武超则：5G主战场不在手机上，自主可控最有可能产生新巨头

5G时代的主要斗争是新的终端,而不是电话。

贸易管理工具和技术工业的未来投资前景如何?

第一个趋势很快可被描述为在今后十年从信息和联网转向数字化和情报。

取自政策顶端设计的数字化是技术管理小组部门的主要趋势之一。

我们必须考虑一个较长期的问题:今后十年,无论是在5G时代,还是在下一个十年,科学、技术和创新以及信息技术将如何花费?

我们预计,未来的5G终端将配备智能手表、VR头盔、AR眼镜等可磨损装置。

汽车也是5G时代的一个关键方向。

汽车正从传统的汽油卡车过渡到电动智能汽车。 汽车的前半部是一个电动过程,后半部将更聪明,情报提供的投资潜力预计会很大。

摄影机、传感器、雷达、动力半导体(IGBT)以及L4自动驾驶机的未来投资潜力都是该飞行器智能化的一部分。

除了汽车和穿戴器外,5G时代新的智能终端还有智能房屋,这个部门很容易被忽视。

大部分智能手机现在都有独立的Wifi或3、4、5G模块, 每天24小时可以上网。

此外,以家庭为基础的智能安全、扫荡机器人,甚至还有微小的智能家用商品,如空调和稻米食堂,也开始有独特的智能模块,导致家庭智能的迅速扩展。

总而言之,我们认为,5G时代的主要战场不应该是移动电话,而是一系列新的终端,如汽车、家用智能终端或未来的可磨损技术。

当然To B生产端也是一个很重要的市场。以前,移动互联网应用 大多改变你的生活 在到C结束。但是,我们认为,今后,主要的知识进程应在制造业结束时进行。

例如,目前工厂中有大量连接机器、更易读的数据、更成熟和智能的地雷、码头等等,这些终端的知识化正在迅速增加。

您的终端将越来越像屏幕监视器, 计算内存功能将被传输到云中, 大部分材料将存储在云中, 而这个趋势是显而易见的。

通过这项研究,显然在技术行业(TMT行业)中经常提到电子、计算机、通信和媒体这四个不同方向,现在可以增加一个因特网。

投资序列,或者说大型逻辑,变得非常明显,从终端和硬件的最初一波开始,但关键的投资前景不是在移动电话产业链中,而是在汽车智能、时装设备、智能住宅和工业智能中。

T.T.不应该是唯一购买的技术,一些常规工业还有新的前景。

数据是数字化的主要生产手段,而网络以前是联网或信息化的主要生产手段,即更相互联系。

比如,今天的高度热门的美国代表团、微型字母和电信都从移动互联网中获益。 尽管如此,未来的公司决不能以它为基础,而应该以谁能够更好地利用数据为基础。

首先,你必须先将生产数字化,然后将这些数字转化为新的生产率。 技术只是催化剂,最终结果就是大多数企业在未来十年内将实现数字化。

这一轮信息技术的变革跟过去最大的不同之处在于，互联网BAT企业历来对人民生活产生重大影响。托拉尔需要更多的创新。这一回合将同大多数常规工业的广度结合起来。

也就是说，该倡议不仅应当获得TMT公司,而且还应当获得技术。几个传统部门的机会可能更多。

比如,去年汽车生意表现极好。 你会发现有新的能源或智能目标运行良好,估价方法比传统汽车公司好得多,并且是一个有吸引力的投资机会。

今年的热点议题是制造业的数字化,这为工业联网和智能生产提供了几种潜力。

例如,在军事业务中,既然战场背后的基本竞争力在现实中是信息化的,整个云层网络的一体化完全改变了当代的战斗战术,与过去相比,实际指挥是遥远的。

由于技术的发展,许多行业现在可能各自为政。

从新的基础设施到新的应用,5G在生产结束时的影响大大高于寿命结束时的影响。

第二个趋势是从新的基础设施转向新的应用,主要是我们最熟悉的通信业务。 关键词包括5G、边际计算、网络切片和卫星互联网。

我们认为我们知道的网络实际上是一个地面基地站,它看起来整个运营商部门在过去10年甚至更长的时间里一直是循环增长行业,因为只要有新的技术重叠(2G至5G)运营商,就会花一波钱。

2022年,5G投资达到顶峰。今年,三个最大的运营商的资本投资总额预计将超过3 500亿美元。就绝对数字而言,去年和上一年之间有所增加。然而,增长一直缓慢。2015年4G顶峰时的绝对投资额仍然高于该国的全部投资额。每年约4 500亿。

运营商的总体资本支出可以减少,原因有二:一是运营商正在共同发展,电讯和连接目前在功能上以底层网络为基础,共享能源和流动性,这种战略在海外十分普遍,资本支出效率更高。

另一个因素是网络切换技术、SDN和NFV技术的进步。 今后,硬件和软件的分离应逐渐成为主导趋势,即网络升级更多地通过软件或全系统升级进行,而不仅仅是完全改变终端硬件。

事实上,我们重视运营商的投资潜力,而三大运营商,特别是移动和电信业,在过去两年中又回到了A级份额。 但是,如果资本支出没有像过去那样直截了当,运营商的交战规则仍有很大的改进空间。

如果您现在想观察操作员, 您必须使用净 PB 资产 。他们的PB值是两倍多。实际上,Verizon和ATM等美国承运人的PB估价(当然还有更大的ROE)是PB估价的两到三倍。随着经营者的返回、投资的合理化以及过去两年迅速削减成本时代的结束,世界主要角色的塞夫阶段一直在参与这一进程。我认为,未来的经营者应该具有长期投资价值。

除了这些因素之外，在未来的5G应用中,仍然有很大的增长空间。

4G期间的人均流量可能约为每月7G,但在5G时代,韩国的月平均流量为每月40或50G,比4G时代高出十倍多,根据国内运营商提供的数据,月平均流量基本上超过每月20G。

我们正在广泛讨论交通问题,包括天天24小时开放的物体网络终端、Lot设备、摄像头等等。 只要运营商处于投资或成本的尽头,运行稳定性就非常稳定。

中国现在为移动通信和电信提供5%以上的年化红利率,我们认为,在市场波动加剧的气候下,这是明智的选择。

今年的另一个通信趋势是卫星互联网。在俄罗斯上一次冲突期间,许多人对空间X感到担忧。即美国的星链计划。去年,中国还成立了Starnet公司。筹备工作是逐步进行的,但进展缓慢。然而,只有两个国家,即美国和中国,才真正有能力在今后在这一行业中支出和扩大。

以卫星导航为例，欧洲的伽利略、中国的北斗、美国的全球定位系统和俄罗斯的格洛纳斯是四大世界主要导航系统。欧洲和俄罗斯今后不太可能在卫星通信方面花费大量资金。但是,中国和美国应继续在导航卫星、遥感和通信市场中进行大量投资。

由于卫星在无人区域覆盖方面的益处,地球和天空在物体联网时代的一体化也是一个重大发展。

因此,卫星生产、火箭发射和后端应用的投资前景更大。

除了运营商和卫星工业链之外,今年较强劲的市场是LoT,即实际联网业务,特别是汽车、房屋、衣服和工业设备的智能化,如前所述。

4G有效满足了对生命服务的需求,未来需求增长将微不足道,因此创新应用应该是渐进的,而不是革命性的。

5G对生产末期的影响可能比寿命末期大得多,例如,智能工业设备在这两年中导致极快的末期增长。

到2025年,全球Lot连接量估计将达到271亿。这是一个什么概念？全球约有30亿或更多移动电话。在你达到超过300亿之后, 你必须为此付出代价。大约是手机年龄的十倍今后将扩大的数据和应用将以指数速率扩大。

最后,虽然近年来似乎没有出现5G的应用,但我认为这是一个稳定的进程。

现在中国已经创建了世界上最大的5G网络,我们有理由预计新的5G应用程序将在我们的市场中起带头作用,为我们提供更大和更长期的投资前景。

云层的工业链将增加价值。

第三个趋势是从终端到云端。我觉得未来会有一个大趋势，网速变得足够快以后终端的很多功能实际上要承载到云端上去，云层的工业链将增加价值。。

伊芙塔,我正在使用一种世界性的技术。这是一种GPU,一种云端能力,一种终端能力。近年来美国科技股中最著名的股份也代表了技术进步。

事实上,在2019年,美国互联网企业在云计算方面的资本投资超过了当地运营商。但在中国市场，三大运营商在云计算方面的资本支出大大超过最佳可得技术的资本支出。它从3 00亿到1 00亿不等。

因此,我们有理由假定,我们不应仅仅看经营者的资本支出,而应侧重于今后对云层基础设施的投资。

此外,就需求而言,过去的主要驱动力是降低成本,公共云的成本较低,但未来的云可能会影响制造业效率。

数字化基础是云性的,您不是云性。 您只能称之为信息或网络。 这些生产数据只有在您的结构基于云的情况下, 才能在未来连接和使用。 这是低端频谱生产者必须考虑的基本问题 。

然而,目前的难题是,短期云的成本可能并不总是下降,但甚至可能攀升,特别是在银行部门。

如果我们认为未来是一个数字社会,那么企业首先必须是一个云性企业,这是我们云性计算工业链观点的核心逻辑。

当然,将有若干投资机会。 首先，底部部分不只是一个公共云, 但它已经结束了。这是我第一次看到类似的东西, 但它也是我第一次看到类似的东西。还将有一些公司提供生态服务。它包含各种产品,如工业、购物、医疗服务、电力供应商的现场直播等等。因此,这是一个巨大的工业链机会。

此外,云层链下方的基础设施是一个巨大的投资机会,包括电力供应设备、国际数据中心服务、云计算服务以及各种工业链公司参与的应用程序。

当然,我们正在看灯光模块和光通信板, 但更重要的是这个公司 向云层工业链或与云有关的客户 提供光通信服务。

赛道的每一部分都有一条从C到B的新龙头。

这就是我一直在谈论的第四种趋势, 从托尔到托尔。让我总结一下。在5G应用中所谓的B市场是什么?智能工厂、智能电网、智能城市、移动办公室以及更多的例子如下。

其好处在于市场起点较低, 但我认为还有许多问题需要解答,

云计算,更不用说云数据,是一个极其复杂的过程。

手机游戏和短片等应用软件是相当标准化的产品,商业逻辑非常简单,最终的咒语是,谁能用现金迅速接管市场,最终谁能用现金迅速接管市场,最终谁能用手机游戏和短片等胜利的平价应用软件是相当标准化的产品,商业逻辑非常简单,最后的咒语是,谁能用资本迅速接管市场,最终谁能赢。

然而,在“B”市场中,每条轨道都有不同的场景。 比如,在工业领域和旅行领域应用完全不同的同一东西网络必须配以非常专业的生产环境,这不可避免地导致从申请开始到完成的过程更漫长。

正因为如此,我们认为5G应用软件是长途跋涉。 但去年,三大运营商和中国工业领导人在赛道的每一个部分都提供了大量应用软件,如智能工厂。

但是,我们必须承认,托布圆圈中行业的各个部分处于不同阶段,有些阶段比较成熟(如智能电网和智能城市),而另一些阶段,如智能工厂,则需要时间才能发展。

车联网也是如此。它现在基本上是一个大屏幕。它解决了个人如何与汽车连接的问题。然而,汽车与汽车连接的方式今后将更为重要。你怎么去车库和停车场?它被称为"V到X", 它被称为"V到X"。这是与汽车的真正联系。这一程序预计需要5至10年。

我们必须采取这样一种观点,即5G ToB投资不是一个简单的专题投资;它不是一个制定政策然后进行追逐的汽车网络;它是对能够维持自己和在技术进步中生存的企业的自下而上的追寻。

与前一年的托运委员会相比,一个优势是,在赛道的每一段都会有小型的自来水龙头,而不是赢家通吃的局面,这为投资提供了额外的选择。

从今年下半年到明年上半年, 我对云层VRs、ARs和超清洁流介质的C端更感兴趣。

元宇宙是我们共同发展的概念,主要是为了创造沉浸的经验。 既然我们从两个层面看待大多数事物,未来应该是多层面的,需要更高的流动、计算和储存支持。 供给-宇宙是一个我们都开发的概念,主要是为了创造沉浸经验。 现在我们从两个层面来看待大多数事物,未来应该是多层面的,需要更大的流动、算术和储存支持。

韩国有音乐会需要沉浸经验, 以及更完善的心理治疗, 许多很及时的事情, 如现场直播, 最显著的是奥林匹克活动,

当然,将来还可能增加许多其他应用, 但很难预测元宇宙的去向。

ToB指出,“物联网”,包括智能汽车、智能制造、安全监测、云型机器人等等,将是近期最令人着迷的道路,其次是汽车互联网。

事实上,过去就存在智能车辆,3G和4G有能力这样做,但5G和5G之间的差别是,它们是第一个联网项目,网络可靠性、稳定性和时滞的标准相当高。

汽车业务最终可能从垂直的分工转变为横向的分工,将汽车转换成类似乐高的东西,每个模块的开关都有新词。

从供应链效率到安全,自我控制最有可能导致形成一个新的百叶窗。

最后的趋势是从供应链效率转向供应链安全。

例如,中国与整台机器的关系就更大了,我们有大工厂,如米、OPPO、Vivo和Hua;美国制造了更多的上游芯片,包括高科技、光、英特尔等;日本和欧洲的设备和材料领域也更多。

随着全球创新带来全行业开支,这种分工实际上导致消费设备成本的大幅降低。

尽管如此,疾病或政治问题仍可能加剧供应链支离破碎造成的障碍,缺乏供应链对工厂构成重大挑战,因为工厂在购买价格低廉的时期并不具备这些设施。

目前,你的倾向之一是延长工业链。 以前只有一条环节,现在可能只有三条,而华这样的大工厂可能就全部了。

根本冲突是供应网络如何更安全、更可靠、更可持续。国产化或者说自主可控依然是未来几年在科技行业上最重要的投资机会，这也是中国市场产生新巨头的最可能的方向。

它在过去是昂贵的,根本没有收入,甚至没有收入,现在又是一个如何使收入变得巨大和有利可图的问题。 许多公司确实解决了从零到一的困难,而下一步是如何解决从一到n的问题。

我们决定半导体部门在2022年仍然心情良好,但需求却支离破碎。 包括服务器、汽车、新能源、经典移动电话和个人电脑等都非常缓慢。

当我们选择目标时,我们考虑国家生产的关键线和景观,例如军事工人、半导体、服务器、车辆等等,因为当增长份额返回时,它们具有最大的弹性。

未来国有化可能不限于硬件,也包括软件、操作系统和信息安全。 当然,软件国有化是一个更漫长的道路,而美国微软等巨头在经过长期开发后已经到达了这一关头。

许多个人认为半导体成本高得令人望而却步,也许比美国最成熟的公司更昂贵。 其投资窗口是否关闭了?

在我看来,这不可能是那么简单和原始的。美国巨人已经成年了因此,增长率已经相当低。在体育部看来,性的价值并不很大。价格可能高出20或30倍。然而,由于其基础有限,A份额相对较少。它仍在迅速扩大。以静态方式看待其价值是毫无意义的。

没有人会仅仅因为技术单位价格低廉而获得技术单位;它有强劲的增长和巨大的潜力,价格只是次要的考虑。

2018年,由于股票危机的影响,2018年,一些主要企业沉入了十年多的低估值点,我认为它们现在几乎在水线下方。

科技行业五大趋势

这就是我今天要谈的要点。

第一个趋势是供应链从效率转向安全,包括各种半导体和创造性投资选择。

第二个趋势是整个行业的应用从托委会向托委会时代的迁移,在某些托委会和托科分局(例如,在云层VRs中可以观测到好的内容类别或应用)。

第三个趋势是投资价值从终点向工业链阴云端的转变。 闭门计算现在已经成熟、有利可图、有效益、有表现和不断扩大,但根本不是一个概念。 这些顶级公司已经取得了真正的成功发展,并且非常适合更稳健的投资导向。

第四个趋势是从新的基础设施过渡到新的应用,这是5G投资潜力的重点,使运营商、卫星等等的机会得到改善。

第五个步骤是从信息化和网络化向数字化和智能过渡。 我认为数字化不仅仅是一个套话,而是一个重要趋势。

数字经济被列入了去年年底宣布的第14个数字经济发展计划,是农业和工业经济体之后的关键经济模式之一,表明数字经济受到高度重视。

投资图书是源头。

从供应链效率到安全,自我控制最有可能导致形成一个新的百叶窗。