最近，股票市场和期货市场一直受到反击。在期货市场，黑色相对较强。它不仅在之前的衰退中没有表现出强劲的下降趋势，而且在本轮反弹中也表现出引人注目的表现。
最近，黑色结束了吗？为什么原油和化学工业在早期没有下跌？让我们讨论和研究这个问题。
为什么黑人部门如此强大
虽然黑色系列与能源化工有一些相似之处，但区别也很明显。黑线的供求在中国相对集中，品种之间的关系也相对密切。它们主要用于工程建设。在流行病期间，需求大大减少，导致化学品和能源消耗大幅减少。即使国内疫情结束，国外需求也大幅下降，但供应没有多大变化。因此，供大于求的现象更加突出。
然而，黑色系统有点不同。在流行病期间，尽管对黑人系统的需求显著减少，但黑人系统的供应也显著减少，即使在国内流行病刚刚结束时，供应仍然短缺。随着中国疫情的结束以及工作和生产的恢复，悲观的经济预期和一些储备线程的积累导致了黑色系统的一点点下沉，但与化学工业相比，它仍然远远不够。
与此同时，在自4月初以来的反弹中，出于一个非常强劲的市场，从最低点反弹了50%，有点美国股票的意思。然而，我们需要注意的是，由于中国恢复生产和工作，导致以前项目的建设周期缩短，需要加快建设，从而导致短期内对黑色系列的需求仍然强劲。
这一点可以从动力煤的价格中得到验证。煤主要用于发电，而电力消耗是经济活动是否顺畅的最佳指标。显然，在过去的一个月里，热煤没有黑煤那么强，但一直在下降。问题是，一旦前期延误的建设期逐渐恢复正常，将来对新项目的需求是否足够？因此，我的观点是，流行病向黑人系统的传播需要时间，而不是像能量和化学物质那样直接。
农产品也是如此，自2月25日全球衰退开始以来，农产品的表现甚至好于黑色。然而，根据理论，经济衰退将不可避免地导致对农产品需求的减少，而农产品价格却没有下降。一方面，这种流行病造成了一些交通问题。另一方面，恐怕这是一个更为关键的原因，即艾滋病对经济的影响还没有传播到需求方面，或者说还不够明显。所有这些仍然需要时间。
4月14日，国际货币基金组织预测，2020年全球经济将下降3%，而2009年的实际降幅仅为0.1%。巨大的经济衰退将不可避免地导致巨大的消费收缩，所以如果其他条件保持不变，黑色体系的崩溃只是时间问题。然而，国内基础设施投资的呼声不断高涨。基础设施项目能经得起考验吗？
基础设施期望能支持黑色吗
出口、投资和消费是经济的三大驱动力。出口的希望很小。许多外贸企业陷入了惨淡经营的状态。目前，只剩下投资和消费，而国内居民正承受着房价的压力。即使政府推出刺激措施，它能释放多少？至少这是不够的，所以投资必须弥补，企业在下行阶段自然会减少投资，所以投资主要依靠政府。
一方面，政府的方法是给企业钱来减税，鼓励他们投资。另一方面，它自然是基础设施。然而，从2008年到2012年，中国大力推进基础设施建设带来的副作用在20011年到2015年非常明显，产能极度过剩。自2016年以来，中国发起了一场旨在消除产能的轰轰烈烈的运动，这只是好一点而已。此时，中国仍在从事基础设施建设？
此外，2009年和2020年的情况大不相同。2009年，对高速公路、铁路、高速列车等的需求确实很大。然而，2018年，中国高速公路的里程已经超过了美国，高速公路的平均里程也大大超过了美国。未来，传统钢铁公基能够推动的经济效率不足，因此传统钢铁基地在2020年几乎没有希望，至少不会高于2019年。
与此同时，我们也看到，中央政府提出了新的基础设施，以取代旧的基础设施，以应对这一问题。虽然目前的比例可能不高，但我们应该注意到它的增量空和它的经济驱动效果远远好于传统的基础设施。然而，传统基础设施对钢材的需求并不十分充足。因此，在我看来，基础设施很难支撑2020年的钢铁需求。
随着疫情持续时间的增加和我国建设期的逐步推进，疫情对经济的影响将逐渐显现。目前，形势非常好。尽管欧佩克+已达成减产协议，但原油价格仍在继续下跌。纽约原油跌破20美元大关，创下2002年以来的新低。这表明市场对未来需求极度悲观，这意味着市场对未来经济低迷有着强烈的预期。
因此，总的来说，黑线也不例外，未来的农产品也不例外，尤其是大豆。去年，美国和巴基斯坦的大豆收成很好，目前大豆的上涨趋势是多种多样的。个人判断的转折点可能在五月。如前所述，一个是大豆种植期，另一个是欧洲和美国重新启动经济的时期。