透明质酸行业正在进行另一项重大资本转移。6月9日，透明质酸老总华生物(688363)发布收购公告，宣布将斥资2.9亿元收购东营福赛特生物工程有限公司100%股权
根据公告，东营福赛特生物工程有限公司隶属于原陈侗控股集团，主要经营生物医药领域，包括透明质酸的生产和销售。此前，沙利文的Frost & A报告显示，2018年，华西生物是全球第一大透明质酸(玻尿酸)原料市场，占36%，而陈侗生物(福赛特生物)是第四大市场，占8%。
显然，此次收购将对透明质酸行业的整体结构产生直接影响。发起收购的华西生物为何选择收购业内第四老成员？收购后透明质酸行业会发生什么？
资本流动频繁
自去年以来，透明质酸行业的资本活动显著增加。去年年底，上市公司商辂发展宣布有意以2.58亿元收购山东分众生物科技有限公司60.11%的股份，后者是透明质酸行业的第二大参与者。
根据当时公布的信息，商辂收购的目的是进一步完善健康的产业链。一边是上市公司，另一边是透明质酸行业的第二家公司。当时，这起收购案在公之于众后引起了业界的热议，当时，大哥华的生物登上了科学创新板。许多业内人士认为，这意味着透明质酸行业的竞争将更加激烈。
活跃资本的背后是透明质酸产业的美丽发展。一方面，透明质酸市场增长迅速，Frost & Sullivan报告指出，2014-2018年中国透明质酸销售的年复合增长率达到22.8%，此外，透明质酸行业的毛利率很高。以华西生物为例，其2019年综合毛利率达到79.66%。另一方面，透明质酸目前应用于食品、化妆品、医药等领域，其在计划生育、口腔、洗涤和护理等新兴领域的应用范围不断扩大。
老大华收购业内第四老大的举动，再次引起了透明质酸行业市场的极大关注。
寡头政治很难动摇。
在产业链的布局中，最上游通常是一个关键环节，因为中下游所有环节的成本和效率在很大程度上取决于上游的成本、能力和效率。毫不夸张地说，谁得到源头，谁就得到世界。
透明质酸工业也是如此。华生物从事上游生产已有20年，在各方面都占据领先优势，能够牢牢占据行业领先地位。
一方面，通过不断的技术改进，华西生物在透明质酸生产方面已经达到国际领先水平，发酵产量达到114g/L；另一方面，在技术改进、生产线优化和扩建的前提下，华西生物的透明质酸生产能力水平已经远远超过同行，到2019年底，透明质酸原料的生产能力达到320吨/年。
更先进的生产技术和更强的生产能力使华西生物拥有大量的产品研发和成本控制能力。目前，华西生物拥有200多种规格的医药、食品和化妆品级透明质酸原料产品，2019年华西生物综合毛利率达到79.66%。
此外，华西生物在最苛刻的医药级原料领域有极高的壁垒。数据显示，华西生物是国内唯一一家同时拥有发酵生产透明质酸钠原料药和药用辅料批准文号并实现商业化生产的企业。其药品级产品质量高于欧洲药典、日本药典和中国药品质量标准，达到国际领先水平。同时，其医药级原料产品具有全球注册资格，使得其他企业很难在短时间内超越华西生物。
然而，收购已在产业链上游工作多年的老四，将显著增强华西生物在透明质酸上游资源方面的优势。尤其是在市场份额方面，华西生物将占据整个原材料市场的一半。
因此，华西生物将对源头和整个产业链产生更大的影响，整个全球透明质酸市场也将在华西生物手中拥有坚定的话语权。可以预见，在马太效应的庇佑下，透明质酸产业将呈现华西生物主导的长期寡头垄断格局。
生产率和产品线增加
对华西生物的收购也表明了生产能力和产品线的全面扩张。
就产能而言，华西生物虽然产能水平较高，但仍不能满足全球市场对透明质酸原料的需求。华西生物董事长赵岩早些时候提到，华西生物在过去两年一直面临产能不足和供应不足的问题。
特别是在食品级透明质酸原料方面，华西生物由于产能问题，不得不放弃部分国际市场客户。
这次收购后，这种情况将完全改变。一方面，福塞特生物目前的年产量已经达到100吨。另一方面，福塞特生物一直专注于生产食品级和化妆品级透明质酸原料。市场和客户相对稳定。
这意味着华西生物在产能大幅扩张后，可以有效地主动回收之前放弃的国际市场上的一些中小客户。它还能进一步开拓国际市场，增强其在食品级透明质酸业务中的影响力。
除了产能，此次收购还将对华西生物的产品线产生积极影响。制药级透明质酸原料因其最高的技术、资质和附加值，一直是华西生物的核心屏障，毛利率最高。相比之下，世界前五大市场份额的其他公司(12%的重点生物、10%的扶风生物、8%的陈侗生物和7%的安化生物)主要集中在低利润领域，如食品级和化妆品级透明质酸原料。
收购后，华西生物可以充分吸收福斯特生物在食品级和化妆品级透明质酸原料生产线布局上的优势，从而有效丰富整个原料生产线的生态。一方面，在食品级和化妆品级原材料领域，华西的生物丰富产品线将变得更具竞争力。另一方面，整个原材料产品线的生态优势将带来更大的协同效应，有效提高华西生物获取和留住客户的能力。
寻求健康产业大爆发
在后疫情时代，大型卫生行业将迎来更多的发展机遇。一方面，从资本市场和融资情况来看，自疫情爆发以来，大型卫生部门的热度持续升温，更多的资本进入意味着更多的技术和产品创新。另一方面，后流行病时代公众的健康相关需求将逐渐释放，这意味着市场需要更多的产品来满足这些新出现的需求。
值得一提的是，透明质酸在食品领域的应用有了相当大的增长空。食品级透明质酸可为人体补充透明质酸，改善滑液水平，增加皮肤活力，保护胃粘膜等功效。它以普通食品或保健品的形式上市。广泛适用于人群，安全性高。
根据Frost & Sullivan的预测，从2018年到2022年，全球食品级原材料销售的复合增长率为23.3%，市场增长迅速。在国外，食品级透明质酸已被世界上许多国家认可，如美国、英国、日本、加拿大等，并广泛应用于各种食品和饮料中。在中国，年化Xi生物于2004年成为第一家宣布透明质酸为新资源食品的企业，并于2008年获得批准。透明质酸可用于保健食品。
随着政策的进一步开放，透明质酸将在食品领域得到更大的应用。
华西生物战略收购的节点可以说是恰到好处。一方面，华西生物将能够面对具有较大容量优势的健康大市场的不断爆发，如食品级透明质酸市场的爆发。另一方面，华西生物将能够以更强的寡头地位面对可能激烈的市场竞争。
此外，华西生物已经开始为福斯特生物如何更好地融入公司的整体发展制定相应的计划。华西生物表示，收购后，福赛特生物现有的透明质酸生产线、生产流程和生产标准将通过专业人员派遣、技术输出、生产流程优化等方式进行优化和提高。进一步提高福赛特生物的发酵产量和产品质量，进一步提高福赛特生物未来的生产能力，确保其产品各项指标符合华西生物的质量要求。
可以预见，借助此次收购，华西生物将进一步整合其在原料、技术研发、应用开发、渠道等方面的综合优势。，开拓0+的较大市场增长，引领透明质酸产业发展。与此同时，我们将进一步抢占庞大而健康的市场份额，寻求更大范围的增长和爆发。