文|周向岳
编辑|鹿鸣
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在“名字”被新皇冠测试剂产品的字母磨损问题玷污后不久，东方生物成功地从“新皇冠测试剂产品”中获得“利润”。
4月27日晚，东方生物发布了2020年第一季度报告，显示由于新皇冠检测试剂产品销售收入增加，2020年第一季度收入1.1亿元，同比增长39.21%，对母公司净利润4391.6万元，同比增长262.52%。
事实上，东方生物作为2020年春节后第一家上市的科技创新板公司，一推出“新皇冠病毒检测产品”的概念就一飞冲天。首日收盘价为14.598元，市值175亿元，创下科技创新板新股上市首日涨幅586.96%的新纪录。
然而，叶澄小荷和叶晚小荷上市才两个月。东方生物由于新皇冠测试代理产品的信用问题，多次提出“自己的目标”。他们经常被监管机构点名，失去了“名声”，同时失去了一个董秘。
新巴士乌龙茶:名利不赢
据悉，东方生物成立于2005年12月，全称是浙江东方基因生物制品有限公司，是一家专业从事体外诊断产品研发、生产和销售的公司。其主要产品是POCT(即时诊断试剂)和生化诊断试剂。
2020年2月5日，东方生物正式登陆科创版。有了“新皇冠病毒检测产品”的概念，东方生物上市后股价持续飙升，但亮点来得容易去得也快。
3月8日，上市仅一个月的东方生物宣布，由于信息披露不准确，成为第二批被集体警告违反新冠肺炎产品相关信封的企业之一，正式拉开了东方生物一系列信封“乌龙”事件的序幕。
据悉，2月23日，为了澄清此前媒体关于新冠肺炎试验产品已“在欧盟注册备案”的信息，东方生物先后披露了关于新冠肺炎试剂产品的“澄清公告”和“澄清公告补充公告”。
然而，这两项声明之间存在矛盾。该公司的新皇冠测试代理产品有资格进入欧盟市场吗？新的皇冠测试代理主要是在海外销售，还是在国内外都有销售？这两个公告给出了非常不同的答案。
东方生物前后矛盾的声明很快引起了监管机构的关注，时任董事会秘书的王小波的辞职结束了他的第一封公开信。
然而，“自己的目标”并没有停止。4月1日，新秘书上任后的第20天，东方生物再次因信息披露而受到关注。
同一天，东方生物在上海E互动上先后回复投资者:“目前，公司已确认测试产品在新型冠状病毒中的销售收入”，“公司产品已发往意大利等欧洲国家”。前一天，商务部、海关总署和国家药品监督管理局联合发布了一项条例，规定从4月1日起，相关产品的出口必须获得国家药品监督管理局的医疗器械注册证书。
东方生物的回答是否意味着其相关产品已经获得国家批准？作为回应，上海证券交易所于4月7日向东方生物发出监管函，要求东方生物检查网上互动回复是否合规，是否提前披露了主要信息。
同一天，东方生物发布了风险预警，称已经签署了两种新的冠状病毒检测产品的订单，并初步预测2020年第一季度将贡献4000万元的销售收入，占目前总收入的三分之一。但是，由于公司尚未获得新型冠状病毒IgM/IgG抗体试纸等国家医疗器械产品的注册证书，上述两种产品的出口已经暂停，相关订单能否顺利完成，销售收入能否实现，存在一定的不确定性。
然而，根据第一季度披露的信息，第一季度的收入大幅增加，这与新的皇冠试剂密切相关。
数据显示，东方生物第一季度实现收入1.1亿元，同比增长39.21%，母公司净利润4391.6万元，同比增长262.52%。收入和净利润变化的主要原因是新皇冠检测试剂产品销售收入的增加。
值得注意的是，除了正营收和净利润，东方生物的库存也大幅增加，达到1.07亿元，同比增长36.91%，或许对第二季度业绩有利。至于库存增加的原因，东方生物表示，订单增加的主要原因是生产原材料、在制品和成品的大幅增加。
从经营活动产生的净现金流量来看，受销售收入和预收款增加的影响，东方生物一季度经营活动产生的净现金流量为1.432亿元，同比增长5837.7%，现金流量充足。其中，由于新皇冠产品预收款增加，一季度预收款同比增长2744.09%，达到1.429亿元。
抄袭富士康
与其他以体外诊断试剂为主营业务的a股公司不同，东方生物更倾向于“出口”型企业，出口收入是其主要收入来源，占近95%。
据数据显示，2016年至2019年，东方生物海外销售收入分别为1.67亿元、2.07亿元、2.66亿元和3.44亿元，分别占94.77%、94.83%、94.90%和93.52%。
然而，同行业的万福生物和基础鸡蛋生物分别占2019年出口收入的20.73%和3.42%，而尚未发布2019年年度报告的明德生物近年来只占出口收入的不到1%。
然而，值得一提的是，就具体出口收入而言，东方生物的出口收入低于万福生物，排名第二。数据显示，2019年东方生物和万福生物的出口收入分别为3.44亿元和4.29亿元。
事实上，作为一家新上市公司，虽然东方生物在市场上仅次于万福生物，但其2019年的收入和净利润均排在第三位，仅略高于明德生物，万福生物20.72亿元的收入和3.87亿元的净利润仍有很大差距。
就毛利率而言，与同行业公司相比，东方生物的毛利率明显较低，2019年综合毛利率为48%，而同行业的万福生物和基础鸡蛋生物同期平均毛利率分别为65.21%和72.79%，明德生物2018年平均毛利率也达到77.1%。
值得注意的是，东方生物毛利率低主要受其分销模式的影响，主要集中在国际ODM销售。就分销模式而言，东方生物可谓“仿富士康”。主要采用ODM和OBM相结合的分销模式，即独立品牌的贴牌生产和平行生产，但ODM销售额已达到80%左右。
东方生物的主要合同制造客户主要是世界或地区的大型医疗器械经销商。根据其2019年年度报告，其客户主要包括世界500强企业麦肯森公司、巴基斯坦大型医疗器械企业沙姆斯科技贸易公司和PT。唐斌MONO印度尼西亚，印度尼西亚的一家大型医疗设备企业。
海外市场遍地开花，东方生物正把目光转向国内市场。
根据《中国医疗器械行业发展报告(2017)》，2013年中国体外诊断试剂行业市场规模为288亿元，2016年为450亿元，年均复合增长率为16%。据估计，到2020年，中国体外诊断试剂行业的市场规模将超过800亿元。
鉴于国内市场的发展潜力，东方生物在最新的2019年度报告中披露了其国内市场布局策略。从2020年开始，东方生物将大力拓展国内市场，提高产品在国内市场的份额。然而，与熟悉的海外市场相比，东方生物显然仍有许多竞争对手，如万福生物和基础鸡蛋生物，他们在国内市场上已经站稳了脚跟。
根据最新数据，截至4月27日收盘价，万福生物、基础蛋生物和明德生物的市值分别为289.6亿元、89.99亿元和37.13亿元，东方生物的收盘价为97.04元/股，上涨13.76%，总市值为116.45亿元，排名第二。
根据这一计算，公司实际控制人、方、方持有东方生物64.7472%的股份，市值约为75.34亿元。