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说好的价值投资,转眼却又要高买低卖

作者:wangsu123
日期:2020-04-16 10:50:14
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最新消息让人有点感慨:3月份仍然充裕的新基金有一天销售一空,但一个月后,大量消息宣布延长募集期。不仅如此,我还随意点击了流行的金融社区论坛。一个月前,我还发誓要长期持有那些赚取有价值投资资金的基本公民。他们中的许多人已经说过,一旦封闭期开始,他们将赎回债券。

世界仍然是世界,价值投资理念仍然是价值投资理念,市场在基金经理眼里是好的还是市场是好的,唯一改变的是基本人的心态。回应霍华德·马克斯的话,“在现实世界中,事情总是在“好”和“不坏”之间来回摇摆。然而,在投资界,人们的看法常常在“完美”和“糟糕”之间摇摆不定。

你有没有想过,当基金清楚地了解价值投资的真相时,为什么它们在投资时不能帮助高买低卖?

“收入”光环掩盖下的投资粗糙性

在与粉丝交流的过程中,我们发现很多投资者购买基金的动机主要是受到周围人的基金盈利效应的启发,他们也想分一杯羹。

赚钱的效果很容易让人们想象在投资领域赚钱如图1所示。这是一条平坦的道路,投资丹尼尔的产品也应该如此。然而,真正的赚钱图应该更接近图2。即使两者的长期回报相同,中间也不可避免地会有许多挫折。对于价值投资来说尤其如此。像巴菲特这样的牛也将遭受短期表现回调。

让你嫉妒的可能是你周围人的投资基金的成功,而你有选择地忽略的是他在市场调整中应对逆境的耐心和冷静。投资世界没有免费的午餐,股票市场也没有固定的回报。认识到投资的不确定性——任何市场的短期不确定性都是不可避免的,但长期投资可以提供长期的确定性。

自以为是的频繁止赎,

带你进入“追上杀下”的深沟

你还记得中国基金业协会发布的2019年下半年工作计划吗?“根据历史记录,公共基金在过去15年中获得了良好的回报。股票型基金的年平均收益率为14.1%,债券型基金的年平均收益率为6.9%(过去的表现并不代表未来的表现),明显高于市场无风险收益率水平。然而,与此同时,由于频繁的止赎、高买低卖,个人投资者的投资体验很差,这导致公开发行基金失去了投资者信任的基础。”根据一份官方文件,频繁赎回是“基金赚钱,投资者赔钱”的罪魁祸首。事实上,在价值投资的过程中,由于长期趋势对你有利,短期厄运造成的损失将被平摊。

事实上,大多数基金公司都会有一个有效的风控系统,基金经理自己也会通过分权等手段来实现风险管理的目标。如果我们在购买基金后频繁申请赎回,就相当于放弃基金经理的风控系统,选择相信自己的“风控系统”。

不要忘记彼得·林奇的警告,“绝大多数投资者内心深处的一个秘密角落隐藏着一种信心,即他们有预测股票价格的神奇能力,尽管事实上这种虚假的信心已经被客观现实一次又一次地击碎。让人们感到不可思议的是,每当大多数投资者强烈预期股价会上涨或经济会好转时,情况往往恰恰相反。通常是自以为是的频繁救赎驱使你陷入“向上追逐,向下杀戮”的深沟。

陷入困境时,常识比技能更可靠。

乍一看,天气温暖而寒冷。它进退两难。只过了3000个小时就买下了这只基金。价格为2700英镑,考虑是否出售。事实上,这是我们的天性。

在大脑的基本功能中,与财务决策相关的功能包括恐惧、贪婪和理性思考。恐惧是由大脑的杏仁核控制的,而前额叶皮层执行逻辑推理和数据分析等理性功能。一旦市场动荡加剧,杏仁核将变得活跃,过度活跃的杏仁核将带来情绪反应,抑制前额叶皮层的理性功能。

陷入困境时,常识比技能更可靠。所谓常识,首先,目前的2700点市场比一个月前的3000点市场更具成本效益。第二,如果你仍然相信明天会更好(所有投资的理由);然后你可以耐心地购买质量指数。短期调整为我们提供了一个更具成本效益的起点。

在质量指数中,沪深300指数和中国证券500指数的粉丝更多。前者代表了经典,见证了大国的崛起。后者代表增长。一键式购买可以赢得新经济、新技术500强。中泰资产管理集团旗下的中泰沪深300指数提升基金和中泰中国证券500指数提升基金是跟踪上述两个基础广泛的指数的指数提升基金。

投资界不乏快速致富的神话,但指数增强基金的基础在于成本效益比,同时,它平衡了超额回报和积极风险。中国,泰国,上海和深圳300指数增强C,中国,泰国和中国证券500指数增强C,建立一个逻辑驱动的定量选股模型,并期待与您分享长期经济增长的好处。

基金管理人承诺以诚实、信用、勤勉的原则管理和使用基金资产,但不保证基金有一定的利润或最低收入。投资是有风险的,基金经理管理的其他基金的业绩并不保证基金的业绩。投资者在投资基金时,应仔细阅读基金合同、招股说明书及其他法律文件。基金经理提醒投资者基金投资中的“买方责任”原则,并邀请投资者根据其风险承受能力选择适合自己的基金产品。

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