作者|孙英妮
编辑|苗凌云来源|首席科学官
“丈夫和妻子在4个月内花了20万元买了盲盒”，“玩盲盒只玩了0次，玩了无数次”，“一旦进入盲盒，他们的钱包就像大海一样，从此他们就成了路人”。继“翻鞋”之后，翻盲箱也成为一种新趋势。从去年开始，人们对盲盒的狂热开始席卷互联网，盲盒甚至成为了视觉产品。
在盲盒品牌中，泡泡伴侣无疑是中国最热门的盲盒品牌。莫莉，它最畅销的盲盒，最初卖59元，但它已经在二手平台上卖了2000多元，溢价几十倍。
今天，网上红潮玩具公司于6月1日儿童节正式向香港证券交易所提交招股说明书，开始其香港首次公开募股之旅。
净利润在三年内增长了近300倍
泡泡伴侣(全称:北京泡泡伴侣文化创意有限公司)成立于2010年。该公司于2017年在新的第三届董事会上市，并于2019年退市。泡泡伴侣的早期模型是“时尚杂货店”。然而，这种类别分散、品牌认知度低的模式并没有让泡泡超市获得成功。2014年至2015年，泡泡伴侣持续亏损，净利润分别为-272.9万元和-1598.04万元。
2016年，泡泡伴侣开始关注时尚玩具市场。关键的转折点始于2016年4月1日，当时泡泡贴成为莫利大陆唯一授权经销商和唯一授权制造商。三个月后，泡泡集市的第一个时尚玩具——莫莉星座开始出售。从那以后，莫莉的盲盒产品获得了巨大的成功，成为泡泡伴侣最畅销的盲盒。
小盲盒让无数人上瘾，每一个“上瘾”都是盲盒公司的利润按钮。自2017年以来，泡沫超市的收入激增。招股说明书显示，从2017年到2019年，泡泡伴侣的收入分别为1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元。2018年和2019年的收入增长分别为225.4%和227.2%，收入翻了一番。
来源:招股说明书
除了收入，泡泡伴侣的净利润也呈现爆炸式增长。招股说明书显示，2017年至2019年，公司净利润分别为156万元、9952万元和4.51亿元，三年内净利润飙升近300倍。
与此同时，泡泡伴侣的毛利率也非常高，并继续增长。招股说明书显示，从2017年到2019年，公司的毛利率分别为47.6%、57.9%和64.8%。
来源:招股说明书
知识产权是企业的核心，但也是一种风险和短板。
知识产权(知识产权、文化产品和文化形象)是泡泡伴侣的核心业务。泡泡伴侣(Bubble Mate)董事长王宁今年公开表示:“我们是中国最像迪士尼的企业”，“我们可能有很多像迪士尼一样非常有价值的超级知识产权。”。我们将以不同的方式孵化知识产权，挖掘知识产权并将其商业化”。
招股说明书显示，泡泡伴侣通过与艺术家、知名知识产权提供商和内部设计团队的合作，在时尚玩具行业吸引并维持了一批高质量的知识产权资源。报告期内，公司经营知识产权85项，其中专有知识产权12项，专有知识产权22项，非专有知识产权51项。
泡泡贴表示，强大的知识产权运营能力对于泡泡贴成果的商业化和确保其竞争优势至关重要。据该公司的不断创新，独特和有趣的时尚玩具，这也增加了它的知名度和商业价值。
虽然高质量的知识产权资源给泡泡城带来了巨大的收益，但也是泡泡城的风险和短板。泡泡伴侣的大部分收入依赖于少数知识产权。招股说明书显示，从2017年到2019年，该公司基于最热门的莫莉形象开发的时尚玩具产品的销售额分别占总收入的26.3%、42.6%和27.4%，存在收入依赖单一知识产权的风险。
来源:招股说明书
泡泡伴侣在招股说明书中也直言不讳地表示，“莫莉对我们的销售业绩非常重要。我们不能保证莫莉的受欢迎程度和市场接受度能保持在目前的水平。”如果莫莉受损或无法保持其目前对消费者的吸引力，我们不能保证能开发或找到类似的知识产权作为替代品。或者新知识产权的销量足以弥补莫莉时尚玩具销量的下降。因此，莫利时尚玩具销量的任何下降都可能对我们的收益和经营业绩产生负面影响。
泡泡伴侣还在招股说明书中提到了其知识产权业务面临的挑战:消费者口味和兴趣的变化，加上消费者兴趣和可接受消费品和内容的变化和扩大，使得一些产品和内容不为消费者所接受，而其他产品和内容可能在一段时间内得到回应，然后很快被取代，因此消费品，尤其是像我们这样的时尚文化产品，生命周期可能相对较短。
“为了取得成功，公司必须预测知识产权和吸引消费者的产品，并迅速开发和推出能够赢得消费者有限时间、注意力和费用的产品。公司将继续寻找、吸引艺术家和全球知识产权供应商并与之合作，以不断开发或获取新的知识产权。"
除了知识产权经营的挑战外，招股说明书显示，泡泡城还存在许多知识产权授权协议和许可方的风险，这可能对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。
值得注意的是，今年2月泡泡伴侣向公众销售的AYLA系列产品涉嫌抄袭，最终政府发布了道歉微博。
冲动消退时，盲箱风口能持续多久？
小盲箱让无数人无法停下来，但是拆除盲箱的趋势会持续多久？当消费者逐渐对盲盒失去兴趣时，泡泡伴侣如何继续发展？
时装动画艺术家贾森·白(Jason Bai)告诉首席创意官:“盲盒开发更能迎合年轻人的兴趣，但年轻人的兴趣是广泛的，而且会不时发生巨大变化。虽然盲盒的趋势在短时间内会很流行，但是盲盒在未来是否会吸引消费者的注意力还有很大的不确定性。"
杰森·怀特(Jason White)表示，作为一家时尚玩具公司，不断创造和推出消费者感兴趣的新产品，增加与消费者的互动和粘性，是其长期发展的关键。如果没有持续的努力来吸引消费者的兴趣，它未来的销量可能会像悬崖一样下降。
泡泡伴侣还在招股说明书中表示，如果无法持续创造和推出消费者感兴趣的新产品，销量和盈利能力将受到不利影响。
杰森·怀特认为莫莉在泡泡超市是一个非常受欢迎的知识产权，但其他知识产权在公司的影响力远低于莫莉。就知识产权操作而言，泡泡伴侣必须有足够的艺术家矩阵来不断引入新的知识产权。如果公司的产品要继续发展，它们不仅要成为卡通形象，还要成为文化形象，这需要借鉴国际经验。“无论是时尚品牌还是动画形象，归根结底都是文化概念。”
除了产品创新，销售渠道也非常重要。近年来，泡泡超市的线下商店一直在扩张。根据招股说明书，从2017年到2019年，将分别有32家、63家和114家零售店以及43家、260家和825家机器人商店。然而，受2020年疫情的影响，泡泡超市关闭了88家线下零售店和279家机器人店。
高创首席执行官致电泡泡伴侣，询问公司将采取什么措施来加强知识产权和新产品的开发，将采取什么措施来持续发展消费者兴趣并增加消费者对品牌的粘性，以及其他公司规划问题。据泡泡伴侣的相关人员称，公司目前处于沉默期，不方便面试。
你买过盲盒吗？你对“炸盲箱”的疯狂行为有什么看法？盲盒热能持续很长时间吗？欢迎评论。