导读:虽然造成了对主要客户的依赖或行业特征，但对沈浩科技历史演进中股权转让的质疑，仍使其难以摆脱利益转让的嫌疑。一群神秘的人通过股权转让变得富有。在相关资本运作的背后，商业贿赂的幽灵一直萦绕不去。
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作者:何@北京
编者:翟锐@北京
随着4月27日晚一系列改革配套文件草案的出台，备受市场各方关注的创业板登记制度改革试点正式启动，审批制下的创业板发展审查委员会进入最后倒计时。
4月29日，杭州沈浩科技有限公司(以下简称“沈浩科技”)成为本周唯一上市的创业板公司。其首次公开募股申请将在同一天进行审理。这也是创业板登记制度改革正式宣布后的过渡期内，创业板公司第一次继续使用审批制度。它也是创业板审批制度的最后见证人。
然而，这并不是沈浩科技与a股市场的第一次密切接触。除了2015年7月至2016年11月在新三板上市外，沈浩科技还有另一次失败的首次公开募股上市经历——2018年7月，其首次公开募股申请被发展与审查委员会驳回，并以失败告终。
首次公开募股失败一年半后，沈浩科技再次来到首次公开募股“第二次进入”的关键时刻。此时，企业基本面和首次公开募股发行审核环境都有了较大改善:2018年，沈浩科技的非盈利扣除净利润从去年的6000多万元增长了50%以上，达到9400万元。自今年3月首次公开募股(IPO)发行审核会议以“云审核”模式重启以来，还没有任何成功公司被否决的先例。此外，沈浩科技放弃了在上次IPO过程中“赞助不足”的小型证券公司财通证券，转而聘请中信建投为其IPO保驾护航。近年来，中信建投在投行业务方面一直能够与中信和CICC等前投资银行竞争。这些来自内部和外部原因的趋势变化似乎为沈浩的重返增加了一个成功的筹码。
公共信息显示，沈浩科技主要为电力系统提供电力设备智能监控产品。其主要产品包括智能机器人、智能电力监控设备等。其应用领域主要是电力改造、输配电环节，以提高电网的自动化和智能化水平。其客户群相对集中，主要集中在电力行业。
从其首次公开发行(IPO)的尝试和否决经验来看，监管机构的疑虑主要集中在大客户的依赖性、相关业务收购的公平性和公开性，以及是否存在商业贿赂或利润转移。
虽然造成了对主要客户的依赖或行业特征，但对沈浩科技历史演进中股权转让的质疑，仍使其难以摆脱利益转让的嫌疑。一群神秘的人通过股权转让变得富有。在相关资本运作的背后，商业贿赂的幽灵一直萦绕不去。
1)奇怪的股权转让:以“朋友”的名义估价金钱
工商资料显示，沈浩科技成立于2002年9月，由陈若申、王晓庆出资50万元人民币。在过去的18年里，截至提交首次公开募股申请时，沈浩科技已经进行了16轮增资扩股和股权转让，这也使沈浩科技从一家初始注册资本不足100万元的小微企业转变为一家计划首次公开募股资本超过6000万元的公司。
在企业从小到大的过程中，通过增资扩股和股权转让或引进更有实力的投资者进行融资是企业发展壮大的主要手段。然而，在这一过程中，2011年初沈浩科技的股权转让却相当奇怪。
根据沈浩股本的演变，2011年3月24日，沈浩技术的真正控制人陈若申、王晓庆分别与三位神秘的自然人签订股权转让协议，转让其在沈浩技术的部分股权。其中，申将其持有的科技2.08%的股权(相当于出资20.8万元)转让给自然人苗。同时，自然人杨振华还将沈浩2.08%的股权从陈若申处转让，王晓庆则将当时的沈浩转让给自然人刘庆峰。
值得注意的是，虽然沈浩科技此时已经经历了近十年的发展和产业积累，但上述三位神秘的自然人都取得了上述1元/注册资本的股份转让价格。
与三位神秘自然人的“超低”股价形成鲜明对比的是，2011年5月15日，上述股权转让实施后仅一个月，沈浩科技就开始了新一轮增资扩股，注册资本从1000万元增加到1250万元，新湖创业投资以3000万元的价格认购增资250万元。根据这一计算，新湖创业投资入股沈浩科技的价格达到12元/注册资本。
仅仅一个月之后，股价就相差了12倍，三个低价买入股票的自然人在沈浩科技厅从未担任过任何职务，也没有为企业的发展做出过任何贡献，这不得不让人怀疑上述三位神秘人士的公正性。
如果以新湖创的股价作为沈浩科技的公允市值，苗、、、等三位神秘自然人所持股份的公允市值将在一个月内暴涨12倍。
沈浩对自己为何能以如此低的价格接受三位神秘自然人的相关股份的解释是“敷衍了事”，甚至更不可信:“陈若申和王晓庆出于个人财务需要，想出售部分股份”，“股份的受让方是转让方的好朋友和业务伙伴”。
像“好朋友和商业伙伴”这样的短语可以无视公平的市场价格，以低于市场价格10倍以上的价格获得上市公司的股票，从而可能赚取巨额财富收入？这显然是涉嫌利润转移。
“总的来说，在拟上市的企业中，存在明显低于公平市场价格的类似股权转让，无论是出于避税目的，还是涉及利益转让，更有可能是以股权转让为幌子的商业贿赂。”一位来自北京一家老牌证券公司的投资银行家坦言，尤其是当沈浩科技方面承认这三名神秘人士中存在“商业伙伴”时，他们是否利用低价股份转让进行商业贿赂确实令人怀疑。
“在此之前，有一些上市公司转让股票，并由看似不相关的‘神秘’人士持有，以提供利益和从事商业贿赂。”上述投资银行家表示，沈浩科技可能需要一个更详细、更合理的解释，因为短期内价格差异如此之大，以低价购买股票的自然人身份模糊不清。
需要指出的是，早在2018年7月沈浩首次公开发行上市时，发展和审查委员会就质疑在相关订单的收购中是否存在“任何商业贿赂或其他利益转移行为”，并要求其“提供充分的证据证明其能否采取公平、公开的方式独立收购”其最大客户国浙江网络的业务。
2)神秘的花甲老妇价格将超过1亿
在2011年低价买入股票后，陈若申和王晓庆的三个神秘的“好朋友”中的两个在接下来的两三年里相继套现，两人都赚了很多钱。
2014年3月，杨振华表示，由于“身体原因”，他难以继续履行股东职责，因此他将其所有股份转让给实际控制人陈若申。
经过几轮增资扩股，杨振华相应的增资成本在三年前达到20.8万，注册资本达到66.56万。陈若申再次回购时，以3.9元/注册资本转让，杨振华获利239万元，顺利套现，三年内增加近11倍。
2014年6月，苗还将其全部出资66.56万元(已扩股)转让给自然人朱兆福。转让价格与杨振华相同，以20.8万元的成本获得近240万元的巨额投资回报。
刘庆峰是三位神秘自然人中的最后一位，也是持有沈浩科技最多股份的人，他仍在沈浩科技的名单上，等待着它的账面资产在首次公开募股时爆炸。
根据沈浩科技的股权结构，在首次公开发行前，刘庆峰共持有沈浩科技400万股，持股比例为6.53%，是除陈若申、王晓庆以外最大的自然人持股比例。
如果沈浩科技成功通过首次公开募股审核并成功上市，其估值将根据沈浩科技计划发行2040万股、筹集5.7亿元的首次公开募股计划进行估算。即使不考虑上市后的市场溢价，刘庆峰400万股的市值将达到1.12亿股。2011年，刘庆峰持有沈浩科技股份的成本仅为125万英镑，其账面利润飙升近100倍。
由于和苗在上市前已经在2014年离开了科技，这两个神秘的自然人的真实身份不再需要由科技在其招股说明书中公开披露，这让外界更难看到。
由于刘庆峰持有5%以上的股份，他的个人情况在沈浩科技的招股说明书中有简要描述。根据他的身份证号码，刘庆峰，女，1958年出生，62岁，60多岁。一个出生在内蒙古自治区呼伦贝尔市雅克什市的人，没有在公司工作过，简历不详。
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