“投资者网络”蔡骏
除了购买火箭，淘宝什么都可以做，现在可以收购上市公司的股权。
近日，晋城药业第二大股东(300233。深交所(SZ)将其所有股票在淘宝网上拍卖。这只被迫成立的私人股本基金已数次未能找到收购方，而且接近清算期限。
该公司的实际控制人正忙于减持和回购股票。繁忙的出入境之后，公司业绩持续下滑，这与当年仿制药的豪赌密切相关。
27.18亿元淘宝拍卖股权
近日，北京金盛同意在阿里拍卖平台上转让金城药业全部23.06%的股份。根据公司6月24日的收盘价，转让价格高达27.18亿元。
北京金盛是该公司的第二大股东。在拍卖页面上，金城药业被描述为“双龙头”企业，即国内头孢菌素侧链中间体和生物原料药物的负责人，同时实现特色原料药物、妇幼品牌药物和研究中药物的同步开发。
然而，当水龙头的外套打开时，金城药业的空气中充满了雾气。
公司总部设在山东省淄博市，实际控制人是赵宏富及其儿子。父子通过晋城实业持有公司23.62%的股份，晋城实业是20世纪90年代的一家集体企业，后来股权改革后，赵宏富将其收入囊中。
2016年，公司通过私募方式从北京金盛和大足创业投资公司收购了北京朗逸制药有限公司(以下简称“朗逸制药”)。交易完成后，北京金盛成为第二大股东，赵宏富和他的儿子仍然负责公司的所有日常运营。
作为第二大股东，北京金盛实际上是一只私募股权基金，其所有者包括招商财富、德资基金、上海优香和上海孟静。今年1月，公司宣布北京金盛已进入清算期。
鉴于手中的股权无法兑现，北京金盛正在全球寻找收购方。去年9月，德州健康表示将以21亿至26亿元人民币的价格现金购买所有股份。双方为此签署了框架协议。
如果德州健康成功收购，可能不像金融投资那么简单。一旦股权被吃掉，企业可能会进一步争夺公司的经营权，从而实现赢家通吃。然而，今年1月，德州健康宣布将终止收购公司股票。
对此，金城制药告诉投资者。金盛基金只是公司的财务投资者，并未参与公司的经营和决策活动。此外，它是否能一次性转让股权仍存在很大的不确定性。其转让公司股份不会影响公司的控股股东地位；目前，公司运行正常，不存在“重大管理风险”。
18.8亿赌博失败
金城药业一度高度期待的收购，如今已成为一个不可拆卸、不可拆卸的大雷。
根据年报，公司去年营业收入为27.94亿元，同比下降7.09%；净利润2.03亿元，同比下降22.96%。
根据业绩受挫的解释，金城药业是由于其子公司金城太尔未能实现预期目标，导致商誉减值2.89亿元。晋城太尔公司的前身是朗逸药业被公司收购，换句话说，一切都起源于收购的那一年。
大多数时候，企业的衰落始于战略选择的失误。
2016年，该公司斥资18.8亿元收购了朗逸制药。后者当时的净资产为3.68亿元，资产仅是一些仿制药。正是赵宏富父子在仿制药上的赌博，让公司动员了公众，并获得了4倍以上的保费收入。
然而，历史很快“面对”。新政策，如两票制和有数量的采购，减少了仿制药的规模。
过去能快速赚钱的仿制药与投入成本巨大的创新药物竞争。后者拥有产权保护的优势，并愿意以高价竞标，这直接使前者的优势消失。此外，两票制绕过了仿制药高昂的营销成本，在灰色地带徘徊的虚假高订单在阳光下是看不见的。
回顾金城药业的溢价收购，一步错了，一步错了。
2018年，朗逸制药拖累了公司的业绩。当年归属于母公司的净利润为2.64亿元，同比下降7.84%，原因是收购目标商誉减值。
截至去年底，朗逸药业的商誉为11.53亿元，仿意大利波利莫德的免疫调节剂匹多莫德的销量因疗效不明确和被主要儿科诊所滥用而受到巨大冲击。
对此，该公司告诉投资者网:匹多莫德只是原因之一，其利润下降主要受销售模式变化、团队整合和销售费用增加等因素影响。
幻想资本局
如果老基础还在，金城药业的表现可能会更加尴尬。
据资料显示，该公司的主要产品是头孢菌素类抗生素的中间体和粉针剂。这两种产品已经上市多年，这正好凸显了金城药业的“莫比乌斯困境”，即人才匮乏导致R&D能力弱，鲜有亮点产品上市。
根据年度报告，金城制药目前正在研究14种药物，但没有一种进入临床试验阶段。在这方面，该公司告诉投资者网络，14种药物在上市前不需要临床试验，原料药产品在获得创纪录的数量后可以在国外市场申报和销售；目前，蒙脱土粉末已经过一致性评估，可以投放市场，其他产品也在有序进行。
在资本市场上，公司见证了高管的集体进出。
今年6月，该公司发布了几项减持公告。实际控制人赵宏富率先减持513万股，占总股本的1.3%。此后，许多高管，如董事、秘书、总经理、副总经理和首席财务官，在大宗交易中联合出售股票。整个月，该公司的股价从25元跌至30元。
在一次又一次减持股份后，该公司现在对这一操作非常着迷。在同一个月的公告中，金城药业宣布将自筹3000万至4500万元，以35元/股回购公司股份。
然而，资金从哪里来已经成为一个大悬念。截至今年一季度，赵宏富控股的晋城实业仍持有5947万股质押股份。如果回购资金来自这种杠杆作用，它将不可避免地对公司未来的股价产生影响。
一方面，收购目标的表现不佳，另一方面，股价不断创出新高。在公告栏中，金城药业发布了大量药品注册信息。
筹集资金，提高股票价格，减少持股，并来回。这家公司的大量资本流入流出，上演了一个类似的故事。
2019年1月，海通资产管理公司接管了公司7.99%的股份，并公开承认公司的发展前景和投资价值。然而，仅仅过了半年，它就开始减持。截至今年3月，海通资产管理公司仅持有2.7%的股权。(由思维金融和经济学产生)■