作者:很高兴见到财经
开始今天话题的三个步骤。
现象一。一些企业享受春风疫情后的政策，利用廉价的融资资金套利利差。
-企业债务方面:一些企业通过贷款、票据、短期融资和其他方式获得较低成本的资金；
-企业资产方面:投资收益率较高的银行理财产品或结构性存款，尤其是结构性存款。与其他理财产品相比，结构性存款的收益率相对稳定。
从单个公司的情况来看，一些利差可能达到200基点。
“发现金融”早在两个月前就注意到了这一现象，并可以点击跳转栏“企业有大量闲置资金但仍继续申请贷款，购买理财产品的情况正好相反”。事实上，一些企业并没有真正的冲动去扩大他们的生产能力在市场上后，寒冷的流行病。事实上，他们也不需要贷款。相反，他们只是想套利。
央行数据显示，4月份结构性存款余额达到12.1万亿元，再创新高。与上月相比，结构性存款余额增加4719亿元，4月份呈现增长趋势。
现象2。监管开始调控结构性存款的数量和价格。
例如，6月4日，北京市银监局局长、党委书记李在银保行业例行记者会上表示:通过调查发现，一些企业在套现的同时获得低息贷款，如购买结构性存款、金融产品，甚至投资股市。北京银监局将严格查处“套汇”等违法行为，确保资金有效服务实体经济。-请注意，此处命名了构造沉积物。
例如，据一些媒体报道，最近的监管机构对一些银行进行了窗口指导，要求它们控制结构性存款(主要是公共结构性存款)的价格。
彭博社援引知情人士和监管窗口的指导意见称，要求一些股份制商业银行在今年年底前将结构性存款规模降至去年年底的2/3。
据说，一些银行已经开始制定结构性存款压力下降计划，并试图用其他债务基金来取代它们。
当然，除了旨在打击资本套利，监管举措还旨在降低银行综合负债的成本。
现象3。让我们在这里讨论另一个大脑回路。由于一些企业没有实际的资本需求，套利空会不会在市场融资需求受阻后拖累市场融资需求？
江海证券的债券市场策略确实关注这一点。分析表明:由于下游需求不足，企业投资意愿不强。一旦结构性存款受到约束，重叠监管将打击企业的套利行为，在投资意愿不足的背景下，实体企业的信贷需求也会受到影响。
因此，江海证券的债券市场战略预测，信贷和社会金融也将面临一些压力，在未来回落。