在全球金融市场的冲击下，美元流动性正在收紧，但人民币汇率结算意愿很高。今年3月，银行代表客户结算了116亿美元，创下2019年1月以来的新高。
尽管人民币兑美元汇率已从1月份的高点6.84降至目前的7.08，但自3月底以来，汇率已逐渐稳定，从下降变为上升。与此同时，人民币对一篮子货币的CFETS汇率指数从1月份的91.51升至94.16，保持上升趋势，显示出比其他新兴市场货币更为稳定的趋势。
许多交易员告诉记者，在疫情期间，逆周期因素发挥了较大的预期管理作用，预计人民币将在7 ~ 7.1区间内保持稳定。就新兴市场货币而言，那些用财政空来支持本国经济的国家可能会在货币方面表现出更大的灵活性。
预计人民币将保持稳定，外汇结算将创新高。
截至北京时间4月27日21:30，美元/离岸人民币汇率为7.0889，美元指数为99.92，再次突破100点大关。
上周五，美元指数升至100.86点的两周高点。建行金融市场部表示，自那以来，由于投资者空构成了欧元头寸的一部分，欧元兑美元出现反弹，美国股指结束了4天的涨势。人民币在开盘后也略有上涨，但幅度有限。预计人民币短期内将保持目前的区间波动。
总体而言，市场对人民币的预期在近期保持稳定。根据外管局3月份的数据，银行在结售汇方面录得186亿美元的盈余，自去年底以来持续增长，并连续第四个月保持盈余，达到2018年5月以来的新高。其中，银行代客户结售汇余额为116亿美元，较上月大幅上升，创2019年1月以来新高。然而，该行代表外国客户公布的赤字为477亿美元，这是近四个月来的首次。
在中国，企业和个人都需要通过银行系统结算和出售外汇。“银行代客户结售汇”数据是指外汇指定银行为客户办理的结售汇金额。这个指标相对直接地反映了市场情绪。外汇结算需求的增加表明市场对人民币升值有很强的预期，短期内有稳定的信心。3月份，中国银行结售汇余额大幅上升，显示市场对人民币的信心有所恢复。
——2——金融研究中心研究员刘健表示，该行3月份结售汇出现顺差，主要是因为出口好于预期，外贸恢复顺差。海关总署此前的数据显示，3月份中国实现贸易顺差199亿美元，扭转了前两个月的逆差格局。此外，虽然3月份人民币汇率波动较大，但市场预期相对稳定，外汇需求没有明显增加。
关于银行对外收支逆差，国家外汇管理局发言人、国际支付司司长王春莹表示，今年3月，疫情在全球蔓延，导致国际金融市场动荡加剧，主要国际股指大幅下跌，市场避险情绪上升，外部流动性收紧。受此影响，证券投资项下跨境资金净流出增加。
此外，3月份中国外汇市场的总成交量环比增长42%。其中，银行对客户交易额增加了46%，银行间市场交易额增加了41%。数据显示，人民币现货交易额已回到去年的水平。这也表明，疫情过后，外汇市场交易和机构企业套期保值活动有所反弹。
几个新兴市场的货币贬值超过5%
与人民币的稳定形成鲜明对比的是，自3月9日美元指数见底以来，几种新兴市场货币对美元的汇率已经贬值逾5%。
根据华泰证券的分析和统计，当前一轮新兴市场货币快速下跌始于美元流动性挤兑压力的急剧上升，而外资从金融市场的外流导致了资本账户的恶化。然而，在经济衰退的预期下，原油、铜等大宗商品价格大幅下跌的可能性很大，这也将导致一些主要出口国的经常账户恶化，而外汇储备的预期下降将在资本和经常账户双向恶化的情况下上升。与此同时，美元流动性吃紧也将对一些外债偿付能力较弱的国家产生延伸压力，进一步加剧阿根廷和土耳其等国的外资外流趋势。
从外资稳定、出口稳定和短期外债压力这三个脆弱因素来看，华泰证券认为，南非在主要新兴市场的货币脆弱性相对较高，其次是土耳其、阿根廷和巴西。中国和泰国的货币安全边际较高。
具体来说，渣打银行告诉记者，油价和财政能力是影响一国货币的主要因素。最近，石油价格的急剧下跌通过贸易渠道对石油进口国和出口国的相对表现产生了重大影响。由于布伦特原油迄今已下跌66%，印度卢比对美元(6.5%)的贬值不到俄罗斯卢布(17%)的一半，因为印度是原油进口国。
与此同时，油价下跌也对财政收入和该国的“财政空”产生了重大影响。大多数国家将需要发行债券，为增加的财政支出提供资金，以支持其经济和卫生保健系统处于抗流行病状态。对于债务/国内生产总值高的国家，如印度，油价暴跌可能会大大减轻财政负担，从而减少获得更多财政支持的潜在障碍。然而，对石油出口国而言，即使是债务/国内生产总值比率相对较低的国家(如俄罗斯)，油价下跌也会增加财政压力的风险，并可能从根本上降低“财政空”。如果低油价持续下去，不同国家之间的汇率差异可能会继续扩大。
此外，一些国家的金融和银行系统已经很脆弱，这一流行病的影响导致坏账增加，这可能使情况更加糟糕。CICC认为，阿根廷和土耳其对外部融资的需求很高，外汇储备不足。秘鲁和印度尼西亚的资本市场高度依赖海外基金。孟加拉国、俄罗斯和印度的银行坏账率一直偏高，这种流行病导致的坏账增加可能会增加银行系统的压力。与此同时，韩国和泰国将利率下调至0+至0+之间，作为政策回应。