瑞星的财务欺诈仍在酝酿之中。昨日(5月12日)晚，瑞星宣布暂停首席执行官钱和首席运营官刘健的职务。瑞星的前高级副总裁郭进一也出生在神舟系，他暂时接管了公司。
自雷雨过后，幸运股票一直处于停牌状态。不管弃车卫士能否将乐凯从死亡线上拉回来，可以肯定的是，乐凯退出市场是注定的结果。
正当一代“国光”从神的祭坛上走下来的时候，新的“国货网络红”Xi茶已经摩拳擦掌，迫不及待地想要尝试。
今年3月，Xi茶完成了新一轮融资，仅比b轮融资早8个月，但估值几乎翻了一番，达到160亿英镑。最近，西卡收到消息，它正准备在美国上市。
相似的产品和相似的路线，Xi茶是“真正的中国货之光”还是“新韭菜镰刀”？
与幸运相比，Xi茶是“中国的星巴克”
事实上，在某种程度上，过去两年如雨后春笋般涌现出来的新饮茶者在商业模式上更接近星巴克，而不是反复攀附瓷器的瑞星。其中，最有代表性的一定是西岔。
2012年，Xi茶在广东江门的一家茶叶店起步，但直到其创始人尼奥(聂云尘)突然想到将奶酪融入中国传统茶中，它才从街上的茶叶店出现。从首都的角度来看，Xi·查还没有幸运到出生时就有一把金勺子。
Xi茶于2016年获得第一笔融资，并开始在张之路拓展业务。不到六个月，它就把商店搬到了三个一线城市上官深。当时，离瑞星在北京银河SOHO开第一家店还有六个月。
除了精通网络营销之外，饮茶的成功离不开对星巴克模式的模仿。
尽管拉辛一直声称自己是“中国的星巴克”，除了出售咖啡，拉辛和星巴克几乎不是同一个商业物种——它们是品牌驱动和资本驱动的。一次销售的本质是咖啡文化和“第三次空”，而另一次是通过“廉价大碗”咖啡因来抢夺市场。
在这一点上，Xi茶和它所代表的新饮茶者更像是星巴克的信徒。这种“相似性”体现在三个方面——实体店的商业模式、价格水平和社会功能。
根据Xi茶披露的直销信息，Xi茶店的面积约为150-200 ㎡，与星巴克150-250 ㎡的数据基本一致。然而，星巴克的“第三空房间”更面向办公室需求，而Xi·查的“第三空房间”迎合了年轻人“在网上打牌”的心理。
星巴克“教父”霍华德·舒尔茨说过一句话，意思是只要咖啡的味道不太差，消费者就能接受，而且他们更愿意为一杯咖啡的体验付费。
因此，在展望新茶饮料的未来时，讨论30或40杯茶饮料的价格是否太高，以及是否只需要纯红茶，意义并不小。毕竟，只要有透明的玻璃窗、大的彩色墙壁、工作室的灯光和精致的饮料，只要消费者能方便地拿一大块，30美元的茶就值了。
这也反映在用户的分布上。根据36氪发布的《2019年新茶消费白皮书》，这些在线红茶的消费群体相对固定，基本用户形象是:女性，生活在一线城市，月平均可支配收入为5000-9999元。
一旦这些用户被筛选出来，他们通常会有很高的忠诚度，并能贡献很高的单价，这确保了可持续商业模式中最重要的两点——稳定的客户和收入。当然，反例是瑞星。用光了钱的用户只能依靠持续的补贴来维持，核心消费群体无法找到。顾客流失自然非常高。
触手可及的天花板如何支撑喜欢茶的雄心？
尽管西卡比瑞星拥有更好的用户群，但加速的西卡似乎从2019年起就在走瑞星的路。
首先是类别和商店的扩张。2018年底，进入快速增长期的瑞星推出了咖啡红。它讲述的关于中国咖啡市场想象的故事不仅让资本疯狂，也让市场闻到了咖啡的“香味”。当时，包括可可、乃雪和米雪冰城在内的新茶饮料开始煮咖啡，西卡也不例外。两种咖啡饮料于2019年3月推出。
根据当时爱喝茶的宣传，他们选择的咖啡机很贵，咖啡师也是业内一流的。然而，在当时瑞星的强劲势头下，咖啡产品并没有帮助爱茶人士在咖啡的“1000亿级市场”中分得一杯羹，只是增加了商店的运营成本。
为什么茶饮料需要集体跨境咖啡？
答案也很简单。一方面，这种新型茶被视为“光晕和身体”，但它的上限也很低。2019年，西卡将在中国开设163家新店。一线和二线城市已经饱和，很难有更多的增长空。
但与此同时，爱茶的资本野心日益增长。西卡最近两轮融资仅相隔8个月，但其估值几乎翻了一番，从90亿英镑增至160亿英镑。即使是处于巅峰的瑞星也没有如此强劲的势头。经过第三轮融资，西卡销量超过了全球三大品牌，成为中国估值最高的茶叶公司。
尽管结果很好，但仅仅拿2019年的成绩单来解释飙升的估值似乎很难。此外，这笔钱是在流行病对餐饮业打击最大的时候筹集的。
但是当我们改变角度时，这似乎并不难理解。
2019年12月，西卡悄悄完成了一轮股权变更，将创始人的股权隐藏到海外公司。一般来说，这被认为是该公司海外上市的信号。结果，资本在最后一刻冲进来，刷掉了对泡沫的估值，没有人能肯定这一点。
问题被推回到Xi·查身上。为了防止资本在上市时失去无底的裤子，它不得不使用更大的想象力空来支撑最高价时的估值。
上面提到的类别扩张是一种方式，更重要的是让市场下沉。今年3月底，子品牌“西霞客”上线。该产品的价格在11元至16元之间波动，与其他一些附属奶茶品牌处于同一价格区间。扩张范围主要在二线以下城市和核心城市的非黄金地段。
喝茶没有障碍
近年来，饮茶行业一片混乱。Xi cha一直在宣传其在研发方面的高额投资，但事实是，在过去两年里，它一再被卷入剽窃丑闻。
(奈学创始人彭昕公开指责Xi·查在朋友圈剽窃，Xi·查的创始人尼奥回到了家乡)
这实际上是整个茶产业的一个问题。近年来，各种网络红奶茶品牌经历了一波又一波。不仅口味同质化的趋势越来越严重，就连命名也缺乏创意。例如，同一杯芒果奶罩茶叫知止芒，奈雪叫芒果奶酪，乐乐茶叫芒果奶酪...相似就像三胞胎。
激烈的市场竞争、复杂的营销和低价策略都带来了以下结果:茶爱好者的净利润下降。根据网上融资路演的PPT数据显示，Cha融资的C轮净利率仅为8.97%，如果D轮仍然存在，这一数字将进一步降至6.56%。
事实上，西卡及其发起的“网络红色营销”一路上一直伴随着巨大的争议。“纯红”的制造成本非常低。大多数网上红店生意兴隆后，他们无法逃脱“在沙滩上被大浪打死”的命运。
原因是新的茶叶产品本身不能构成技术壁垒。在淘宝上只需50元就可以买到昂贵的原材料和精确的原材料配比。如果有什么东西不容易复制，恐怕它只会带走供应链。
星巴克是一个由品牌和文化驱动的模式，但它需要时间沉淀并让世界认可它的价值。星巴克已经花了将近50年的时间。与目前的瑞星和西卡品牌相比，该品牌最多带来一点点溢价，但仍远远不足以让该品牌本身成为一个障碍。
商业不是一个“融资-扩张-做数据-吹泡沫”的故事。先前倒下的瑞星依然不凉。我们只希望淅茶不要步其后尘。