有一段时间，商业银行获得经纪许可证成为公众舆论的热点。据媒体报道，几家主要商业银行中至少有两家可能被选为飞行员，以打造“航空母舰级”经纪人来应对金融开放的新形势。
6月28日，中国证监会发言人表示，已关注媒体报道，目前中国证监会没有更多信息可以向市场通报。发展高质量的投资银行不仅是落实国务院关于资本市场发展的决策部署的需要，也是促进和扩大直接融资的重要手段。关于如何前进，有许多方法可以选择，但仍在讨论之中。无论以何种方式，都不会对现有的产业格局产生大的影响。
在中国建立大型经纪公司，对于促进中国资本市场的开放，确实是一个非常重要的部署。要实现这一目标，利用现有商业银行的优势应该是现成的捷径。在20年前完成市场化改革后，中国主要国有银行已经成为中国金融市场的支柱，并在中国经济快速增长中发挥了关键作用。商业银行设立证券公司不仅可以在中国本土资本市场上起到“压舱石”的作用，还可以在未来中外证券公司的激烈竞争中占据主动。
然而，如何在商业银行和证券公司之间建立“防火墙”，如何隔离风险，也需要深入研究。
银行业和证券业有很大的不同。银行业基本上可以通过准确把握国家货币政策和经济运行趋势来制定发展规划和各种经营战略。近年来，我国金融业利率市场化改革完成后，银行拥有了自主决定存贷款利率的权利，操作更加灵活，盈利机会更多。然而，资本市场是一个瞬息万变的市场，它能使机构迅速获利并像爆米花一样膨胀。然而，如果他们粗心大意，整个军队可能会被消灭。
事实上，将商业银行引入中国资本市场，利用商业银行的投资设立经纪公司，已经成为一种惯例。1993年，中国工商银行、中国建设银行和中国农业银行都投资建立了规模可观的大型证券公司。到目前为止，只有国泰以“国泰君安”的名义在市场上浮动，另外两家证券公司已经消失。尤其是农行南方证券的破产清算给整个资本市场和农行带来了负面影响。
回顾20多年前中国资本市场的经历，我们可以看到一个现实。虽然银行业积累了丰富的金融市场实践，但商业银行不可能将银行业务的成功经验复制到证券业。总的来说，银行业比较保守，而证券业正在不断突破现状。在这一突破中很难“试错”，否则问题就会接踵而至。
目前，我国银行业和证券业都有单一的盈利模式，银行利润主要来自存贷款利差，而经纪利润主要来自证券自营、佣金收入和IPO代理，其中自营是最大的一种。然而，证券自营是一把双刃剑。在获利的压力下，经纪人倾向于赌博，放弃风险控制并承担风险。那一年，南方证券因为自身的错误变得越来越大，最终开始挪用客户存款。
如今，证券业加强了风险管理，挪用客户存款等恶性事件已经失去了存在的条件，但证券业的盈利模式并没有改变。一个小错误，比如在自营职业中买错了股票，可能会成为一个全球性问题。当银行参与经纪业务时，如果它们有能力控制这种风险，这是一个很大的考验。
中国现有的几家大型国有银行在体制转型后，特别是上市后，按照国际巴塞尔协议的标准建立了严格的风险控制机制，确保了银行业的稳定运行。特别是在十几年前的国际金融风暴中，他们不仅没有遭受损失，还成功地配合了国家的政策调控，并与国家共同努力推动世界尽快摆脱金融危机。
近一二十年来，金融业混业经营已成为世界热点，中国银行业设立经纪公司是合理的。对银行业而言，从政策上讲，适当参与证券投资，甚至成立由国有银行控制的大型经纪公司，并非完全不可能。然而，必须在银行业和证券业之间建立一个“防火墙”，并收紧一系列风险防控措施，使资本市场经常出现的风险之火不能在银行内部燃烧。
□周(财经评论员)编辑校对贾宁