招商局主席徐勇军凑了过来
乐居财经
招商局刮起(001914。武汉收容所医院的物业经理SZ披露了重组后的第一份年度报告。
财务报告显示，截至2019年，公司管理项目1198个，占地1.53亿平方米，同比增长25%，规模进一步扩大。该公司的营业收入为60.78亿元，尽管同比下降了8.68%。然而，仅从收入来看，招商局勉强成为中国第四大房地产上市公司，仅次于碧桂园、绿城和保利地产。
尽管如此，招商局的许多核心财务数据都出现了下滑，其中毛利率创下了近五年来的新低。
作为一个新兴的行业巨头，低毛利率仍然是摆在招商局面前亟待解决的难题。
净利润下降了近70%
年报显示，公司归属于上市公司股东的净利润为2.86亿元，同比下降66.59%。扣除上市公司股东非经常性损益后的净利润为2.9亿元，同比增长292.85%。每股基本收益为0.4090元，同比下降68.16%。
——2——至于净利润同比下降的原因，招商局刮起表示，主要是因为该公司在2018年转让了三家房地产项目公司，以获得更高的投资资金回报。剔除上述子公司投资收益转移的影响，2019年利润总额同比增长4.3832亿元，同比增长2502.72%。
2016年，AVIC三达(2019年12月更名为招商局)将战略调整为“专注于资产管理业务，专注于机构资产管理”。此后，公司陆续出售了部分项目和项目公司的股份，实现了房地产开发业务的剥离。
其中，2018年，AVIC巽他转让了中国航空城房地产(上海)有限公司、贵阳AVIC房地产开发有限公司和惠东县康宏发展有限公司的股份，实现投入资本总收入12.4亿元。当年，公司对母公司的净利润增长了468.8%。
对此，华泰证券研究日报在“风险提示”栏目中特别提醒了招商局“处置剩余房地产项目的风险”。
华泰证券认为，该公司剩余的房地产项目的盈利能力是平均的，龙岩，衡阳和天津项目都做了库存折旧的准备。如果市场环境进一步恶化，公司可能继续计提存货跌价准备。此外，如果公司继续出售房地产开发项目公司的股份，也可能导致业绩波动。
物业管理毛利率仅为9.83%
财务结果显示，截至2019年，2019年新签订的年度合同金额为22.08亿元，同比增长38%。其中，住宅和非住宅建筑新增合同额分别为4.13亿元和17.95亿元，同比分别增长43%和37%。第三方项目新签年度合同金额15.36亿元，同比增长24%，占比70%。
新签署的项目涵盖企业总部、政府、商业办公楼、公园、大学、体育馆、医疗机构、公共交通等多种机构形式，并在城市服务项目上取得突破。
一般来说，机构房产的定价较少受到政策的限制，更面向市场，更有利可图。
不过，财务报告也显示，该公司的物业管理业务收入为51.5亿元，同比增长32.80%，占总收入的84.72%。但该业务毛利率仅为9.83%，其中基础物业管理和专业服务毛利率分别为8.47%和21.22%，明显低于行业水平。
根据斯诺鲍的数据，其综合毛利率为18.26%，较去年同期下降7.04%，为近五年来的最低纪录。
——3——与同行相比，招商局的综合毛利率也处于较低水平。乐居财经发现，此前已发布年报的澳源健康、雅居乐、碧桂园和凯撒商业的毛利率分别为44.5%、36.7%、31.6%和30.0%，明显高于招商局的平均毛利率。
作为回应，招商局在2020年的未来战略和重点工作中强调质量改进和效率提高，要求进一步控制成本和提高效率。据此，华泰证券在研究报告中预测，公司未来的盈利能力将稳步上升。
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资料来源:乐居
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