华东地区的扩张，乐天原有的亏损逐渐缩小。由于公司既有百货商场，又有购物中心和超市，因此选择具有可比性的永辉超市、佳佳悦、重庆百货和王府井，以其2019年相对估值的22.825倍风共识预期平均值作为栗坤股份2019年相对估值预测该公司2019年的净利润预计为2.8亿元，因此目标市场价值为63.91亿元，目标价格为7.42元。总体而言，2019-21年的净利润估计分别为2.8亿英镑、4.1亿英镑和6.1亿英镑，当前市值相当于2010年10月22日
风险提示:市场风险、运营风险、管理风险、跨区域运营风险、流行病影响超出预期