目前，已有19家a股银行排队等候。其中，重庆三峡银行有点“特别”。拥有29%股权的大股东重庆信托被称为“信托银行”。在上市计划公布后，其业绩开始呈现下降趋势。2019年，逾期贷款大幅增加，而核心一级资本充足率9.84%明显低于银行业整体水平，资本亟待补充。这是什么原因？
"投资者网络"丁
6月17日，重庆银监局发布消息称，同意重庆三峡银行股份有限公司(以下简称“重庆三峡银行”)首次公开发行a股，发行规模不超过18.58亿股，募集资金全部用于补充核心一级资本。
根据2019年财务报告，重庆三峡银行总资产为2083.85亿元，同比增长1.81%；营业收入44.92亿元，同比增长18.94%；净利润16.05亿元，同比增长25.42%。
根据主要利润表项目(见图1)，重庆三峡银行的营业收入主要由净利息收入组成。由于金融工具新会计准则的实施，交易性金融资产的利息收入不再计入利息收入项目的反映，而是计入投资收益，2019年净利息收入35.02亿元，同比下降2.99%。利息净收入占营业收入的77.96%，手续费及佣金净收入同比增长54.85%，达到1.96亿元，占营业收入的4.36%。可以看出，净利息收入占营业收入的绝对比例。
从银行自营指标来看，根据重组和逾期贷款情况(见图2)，2019年逾期贷款明显增加。截至2019年底，本行逾期贷款19.03亿元，比14.35亿元的期初余额增长32.61%。对此，重庆三峡银行在其年报中解释称，“由于宏观经济低迷，中小企业正面临市场逐渐萎缩、资金流动日益紧张的局面。一些中小企业的承受能力较弱，已经开始逾期。”
安永会计师事务所执行合伙人林安瑞表示，2020年，受疫情影响，不良贷款率将面临上升压力，市场预计资产质量将恶化，不良贷款将增加，这是一致的。考虑到今年经济增长放缓，对不良贷款的监管容忍度有所提高。
据公开信息，重庆三峡银行成立于2008年，并于2016年11月宣布了上市计划。三峡银行在重庆万州注册，主要业务围绕三峡库区开展，符合中国证监会大力支持贫困地区企业首次公开发行的绿色通道标准。因此，业界同意可享受“立即上报试行，试行后立即发放”的政策。
在上市计划公布后，公司业绩连续两次下滑
事实上，重庆三峡银行自成立以来，已进入快速扩张状态。截至2016年底，公司总资产达到1815亿元，比成立第一年的189亿元增长858.59%。然而，令人“奇怪”的是，在2016年宣布首次公开募股计划后，重庆三峡银行多年来一直保持高增长趋势。
根据银行公布的净收入(见图3)，2017年营业收入和净利润首次下降，营业收入下降8.13%，净利润下降8.72%。在连续两年下降后，2019年将会有所增长。
信托产品的委托取决于主要股东
据重庆三峡银行股东介绍(见图4)，大股东重庆信托持有29%的股份，占据绝对主导地位，故又称“信托银行”。对此，业内人士表示，如果重庆三峡银行IPO成功，它将成为首家a股信托商业银行。
——5——根据公开信息，信托在银行中的份额并不是唯一的，12家信托已经投资了中国的21家银行。业内人士认为，信托投资银行重视财务回报，并获得稳定的投资收入。例如，根据江苏信托2019年财务报告中的五大长期股权投资企业(见图5)，作为持有8.04%股份的江苏银行的最大股东，江苏信托2019年的投资收益为8.2亿元。这一数字在2018年为9.45亿元，2017年为9.18亿元。不难看出，江苏信托多年来一直受益于这一股权投资。
与此同时，信托参与银行股权也带来了金融业的业务协同效应。重庆三峡银行从大股东重庆信托获得了更多委托信托产品的资格。其大部分信托产品由重庆信托发行。根据2019年财务报告，手续费和佣金收入增加了54.85%。
然而，从长期来看，由于信托产品来源单一，对大股东的依赖不能“踩雷”，这将使重庆三峡银行的低收入净手续费和佣金收入(2019年不到收入的5%)更加“动摇”。
对此，在联合信贷2019年的评级报告中，“重庆三峡银行持有的信托产品、资产管理计划及其他债务工具投资较大，相关风险需要关注。”
首次公开募股“远水难解近渴”
根据重庆三峡银行核心一级资本充足率(见图6)，在2016年至2018年连续三年下降后，其核心一级资本充足率在2019年有所上升。然而，根据中国保监会的官方统计，商业银行核心一级资本充足率一直保持在10%以上，接近11%(2020年第一季度为10.88%)。因此，重庆三峡银行核心一级资本充足率明显低于银行业整体水平，急需补充资本。
——7——“在这场疫情中，与大企业相比，民营企业和中小企业复工较慢，财务压力较大，获得低成本信贷相对较难，因此银行贷款的不良率和民营企业或中小企业的信贷可能较高，这可能占新增不良贷款的70%。相比之下，对中小企业风险敞口较高的中小银行可能会受到更大影响，其中一些银行可能需要补充资本。”瑞银研究小组表示。
一般来说，银行补充资本的方式主要有两种，一是通过内生手段补充资本，如依靠自身的利润；二是通过外部手段补充资本，如首次公开募股、固定收益、永续债务、二级资本债务等。对于中小银行来说，永久债券融资成本高，这绝不是最佳融资渠道。因此，首次公开发行仍然是补充资本的最佳渠道。
然而，在2020年，银行的首次公开募股进程放缓。目前，19家银行排队等候，政府要求扩大对民营企业和小微企业的信贷供应，因此银行补充资本的压力突然上升。在“远水救不了近渴”的情况下，重庆三峡银行22日发行了15亿元人民币的长期债券，票面利率为4.6%，募集的资金全部用于服务实体经济，用于加强中小企业的金融服务，特别是支持小微企业解困解难。
尽管永久债券的发行在一定程度上提高了资本充足率，但无助于核心一级资本充足率。
事实上，从服务实体经济和拓展自身业务的角度来看，商业银行，尤其是中小银行，对多渠道补充资本的需求越来越大。融资成本高的永久债务可能会缓解一些财务压力，但不能一劳永逸地解决核心一级资本问题。
重庆三峡银行“立足重庆，服务库区，辐射全国”的定位，建设长江经济带的使命，三峡库区的绿色发展，成渝双城经济圈的建设，能否在排队的19家银行中找到绿色通道，加快上市进程，将继续受到投资者网络的关注。(由思维金融和经济学产生)■