三年来，中航集团及其子公司分别为李航科技的销售收入贡献了1.33亿元、2.28亿元和2.19亿元，分别占当期营业收入的97.93%、87.98%和92.02%。然而，成都的两个直接竞争对手已经相继上市，这可能刺激了“不缺钱”的李航科技的上市雄心
“投资者网络”张伟
4月7日，飞机地面保障设备制造商成都李航科技有限公司(以下简称“李航科技”)在中国证监会官方网站上披露了“首次公开募股说明书”(声明稿)。招股说明书显示，李航科技计划在本次首次公开募股中筹集7亿元，用于航空空设备和旋翼飞机的制造项目，并补充营运资金。该项目建设期为两年。
财务数据显示，截至2019年底，李航科技总资产约为4.9亿元，其中货币资金1.32亿元，应收账款1.87亿元。李航科技似乎“不缺钱”。
关于筹集1.5亿元补充营运资金的必要性，李航科技对投资者网表示，“这是为了满足公司的战略发展和营运资金需求，合理安排部分募集资金，弥补因释放募集投资项目能力而造成的营运资金缺口，有利于降低经营风险，提高公司业绩，增强公司竞争力。”
为什么收入高度依赖于美国广播公司？
据其官方网站介绍，李航科技于2003年7月在成都高新区注册成立。它是一家综合国防和民用技术的企业，专注于飞机地面支持设备的研发、设计、制造和销售。
招股说明书显示，李航科技董事长兼总经理刘绥阳在成都飞机工业集团工作15年，先后担任工程师和高级工程师。自2003年7月起，他一直担任李航科技的执行董事兼总经理。股权渗透显示，截至2019年底，刘绥阳通过直接和间接方式持有李航科技88.64%的股份，并处于绝对控制之中。
李航科技的业务收入主要来自中国航空空工业集团有限公司(以下简称“中国航空集团”)。财务数据显示，2017年至2019年，AVIC集团及其子公司对李航科技销售收入的贡献分别为1.33亿元、2.28亿元和2.19亿元，分别占当期营业收入的97.93%、87.98%和92.02%。
对于涉及的风险，李航科技告诉投资者网，“军工行业高度集中，专业分工强，实行定点生产管理。一种型号的设备通常只有一个供应商。公司的主要客户(AVIC集团)是国内军工行业的重要参与者，在行业中处于领先地位。不存在重大的不确定性风险。”
它符合“高科技企业”的标准吗？
同时，李航科技的研发成本率还没有达到高新技术企业的认证标准。财务数据显示，2017年至2019年，李航科技研发投入分别为37万元、350万元和497万元，同期营业收入分别为1.35亿元、2.59亿元和2.38亿元，研发成本率仅为0.27%、1.35%和2.09%。
“投资者网络”发现，2016年1月相关部门发布的《高新技术企业认定管理办法》要求“对于上一年度销售收入在5000万元至2亿元之间的企业，研发投资比例不得低于4%。”。根据招股说明书，在李航科技的“主要生产经营资格”中，“高新技术企业”赫然在列。
对于“如此少量的研发投入能否保证产品质量”的问题，李航科技告诉Investor.com，“公司的研发投入包括自主研发费用和委托研发项目的费用。对于委托研发项目，与客户签订了相关合同，有明确的成本归属目标。已经形成的委托研发项目的专用成本，包含在相关项目的生产成本中，因此只有部分独立研发费用列在“研发费用”中。"
李航科技没有回答“高新技术企业是否达标”的问题，但表示，“公司已通过2019年高新技术企业认证，目前的“高新技术企业证书”将于2022年10月到期。”
这个行业的整体规模很小。
虽然成立已久，公司领导经验丰富，但李航科技的业务规模并不大，这也是飞机地面保障设备制造业的突出特点(上市公司行业分类代码:C37)。
根据投资者网络的研究和判断，目前只有4家a股上市公司从事飞机地面保障设备制造细分业务，即爱乐达(300696。丽君(002651)。深圳)，欣彦(300159。深圳)和三角防御(300775。深圳)。看看最近发布的2019年度报告，我们可以了解这些上市公司的总体规模。
从营业收入来看，爱乐、丽君、欣彦和三角防务2019年的营业收入分别为1.84亿元、6.88亿元、12.5亿元和6.14亿元。同期，母亲的净利润分别为7800万元、1.78亿元、19.79亿元和1.92亿元。
根据招股说明书，李航科技2019年营业收入为2.38亿元，母公司净利润为6800万元，其中营业收入略高于爱乐达，与力军、欣彦、三角防务仍有一定差距。除了新研究股的巨大损失外，李航科技给母公司的净利润暂时低于其他三家公司。
就地区而言，像李航科技一样，爱玲达和丽君都是成都本地企业。公开信息显示，爱乐在成都高新区注册，丽君股份在成都市武侯区注册。两家公司分别于2017年8月和2012年1月在深圳证券交易所上市。
显然，在同一个地区进行深度培养意味着机会和竞争并存。鉴于同城的竞争对手似乎都在同一水平上成功上市，这可能激起了“不缺钱”的李航科技在资本市场上一试身手的雄心。(由思维金融和经济学产生)■