大部分人，注定是赚不到大钱的

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这两天，后台传来哗哗哗哗的水声般的消息，都在问同样的问题——

南原油鼠仓偷吃，被投诉出了火暴搜索圈，李哥哥你怎么看？

我会先帮你设计一个时间线

3年9月9日，国际油价暴跌至创纪录水平，从40多美元突然跌至最低27美元，这与新流行的流行病产生了共鸣，引发了新一轮全球股市崩盘。此后，巴菲特也愉快地接受了采访，表达了“长时间生活”的感觉

wti原油现货价格走势近期

那天早上我看到了这个核弹级的新闻，也是大吃一惊，没想到沙特阿拉伯直接掀了桌子，俄罗斯说我会陪到底，多大的国家外交变得像小孩子吵架一样，太不可思议了...

在我的七步固定投资估值体系中，油价低于30美元显然是低估了，应该增加固定投资(现在低于25美元是极度低估了，可以闭上眼睛固定投资)

你要知道，在过去的几年里，只有2016年初才短暂地看到这样一个“金窝”。你怎么能轻易放手呢？

WTI原油现货价格走势在过去的五年里，周期是2016年油价的“黄金深坑”

，所以我立即决定七步实盘组合将暂时启动，整个仓库将购买QDII基金——南方原油，这是当时市场上比较适合跟踪国际油价走势的基金。

，包括南方原油在内，许多跟踪油价的国内QDII基金都是LOF基金，也就是说，它们可以在支付宝、理财通和田甜基金网等场外市场上以净值为基础进行购买和赎回，或者它们可以像股票一样，以实时市场价格为基础，在股票交易系统(场内市场)上轻松交易。

考虑到当时油价下跌了30%以上，而外汇基金和股票一样，对价格上涨有10%的限制，如果当天油价下跌幅度不能明显收窄，那么那些现在冲到交易所去扫货的人第二天就会有另一个限制，白白送人。

所以那天早上，我紧急发微博提醒大家不要睁一只眼闭一只眼，心灰意冷，拼命跑到法院去拿货。在

的那一刻，我犯了一个大错误——

和2015年一样，我再次低估了散户的无知和贪婪

无知并不可怕，知道自己不能理解，不碰就可以了

贪婪并不可怕，只要你真正了解投资并知道自己在做什么，买卖的逻辑就非常清晰，不管短期的盈亏，你都可以提前预见，在可接受的认知范围内，最终赚钱是不可避免的。

但是市场上绝大多数散户投资者都是无知和贪婪的，这是一个大问题...

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上个月，我第n次反思了自己在2015年牛市和股市崩盘中的错误。

包括不预测股票市场，也不向公众推荐具有杠杆作用的超复杂投资工具，如分级基金。

因为即使你说出所有的细节和如何提示风险，仍然会有很多人因为贪婪而红眼。在不了解发生了什么的情况下，他们在没有任何资产分配和风险预防和控制的情况下杀死了整个仓库。最后，他们丢了很多钱，把你骂了个半死。

之后，我为自己设定了两条准则:

1，永远不要预测股市，更别说推荐个股了；

2、不推荐结构复杂、难以理解的高风险投资品种。我相信在过去的几年里，我已经遵守了

这两条规则。无论是期货、期权、现货T+D，一种可以突破头寸的高风险投资，还是比特币，一种类似于赌场的赌博工具，我都尝试过小头寸，偶尔也谈过，但我没有向每个人提供安利。许多人问我在哪里可以买到比特币，我也坚持保持沉默。

认为没问题

但是，南方石油战争再一次向我表明，即使我推荐的基金没有杠杆，在市场处于极端情况下，无知群众的贪婪被疯狂地激起时，这仍然是一件非常可怕的事情。

幸运的是，尽管3月9日决定与切·李哥一起投资南方原油的小合伙人现在已经损失了20%的账面价值，但在后台的数百次询问中没有一次诅咒我，甚至没有一次询问我，他们都亲切地问我是否可以表达夏利格对新闻的看法。

是真的，我很感动

不是被你的理性所感动，而是被这些年来我一直在做的事情所感动，不管我一直在说什么，或者我一直试图用我的理财教育去做什么。我已经取得了一些成绩~

嗯，真可惜。我被自己感动了...

南原油、华宝油气基金，他们买的东西有什么特点，而且这几年来，李戈先生和小林先生都写过许多次。然而，我们的科学普及速度永远赶不上小白的录取速度。今天，让我们借此机会再次解释一下~

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数不清的市民对南方原油网上疯狂，因为南方原油净值最近的反弹跟不上国际油价的反弹。

最典型的例子是3月19日，当时许多小白人说当天国际油价上涨了20%以上，但南方原油的净值只上涨了2.95%。这是不科学的~

。以前油价暴跌时，我没见你跌得少！

带上下，为什么？

想要打破脑袋瓜子，唯一可以想到的合理解释是:是的，一定有老鼠仓！我的收入被基金公司偷走了！比奇。太娘太无耻了！我要报告！我想投诉！

指数基金的建设模式决定了根本不可能建立老鼠仓。

美国广播公司是一家指数基金，自2007年以来，我一直在媒体上撰写科普文章，13年来一直努力普及科学，从一名媒体记者变成了一名自我媒体人。然而，今天仍有成千上万的基本公民对此一无所知...

所谓的“下跌或不上涨”背后的原因早已被南方基金正式解释。

但是许多基本公民根本看不到它。他们不知道如何获得真实有效的投资信息。相反，他们喜欢在没有营养的股票吧基金或支付宝评论板上刷各种贴纸。它们只会放大贪婪和恐惧，让自己无法成长。

即使有几个人看到了，因为官方的公告过于严谨和专业，普通人还是无法理解，继续骂丫偷菜...

简而言之，我不高兴是因为我不能复制底部，我也没想到你的丫会跌或涨。我怎么解释来着，我还想骂你呢！

即使你不知道相关的知识，只要你比较一下类似基金的净值变化，你就可以明显看出南方原油并没有被盗。

3年1月19日，不仅南方原油上涨2.95%，同类型宜丰达原油上涨2.61%，伽师原油上涨1.28%如果

是偷吃，那么中国基金业五大巨头中的三家有可能同时建立一个老鼠仓库？如果你这样问，你的回答仍然是肯定的...我只能说，你对世界的了解程度决定了不仅是你的投资，而且在任何领域，你只获得了~

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目前有9只QDII基金与a股和油价相关。

直接购买上市原油公司股份的四家

的优势在于其相对较低的持有成本，而其劣势在于上市原油公司的股价不一定完全跟随油价，而且还在很大程度上受到国内股市涨跌的影响。

例如，如果油价下跌10%，中石油可能不会立即下跌10%。如果我们想投资油价，这种基金不是最合适的。

是著名的华宝油气公司的典型代表。作为a股中最大的QDII基金，该产品具有相对较重的投机成分，这也是Rico多次建议不投资华宝油气公司的根本原因。还有5只

，属于FOF基金，即买入基金。他们购买了由不同交易所发行的一篮子原油期货交易所交易基金，以跟踪不同的油价。具体来说，

可能涉及多个交易所，如纽约、伦敦、苏黎世、东京、迪拜、新加坡等。

您可能不知道我们的上海期货交易所也有自己的原油期货，但像我们自己的黄金期货一样，它缺乏国际影响力，没有定价权，只能跟随外部市场打酱油。

新闻中最常见的国际油价是纽约市场的WTI(西德克萨斯轻质原油)和伦敦市场的布伦特(北海布伦特原油)。由于成本的原因，前者一般比后者低。

是的，国际油价的定价权仍然牢牢掌握在英美帝国主义手中~

中国从中东和东南亚进口更多的原油，所以我们的成品油定价机制是基于布伦特、迪拜和辛塔(印度尼西亚)的油价经过加权计算。

不仅世界上许多交易所都有自己的原油价格，而且最重要的是，期货市场不同于股票市场，它在下午3点或4点钟响，下班后离开。许多期货市场从周一早上到周六早上连续交易，“太阳不会落下”

，所以世界上没有一天的标准国际油价。

加上时差，每个交易所不会每天在同一时间报告收盘价。

我们的北京时间位于第八东区，迪拜比我们晚4小时，伦敦晚8小时，纽约晚13小时

例如，某一天伦敦的油价飙升至28美元，此时将计算南方原油的相关基金价格。然而，纽约比伦敦晚5个小时。在接下来的5个小时里，国际市场将会突然发生变化，纽约的油价将会突然回落到22美元。相关基金和南方原油的下跌也将被考虑在内。

通常油价波动很小，因此只需认为基金净值与油价趋势非常接近。很少有人关心这些细节。

但是最近油价疯了，一整天都在飙升和暴跌。无数的白人小猎人每天都盯着油价。结果，他们只看到某个交易所的油价在一天中的某个时间飙升，但他们没有看到其他交易所在几个小时后暴跌...

然后盯着某个交易所的飙升高点，要求南方原油的净值同样增长。这男女仆人真的做不到...

，这是所谓“跌而不涨”的根本原因

至于油价与原油QDII基金净值的关系，我们不能每天拿着放大镜盯着它。我们根本看不清楚，这很容易误解。

需要一个望远镜来观察一段时间内净值和油价的变化，就会发现不存在“跟随下跌还是不跟随上涨”的问题

同期，五只相关QDII基金的净值跌幅分别为-

嘉实原油:-42.12%

诺安油气-43.91%

南方原油-44.78%

一方大原油-45.68%

国泰商品-47.52%

中，国泰商品不是一只专门跟踪原油的基金，因此它比其他四只略大

但是净值的下降明显小于石油价格的绝对下降，这大概是石油价格下降的80%到86%之间，主要是因为这些是LOF基金。为了留出一定比例的资金来满足日常赎回需求，不可能像ETF一样用99%的资金来购买石油

头寸不足，因此自然下跌赶不上油价。未来，当油价上涨时，净值增长肯定会落后于油价。

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此外，还有一些因素会导致原油基金净值的增长与油价的上涨保持同步。

1是摩擦成本

中国是外汇管制国家。基金公司必须向国家外汇管理局申请外汇配额，才能在海上购买基金。海外市场的这一波快速下跌导致众多基础公民疯狂抄底，这导致许多QDII基金的外汇配额迅速耗尽，并迫使其暂停认购。

，将人民币兑换成美元用于海外投资，然后再将美元兑换成人民币返回给您，在此过程中存在各种汇率成本和潜在的汇率损失风险

做过海外投资的人都知道，不管他们是卖外汇还是跨境汇款，中间的银行都会剥去你几层皮，这很不好。如果你用其他小货币代替美元，情况会更糟。

因此，我投资的黄金交易所交易基金直接与上海黄金交易所挂钩，而不是与伦敦黄金交易挂钩。这些钱不需要出海，所以这些费用可以节省。

此外，QDII基金经营困难，管理费和托管费高于普通基金。然而，这种类型的FOF基金购买海外基金，海外基金本身要收取管理费和托管费，还要刮掉另一层皮，即双重费用。更令人沮丧的是，这些原油基金购买的基础资产主要是原油期货。

不像股票。只要你不退出市场，你就可以永远不花钱持有它。期货本质上是一种承诺在未来某个时间交割的合约，所以你必须每隔一段时间就改变一次合约。从长期来看，期货合约的期限越短，交割成本越高，长期持有越差。高于

，这些是不可避免的摩擦成本。

加上上述头寸短缺(此类基金只需要不少于80%的头寸)，结果是如果油价上涨50%，我们购买的原油基金可能只会上涨35%-40%另一方面，如果油价下跌50%，这些原油基金将下跌40%-45%虽然

没有说“跟随下跌而不是上涨”，但油价上涨时的跟踪误差确实大于油价下跌时的跟踪误差。

您可能会问:为什么Rico向我们推荐这么多维修基金？

答案是:许多QDII基金都有这个问题。作为没有多少权力的小投资者，我们很难找到更好的选择...要么我们买下它，要么我们放弃这块潜在的大肉。

2是刻度变化

Ringo一直说指数基金最好买大规模的，因为一般来说，规模越大，板块越稳定，越不容易受到买入和赎回潮的影响，指数的跟踪误差越小。

记住，指数基金是否优秀不取决于高收益，而取决于跟踪误差是否足够小。

遗憾的是，除华宝油气外，其他原油QDII基金规模不大。在

的规模在一夜之间突然翻了一番，但由于外汇管制，额外的数亿人民币无法立即兑换成美元并投入海外市场。

可能导致持有基金增加10%，而该基金原本占持有基金的80%，其净值可能上升8%。然而，当持有基金的规模突然飙升，而持有基金被动降至40%时，其净值只能上升4%...

原油价格的大幅上涨和下跌不仅会导致规模的突然增加，也会导致规模的突然缩小。

因为太多的小白被烫得头破血流，想不到自己这次一定赚了不少钱，天知道30美元的油价会不会再跌到20美元，瞬间恐慌，很多人会瞬间贪婪变恐慌，不得不割肉走人...

下降到30美元贪婪，下降到20美元恐慌，是的，这是人之常情...

这样，基金公司不得不出售资产来处理赎回，一些基金可能不仅在底部割肉，甚至被迫折价出售...

最后倒霉的，还是所有基金持有人为什么大多数人不能总是依靠财务管理来使他们的财富稳步增长？

答案是“不”许多人不仅不懂，而且还假装懂。他们认为他们非常正确。你怎么教他们都没用

李哥的工作是普及科学金融概念和教授专业金融技能。然而，面对人类顽固的弱点，他常常感到深深的沮丧。

虽然我已经基本免疫多年，有些人骂我是第18代的祖先，我可以回到爱O2O:我的兄弟冷静下来，来到一碗大麦茶，解渴，然后骂~

，但我仍然不想激起小白的贪婪和做坏事的良好意图，因为我的良好意图，以促进机会。

回顾3月9日，我清楚地用红色粗体标出了风险。虽然我也看到了机会，但这只是一个临时增加的固定票。

但是，我做了一笔额外的投资，在一些人看来，这已经成为所有人在抄底中赚大钱的信号...

有一条价值60，000英镑的荔枝信息。那天他第一次买了20，000，但是他不愿意再买20，000...

只花了几天就损失了10，000元，追底变得更深了。他的心理立刻崩溃了，他来问我该怎么办。

李哥:我.................

渗透了人类创造的法律、道德和礼仪。世界的本质是极其残酷的。资本市场是弱肉强食。认知中的强者永远收获认知中的弱者。

我不能帮助每个人，我希望不仅主观上问心无愧，客观上也不要伤害任何人。

我不想让任何人再说一遍:如果不是因为ligo，我不知道世界上还有南方原油/华宝石油和天然气这样的东西，我也不会遭受这么多...我已经听过

太多次了，我不想再听了，即使它经不起彻底的审查。

对，这锅我理直气壮地甩了~

有人会流血，但别抹我身上的血

我不可能是耶稣，至少我可以从彼拉多那里学到:“流这个义人的血，罪不是我的，你自己承担吧！”

所以我决定再也不做这种蠢事了。