4月27日，中央深化改革委员会批准了《创业板改革和登记制度试点总体实施方案》。中国证监会立即发布了四份注册制度文件，征求市场意见。创业板注册系统的“靴子”正式落地。
伴随注册制度的是有史以来最严格的创业板退市制度，业绩不佳和内部控制中的壳资源薄弱首当其冲。ST板块大幅下跌。
4月28日，a股中41只ST概念股跌入极限，而4月29日，又有37只概念股跌入极限。
光大银行金融市场部宏观分析师周告诉记者，注册制度的实施将抑制炒作，长期投资价格和股息高的上市公司将受到长期基金的青睐。科技股和即将上市的科技股的投资风险将显著增加。普通投资者应该尽力规避风险。
科技概念股暴跌
自创业板注册制度公布以来，科技概念股已经成为限制的“主力军”。数据显示，4月28日有41只ST概念股跌停，4月29日有近37只，分别占a股的42%和59%。其中，有17只ST股连续两天下跌。
ST板块的个股被警告存在退市风险或其他风险，其财务指标显示其盈利能力较弱，通常处于亏损、低营业收入或负净资产状态。一般来说，内部控制水平的特点是治理能力差。在诚信方面可能存在财务欺诈和非法信息披露。
「创业板注册制度的改革是将公司的定价权交还市场，让市场可以筛选出高质素的公司。投资者将更加关注公司的基本面是否稳定，是否具有核心竞争力和未来增长空，盈利能力，以及估值是否合理。这在一定程度上解释了最近圣伯周毛的陷落说。
创业板退市改革充分借鉴了创新板制度的成果，从具体退市标准的设定上丰富和完善了退市指标，将持续净利润损失指标调整为“扣除非经常性损益前后净利润较低为负，营业收入低于1亿元”的综合指标，纳入审计意见指标，全面实施。与此同时，新的“市值不到5亿元的连续20个交易日”的交易退市指数出台，让市场充分发挥资源配置作用。
新时代证券首席经济学家潘向东表示，一些空壳公司通过调整财务净利润、资产重组、政府补贴，甚至虚增收入，达到了规避退市的目的。创业板退市制度的改革将使上述行为大大减少0+。
市场分化将会加剧
创业板注册制度意味着增量市场的扩大和“优胜劣汰”市场监管机制的加快。业内人士表示，从长远来看，创业板注册制度的实施有望从根本上改变a股的生态环境。越是高质量的企业在注册制度和价格大幅上涨和下跌的市场规则下越有优势，就越容易获得一批资金。然而，对于一般在质量上没有太多优势的个股来说，情况正好相反。
周茂告诉记者，即使在ST板块，个股也应该区别对待。“在创业板注册制度实施之初，一些估值偏离基本面、盈利能力弱的现有公司可能在短期内面临一定的调整压力；然而，这些公司的压力并不完全来自创业板注册制度的改革。随着全球疫情继续蔓延，海外经济陷入深度衰退，这可能会拖累我国一些上市公司的盈利前景。预计即使是ST股或准ST股也会有一定程度的分割。关键在于基本面和发展前景。”
从市场表现来看，即使ST板块这两天表现疲软，仍有部分ST股上涨甚至交易。4月28日和29日，共有6只ST股和11只ST股交易。其中，*ST飞马，*ST 9已经连续两天交易。
这些股票风险很高。
科技股有不同的风险水平。根据两市的上市规则，如果股价连续20个交易日跌破面值(即1元)，将直接终止上市，风险水平最高。
截至4月29日，a股已有10多只股票，如澳宝、美资能源、天广中贸、神武环保等。徘徊在1元左右。其中，天广中贸已连续15个交易日跌破面值，*澳普已连续10个交易日跌破面值，杜梅能源和神武环保已连续4个交易日跌破面值。
由于财务指标的退市通常是一个渐进的过程，通常会经历几个过程，如退市风险预警、暂停上市和终止上市。处于退市风险警告状态的股票仍可交易。一旦暂停上市，股票将被暂停很长时间，投资者也将失去交易机会。在许多财务指标面临退市风险的情况下，净利润是最具代表性的。目前，这两个城市共有*ST方盈，*ST龙里，*ST盐湖，*ST新圩，金亚科技，云升环保等8只股票连续3年出现亏损，其上市已被暂停或将被暂停。
此外，已连续两年亏损的ST航通没有披露年度报告，但预测2019年将继续亏损，暂停上市的可能性很高。